广东
针对市场对“越减税日元越崩”的强烈质疑，日本首相高市早苗在国会强力辩护，坚称“积极且负责任的财政”才是日元信心的真正源泉，并与传统“再通胀”路线划清界限。
日本首相高市早苗表示，通过提高日本经济的增长潜力和全球竞争力，最终有助于维持市场对日元的信任。面对减税和财政扩张可能进一步压低日元的质疑，她强调，政府的“积极且负责任的财政政策”与稳定货币信心并不矛盾。
高市周五在国会答辩时表示，日本政府希望通过投资、提高工资和企业利润，形成经济增长与税收增加的循环。她同时重申，将密切关注日元汇率和物价变化，并根据经济和市场情况采取必要行动。
这番表态正值日元维持弱势、日本国债收益率处于多年高位之际。周五亚盘，美元兑日元汇率徘徊在158附近，而过去10年平均水平约为127。弱日元持续提高进口能源和原材料成本，使汇率问题从出口竞争力议题转向家庭生活成本和通胀压力。
高市为减税辩护：增长才是日元长期信心来源
高市此次回应的核心问题，是日本今年7月与美国联合干预汇市、推动日元升值，与政府计划中的财政减税是否存在政策矛盾。
日本国会即将审议临时下调食品和非酒精饮料消费税的方案。这项措施旨在减轻居民生活成本压力，但预计每年将减少超过4万亿日元财政收入。
高市认为，减税只是整个经济政策的一部分。政府希望通过增加国内投资、提高供给能力和企业竞争力，扩大经济规模，并最终增加税收收入。
她表示：“通过强化日本经济的全球竞争力，最终将有助于维持市场对日元的信任。”按照这一逻辑，日元长期价值不能只依赖外汇干预或更高利率，而要建立在日本经济增长能力和国际竞争力改善之上。
这也是高市近期持续调整政策表述的一部分。她周四明确表示，日本经济已经不再处于需要通过货币宽松和财政扩张推动通胀的阶段，政府现行政策不同于传统“再通胀政策”。
此前，高市长期被市场视为安倍经济学路线的延续者，但随着通胀和日本国债收益率上升，其政府近来明显加强对财政可持续性的强调。高市已承诺把新发国债规模控制在约40万亿日元，同时强调财政可持续性是实施“积极且负责任”财政政策的前提。
7万亿日元闲置资金成为减税融资重点
减税能否在不扩大政府债务的情况下实施，是市场当前最关注的问题。
高市政府周五重新启动日本版“政府效率部”（DOGE）支出审查，希望从现有公共资金和补贴中寻找资金来源。此次重点审查201个政府专项基金，这些基金预计下一财年末合计持有约7万亿日元资金。
政府计划要求长期闲置资金返还国库，并利用外部专家加强对补贴项目的成本收益评估。财政大臣片山皋月表示，这项审查是同时实现“强劲经济”和财政可持续性的重要组成部分。
但融资缺口仍未完全解决。除了每年约4万亿日元的食品消费税减税，日本还面对国防、产业政策和经济安全领域不断增加的支出需求。各部门对下一财年的预算申请已达到创纪录的143万亿日元，而高市同时承诺控制新增债务规模。
因此，投资者关注的不只是政府能否找到7万亿日元闲置资金，更在意这种一次性资金是否能够长期覆盖永久性或持续多年的减税和支出政策。
弱日元与通胀让政策空间更加复杂
高市政府的政策转向还与日本通胀环境发生变化有关。日本央行最新区域经济报告显示，原材料、能源和劳动力成本上涨正在更加广泛地传导至消费品价格。中东冲突推高能源成本，弱日元则进一步扩大进口价格压力。
日本央行今年已经两次加息，政策利率升至31年来最高水平。即使是由高市任命、此前被认为偏鸽派的日本央行审议委员佐藤绫乃，也表示认同未来分阶段进一步提高利率的必要性。
高市周四对此表示，她“充分尊重日本央行的自主性”。
这意味着日本政府近期正在尝试重新界定自身经济政策：财政政策仍将推动产业投资和增长，但不再公开强调以刺激通胀为目标；货币政策则由日本央行继续根据通胀情况逐步正常化。
日元正处在这一政策组合的中心。一方面，高市希望通过减税缓解家庭生活成本；另一方面，过度财政扩张可能推高国债收益率，并加剧市场对财政状况和日元的担忧。
日本长期国债市场已经反映这种矛盾。30年期日本国债收益率本周一度升至4.235%的纪录高位，投资者担忧政府支出扩张最终需要更多发债，而日本公共债务规模目前约相当于国内生产总值的两倍。
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