四川
港股唠嗑局
别盯着那根K线，看看钱往哪跑
假期复工，指数跌归跌，但市场的钱一天没闲着 —— 只是在内部搬来搬去。别盯着那根K线喊惨，真该看的是：谁在被抄底，谁在被抛弃。
先说资金。南向近三个月净买超1200亿港元，三季度重点加仓科技，这是内资真金白银往里冲，不是喊口号。外资主动盘呢？悄悄后撤，跑得比谁都快。两头一对比，画面很真实：冲锋的是南向，站岗的是指数基金。倒是险资最沉得住气，不聊故事，只翻财报数分红 —— 给得爽就买，不给就撤，干净利落。
所以钱到底躲哪儿了？三处。
第一处，高股息红利。银行、电信、公用事业、能源，这类 "又笨又稳" 的家伙，今年被红利资金当宝贝捧着。银行股尤其吃香 —— 机构给的理由简单粗暴：便宜、分红稳、跌不动。别嫌它不性感，熊市里数分红的人，比你听故事的人睡得香。
第二处，AI产业链里的 "实干家"。上半年讲 "建算力"，现在改口 "用算力"—— 市场不肯再为PPT买单，只认有真实订单的硬件：光模块、PCB、AI 服务器、国产芯片。真正站上牌桌的，是有出货、有利润的那种。港交所这种 "卖水人" 也被盯上 —— 市场再冷，交易费和结算费一分不少，谁管你涨不涨。
第三处，创新药和CXO。加息的风波过去，外资又开始往医药里钻，机构把某家CXO龙头点成 "首选"。逻辑也简单：跌透了、位置低、故事能落地——比PPT强。
至于指数？它爱躺就躺。下周三季报揭晓，才是真章 —— 有业绩的腰杆硬，没业绩的，故事讲得再圆也没人信。
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媒体焦点
21世纪经济报道：9月25日，香港证监会指示港交所自当日上午9时起，暂停银建国际（HK00171）的股份交易。调查发现，公司2021年3月至2023年12月批出约20亿港元无抵押贷款，其中逾10亿港元（约50%）经一连串迅速转账，间接流向当时的主要股东及关联方。这是证监会一个月内第二次动用该条款强制停牌。
新浪财经（金融虎）：近日，中国人民银行官网公布一批行政处罚决定，邮储银行（HK01658）、渤海银行（HK09668）因存在多项违法违规行为，合计被罚超2300万元，两家银行共16名相关责任人一同被罚。
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记者|袁东
编辑|梁露月 杜恒峰
校对|张锦河
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