世行上调东亚太平洋增长至4.5%：AI红利背后藏着集中风险

世界银行 东亚太平洋 经济增长 AI产业

10月6日，世界银行发布《东亚和太平洋地区经济预测更新报告》，将2026年该地区经济增速预期上调至4.5%，较4月预测提升0.3个百分点。上调动因主要来自AI价值链相关国家的高技术投资与出口表现强劲。报告同时警告，区域经济韧性高度依赖AI相关制造业和出口，剔除相关产品后贸易增长"疲软甚至为负"，一旦全球科技支出出现逆转，区域经济将面临显著冲击。越南以1.1个百分点的上调幅度领跑区域，增速预期达7.4%。

一、上调至4.5%：AI出口拉动的增长超预期

世界银行6日发布的最新《东亚和太平洋地区经济预测更新报告》显示，2026年东亚太平洋地区经济增速预期为4.5%，较4月的预测上调0.3个百分点。该地区共涵盖23个经济体，包括中国、越南、印度尼西亚、马来西亚、泰国等。

报告指出，这一增速上调很大程度上得益于AI价值链相关国家的高技术投资和出口表现强劲。在市场力量、可再生能源使用增加、动用库存和消费者补贴等因素共同作用下，高能源价格的拖累没有预期那样严重。

在区域主要经济体中，越南的增长预期获得最大幅度上调，提升1.1个百分点至7.4%。马来西亚上调0.7个百分点至5.1%，泰国上调0.7个百分点至2.0%。与此同时，对高能源价格敏感、对外部冲击缓冲有限的太平洋岛国，今年经济增速预测被下调0.5个百分点至2.2%。

中国2026年经济增速预期为4.5%，较4月预测也上调了0.3个百分点。报告同时预计，2027年区域经济增速将放缓至4.4%，2028年进一步降至4.3%，后续增长动力将逐步递减。

世界银行负责东亚和太平洋地区的副行长卡洛斯·费利佩·哈拉米略表示，全球人工智能相关活动大幅增加，东亚和太平洋地区与全球价值链的深度融合让该地区从中受益。他指出，现在的挑战是要将该地区在生产AI相关商品方面的优势，转化为大范围的AI应用，从而提振生产力并带来更多更好的就业。

核心数据一览

4.5%

东亚太平洋2026年
增速预期

0.3个百分点

较4月预测
上调幅度

7.4%

越南增速预期
上调幅度最大

1.4万亿美元

EAP六国AI产品
年出口规模

8000亿美元

私人信贷支撑
AI投资规模

70%+

四国AI产品占
出口增长比重

二、集中风险隐现：经济韧性高度绑定AI赛道

在增长上调的背后，世行同时发出了明确的风险警示。报告指出，该地区的经济动能高度绑定人工智能相关制造业与出口，如果剔除AI相关商品，区域贸易增长表现"疲软甚至为负"。

数据显示，在区域内多数经济体，AI相关产品贡献了一半以上的出口增量。在马来西亚、菲律宾、泰国和越南，这一占比更是超过70%。截至今年4月的12个月内，中国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、越南合计出口AI相关商品规模达1.4万亿美元。

韩国的案例尤为典型。官方数据显示，韩国9月出口同比大增83.5%，创下1209亿美元的月度历史新高，其中芯片占出口总量的一半。为体现半导体产业的市场主导地位，世行指出，截至4月末，仅三星和SK海力士两家芯片企业的市值就占到韩国综合股价指数（Kospi）的43%。

风险集中在投资支出端。世行称，美国AI相关资本开支已经占到本国GDP的约6%，与2000年信息技术投资峰值水平相当。报告强调，本轮投资周期扩张速度超过此前任何一轮，并且仍在加速上行。

国际清算银行在6月发布的《2026年度经济报告》中就已警示，本轮AI热潮的规模与节奏，堪比上世纪90年代互联网泡沫以及其他历史投资狂热。

支撑本轮热潮的融资渠道透明度同样令人担忧。世行表示，2025—2028年计划投入的2.9万亿美元AI资本开支当中，预计有8000亿美元来自私人信贷。AI相关信贷业务占私人信贷总规模的比重，由过去五年均值18%升至2025年的34%。而私人信贷投资组合今年已经出现估值下调、资金流出和违约等裂痕。

世行评价，私人信贷市场"透明度较低，尚未经历过深度经济下行周期的压力测试"。报告同时提到，主要央行自2023年以来重启加息，金融环境收紧，充裕流动性催生的AI繁荣有可能就此降温。美联储已于9月加息，为三年多来首次加息，并释放信号年内还会再度加息一次。

世行认为，市场调整未必代表AI超级周期彻底破灭，但说明投资规模已经超过现实需求所能承接的水平。据世行测算，美国经济增速每回落1个百分点，其他新兴市场增速将随之下降约0.6个百分点，投资端受到的冲击约为该数值的两倍。报告强调，"AI领域出现的经济放缓，将对东亚产生显著影响，因为该地区在AI全球供应链当中占据重要位置。"

银行体系的风险敞口同样值得关注。部分经济体外币计价债务占比偏高，其中马来西亚外币负债占GDP比重29.2%，菲律宾为20.7%。中国台湾地区统计部门已上调对AI需求的增长预期，但该部门在6月同时警示："一旦高科技行业遭遇逆风，对本地经济的负面影响或将超出预期。"

三、从生产优势到应用红利：世行提出三大行动方向

面对AI带来的机遇与集中风险并存的局面，世行报告提出了三大行动方向，旨在推动区域经济从AI商品生产优势转向更广泛的AI应用红利。

第一，加快AI应用落地。 报告建议通过完善营商环境、加强能源与数字基础设施建设、拓宽融资渠道以及提升劳动力技能水平，为AI技术的广泛采用创造条件。IFC（国际金融公司）负责东亚和太平洋地区的副行长萨尔维什·苏里表示，私营部门可以在释放AI就业潜力方面发挥核心作用，通过调动私人资本投入数字和能源基础设施、增加中小企业融资以及投资劳动力技能，可以加速各经济部门的AI采用，同时帮助小企业提升竞争力、活力和韧性。

第二，推动AI本地化适配以创造更好就业。 报告认为，对于区域内大多数国家，短期最大收益将来自"小AI"——即采用和适配已有技术，尤其是更易获取的AI工具。应开发价格合理的本地语言AI工具，应用于旅游业、农业综合企业等能够大规模吸纳不同技能水平劳动力的行业。

第三，发挥政府作为AI使用者和监管者的双重角色。 报告建议政府利用AI提升公共服务质量，夯实数字基础设施底座，完善监管框架，并加强区域合作。政府既是AI技术的重要应用方，也是规则制定者，双重角色的有效发挥对平衡创新与风险至关重要。

在就业影响方面，报告指出AI尚未对自动化岗位产生显著影响，但已经开始改变技能需求结构。企业现在越来越多地寻求AI专业技能，同时辅以分析能力和社交技能。AI在支持需要复杂思维和判断的工作方面更为有效，然而东亚太平洋地区仅有13%的工作属于此类，远低于发达国家的39%。

报告认为，如果东亚太平洋地区的经济体现在就采取大胆行动，AI可以成为释放机会、提高收入、实现更繁荣未来的强大引擎。关键在于将当前在AI硬件生产端的比较优势，转化为全社会各行业广泛应用的生产力提升红利，从而实现更具包容性和可持续性的增长。

信息来源

1. 新华网、中国金融信息网等

2. 世界银行官方报告：East Asia and Pacific Economic Update, October 2026

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