年亏2818亿！Anthropic IPO招股书曝光

智东西
编译 李水青
编辑 心缘

智东西9月29日报道，今日，据路透社根据其看到的Anthropic公司IPO招股书报道，Anthropic在2025年净亏损达420亿美元（约合人民币2818.4亿元），并计划在未来几年内斥资5180亿美元（约合人民币34760.4亿元）用于云计算、计算和基础设施建设。

此前今年6月初，Anthropic官方确认已向SEC机密提交IPO招股书草案，文件至今未公开。

根据路透社披露信息，该公司2025年的收入是上一年的12倍，达到近46亿美元（约合人民币308.7亿元），但运营亏损却达80.6亿美元（约合人民币540.9亿元），该亏损不包括主要与之前融资相关的各项负债减值。

同时，Anthropic去年在计算和基础设施方面花费了73.3亿美元（约合人民币491.9亿元），增至2024年的3倍，占其126.5亿美元（约合人民币848.9亿元）总运营支出的一半以上。

路透社再次确认Anthropic公开出售的估值可能超过2万亿美元（约合人民币13.4万亿元）。这一数值将超越SpaceX在今年6月创下的1.77万亿美元（约合人民币11.93万亿元）IPO纪录，冲刺史上最大IPO。

路透社此前援引消息人士报道称， Anthropic的公开市场上市可能会推迟到11月美国中期选举之后。

目前，Anthropic拒绝回应外媒的置评请求。

一、预期估值冲2万亿美元，净亏420亿含340亿会计费用，曝客户依赖

据路透社报道，Anthropic的预期估值目标达2万亿美元（约合人民币13.4万亿元），比其5月份估计的9650亿美元（约合人民币6.5万亿元）估值高出一倍多。

近420亿美元（约合人民币2818.4亿元）的净亏损包括约340亿美元（约合人民币2279.8亿元）的会计费用。这340亿美元来自可转换优先股的公允价值变动，属于非现金会计损失，不是公司实际烧出去的运营现金。

路透社看到，Anthropic在招股书中提到，去年其近四分之一的收入来自两家客户，作为风险因素的一部分，该公司警告称，其许多最大的客户没有签订长期合同，可能会削减或停止支出。

路透社看到的招股书显示，截至12月31日，Anthropic公司拥有现金、现金等价物和短期投资总额为202.8亿美元（约合人民币1359.8亿元）。

二、一边呼吁放慢AI，一边火速发新模型：Anthropic上市前矛盾冲刺

Anthropic最大的挑战者仍然是OpenAI，两家公司在商业客户、人才和华盛顿的影响力方面展开了激烈的竞争。

OpenAI已于6月秘密提交了IPO申请，据媒体报道预计将于2027年初上市。

Anthropic由一群因在公司治理和AI安全方面与竞争对手存在分歧而离职的研究人员于2021年创立。该公司于2023年3月发布了首个大语言模型，直接与OpenAI展开竞争。

分析师预计，美国第一家上市的纯AI公司将为AI行业建立估值基准，并吸引那些多年来一直等待纯粹投资该技术的投资者。

亚马逊和谷歌是Anthropic早期两位最重要的战略合作伙伴。这两家科技巨头都向这家初创公司投资了数十亿美元，同时还提供了训练和部署Claude模型所需的云基础设施。

此前，Anthropic因反对将其AI模型用于自主武器、大规模监控，与美国白宫、国防部产生冲突，五角大楼将其列入黑名单。白宫这一举措在8月被美国联邦法官裁定叫停。

当下正值Anthropic研究发现，日益自主的AI模型可能存在巨大安全问题，引发人们担忧。Anthropic首席执行官Dario Amodei呼吁全球AI界放慢发布新功能的步伐，以消除这些担忧。

尽管如此，Anthropic上周还是推出了新的Opus 5.5模型，以应对OpenAI自发布GPT-6 Astra以来取得的强劲发展势头。

结语：SpaceX打头阵，Anthropic IPO迎AI热情“压力测试”

Anthropic的IPO进程紧随马斯克的SpaceX之后。后者IPO时估值达到1.77万亿美元，6月12日上市首日股票飙升19%至160美元，目前交易价格在147美元左右。

外媒认为，这一业绩可能会让投资者在评估高增长公司仍然过高的估值时有所顾虑。其出售将进一步检验市场对AI交易的热情是否经得起更严格的审视。

此次上市将使更多美国公众投资者参与到AI领域的竞争中来，而此前这场竞争一直由风险投资公司、主权财富基金和大型科技公司主导。

来源：路透社