悖论！国米因为穷过反更强？ 尤文再增资2.5亿蓝黑军应该羡慕吗

当前，在意大利足坛，一个热门话题是：尤文图斯即将迎来2.5亿欧元的巨额增资，斑马军团的大老板再次展示了冠绝亚平宁的“钞能力”。国米是不是应该羡慕？

介绍下背景事件：每年秋季，都是意甲强队批准上一赛季财政报告的年份，三队都有公布官方财报的义务。

2025-26赛季，国米营收5.18亿欧元，盈利2270万欧元。

继上赛季之后，国米连续两年盈利。我们数月前就撰文分析过，这是因为球队赞助收入、票房收入、互联网收入增加，融资成本大幅下降。这里就不再赘述了。

相比起去年秋季的财报，这次的盈利更让国米信心十足。因为上一财年国米盈利靠的是“特殊原因”（欧冠杀入决赛，以及四年一度的世俱杯），这一次没这些意外收入仍然实现盈利，证明国米如今在“可持续发展”方面取得了很大进步。

AC米兰小幅亏损。本文主题是尤文的情况。

斑马军团上赛季营收4.74亿欧元，亏损6600万，亏损额较上一财年的5810万欧元有所增加。尤文发布公告指出，球队大股东Exor集团“重申了对俱乐部的长期承诺”，将支持球队“全面的资本强化行动”。

何谓“资本强化行动”？其实就是注资。尤文大老板通过了一份总额达2.5亿欧元的增资计划，其中6000万欧元的预付款即将到账，填补亏空。

简而言之：无论亏损多少，大老板照单全收，对球队没多大影响。亏损就是个数字而已，该砸钱继续砸，接着奏乐接着舞。

在社媒上，出现了两种截然不同的评估。

部分国米球迷是悲观成性，字典里没有“自信”二字，表达了对尤文的艳羡，就想磕一个先。

曾几何时，国米也曾有过这样的强力支持：莫拉蒂。

彼时的国米也是每年都出现巨额亏空，每年秋季的固定桥段，都是莫拉蒂带着一张支票参加董事会，在通过财报的那一天，完成填补亏空的注资。

但多年事实证明，这种玩法是很难长久的。自国米加冕三冠王，国际形势巨变导致莫拉蒂家族财团的炼油产业崩塌后，国米就再也没有找到这样的大老板了。

也有另一种观点指出：这种大老板注资的模式已落后于时代，国米无需羡慕，相反，国米经历了一段时期的穷日子，这有助于蓝黑军走上“不再一味依赖资方”的路，这反而对球队的长期发展不无利好——过一段穷日子反而有积极意义？这看似是悖论，却有一定道理。

在QSVS节目，权威名记比亚辛指出：“我喜欢用一个悖论来看待这个问题：如果尤文没有能力每次都填补亏损，或许也会迎来这样一个时刻——就像国米经历过的那样。会有人告诉球队：‘各位，这里连1欧元都不剩了，事实上，我们还背负着债务。所以你们必须在零预算的情况下去设法应对转会市场’。也许到了那时候，尤文就不会去花5000万或6000万去签下某位球员，而会尝试以更合理的方式行事。但如果你知道有人在说‘你们想怎么做就怎么做吧，一切由我们来兜底’，那这种模式是行不通的。”

这几年，国米经历了浮浮沉沉，特别是口罩时期，球队资金链断裂，基地水电费都得赊账，否则张康阳何至于去借高利贷维持现金流，导致球队易主？

因此，国米开始强调“合理性”，将“性价比”视作是大于一切的头等要务。

今夏国米转会运作艰难、频繁遭遇截胡的时段里，很多球迷怒火中烧。一切的原因只是国米必须追求“性价比”。谁愿意过得这么憋屈，不都是被迫的吗！

过去10年，有超过十家的意足坛“百年老店”都因为“由奢入俭难”而破产、消失。那段苦难期之后，国米走上务实的转型之路，确实痛苦，但也有积极意义。

口罩时期，乐观如我，也不敢去谈论3年后、5年后的国米境况。现在，我都敢去畅想十年后的国米了！无论这段时间球队是否再度易主！这就是最大的积极意义！

据统计，2020-21赛季至今，尤文买人花费10.4亿欧元，净转会投资4.46亿欧元，是国米同期区区4777万欧元的转会净投资的大约10倍。

成绩呢？国米同期意甲拿到3个冠军、2个亚军，还两次杀入欧冠决赛。

尤文同期联赛是一次第3，三次第4，一次第6，一次第7，同期欧冠最佳战绩是16强。

这几年，尤文大老板有过3次大规模增资，总额超过7亿欧元，潮水般的钞票砸下去，非但没有在赛场上收获回报，反而让越来越多的尤文死忠拥趸开始产生一种忧虑：十年来，Exor财团逐渐将主营业务向英荷、北美、远东转移，一旦这家集团不再重视意大利市场，抛弃尤文——哪怕只是降低对尤文的投资力度——根本就没有自主经营能力的斑马军团，届时能像国米一样成功“渡劫”吗？

此时应该配上的画外音，是马洛塔今年说过三次的那句话：“在意大利，如果足球是比拼谁花钱最多的游戏，那国米无法取胜。但如果足球是比拼谁赢球最多的游戏，国米希望去争一争那个头冠！”

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