北京
OpenAI隔夜向投资者披露截至9月底年化营收约500亿美元，比市场此前流传的700亿低约200亿。
虽然后来澄清是口径差异，500亿只算直接收入，没还原云渠道分成，可惜晚了，市场早已是惊弓之鸟。
纳指跌1.25%，费城半导体跌3.39%，英伟达跌近3%，英特尔跌超5%，光通信的应用光电跌13%+。
既然吃肉的已经吐了，喝汤的A股自然得陪。
于是PCB、覆铜板、MLCC、CPO、存储、先进封装开盘集体大跌，创业板指盘中最低2932.80，最大跌超3%，科创50盘中最大跌了近4%。
连累沪指探到3754.14，逼近年中前低3741一带，上午一度超4300只个股下跌。
同时，美债长端还在高位，美联储放风说要进一步加息，但不必连续，科技股估值自然被打压。
同时布伦特冲到102美元上方，WTI站上90美元，虽然特朗普说中期选举前不打伊朗，但之后还要动手，通胀预期下不来。
所以早盘是美股科技股估值+美国通胀预期+地缘油价，三股外力一块吓唬A股，结果没扛住。
午后宽基ETF明显放量，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、中证1000/500ETF成交额午后就超昨日全天。
显然有人觉得机会来了，而这么大的手笔，我不说你们也能猜出是谁。
同时，AI叙事从“卖铲子”转到“卖内容”，中文在线、芒果超媒、吉视传媒等影视传媒掀涨停潮。
叠加首部AI院线电影定档、短剧出口数据好，传媒ETF涨超5%。
我们一直说，AI分四层，算力层、云基础设施层、大语言模型层和应用层，现在的瓶颈就在最上面的应用层。
应用层一天不盈利，整个AI的闭环就跑不通，泡沫就无法回填，随时有可能崩。
目前看来在视频生成这个子赛道似乎要被中国跑通了。
可灵AI全球用户破6000万、ARR近5亿美元、企业客户3万+、海外收入占比高。
即梦靠抖音/剪映生态把短剧和电商素材跑成流水线。
这些让中国在内容创作和变现方面压过美国一截。
现在短视频平台，基本每5条就有1条是AI生成，虽然质量参差不齐，但量变总会引起质变，而中国最不缺的就是量。
十一前，Meta憋大招憋出个Muse，终于把AI从聊天机器人变成了能办事的机器人。
能收邮件、填表单、订餐厅、生成购物清单、走Stripe一次性卡号结账，免费+20/100美元两档订阅，上线13天下载破250万，登顶美区App Store和Google Play。
9月21日单日拉涨Meta 11.43%、市值单日增加约1920亿美元，华尔街终于模模糊糊看到了一个现象级AI应用。
Muse未来靠交易抽成+广告+订阅分润，连带AMD（市值破万亿）、Arm、英特尔一起重估，因为Muse不止调用GPU，同时需要CPU。
如果Muse真能跑起来，AI的资本投入能见到回头钱，泡沫就能被回填，人类将进入下一个纪元。
只是市场还需要一个培育周期，至于什么时候确认闭环，最简单的办法就是看中国什么时候跟进。
目前阿里的千问、字节的豆包、腾讯的元宝都在跃跃欲试，这几个在自己平台内复刻Muse相对容易。
跨平台的还有GLM，以及独立智能体如CUE，以及最近又回来的Manus。
当然，这里面还有像华为这种横跨硬件和操作系统的超级平台。
一旦Muse试错把路跑通，这些大厂会蜂拥而上，甚至政策制定者也会出面进行资源整合。
中美科技战的结局其实早已注定，详情请读。
但是注意，我可不是让你去投资中国科技股。
科技就是用来突破的，今天领先的公司明天可能就落后，以你对行业的理解，根本不可能追得上前沿，那就只有被收割的命。
如果非要投资，我也只建议投资中国核心资产，那才是护城河，再过10年也不会变，关于什么是核心资产，可以读。
至于如何投资核心资产，请详细阅读，并严格执行，否则就算你买了也拿不住，中途被波动颠下车，那依然还是韭菜。
如果你听不懂我讲的，未必是智商问题，大概率是存在认知误区，那就强烈建议你读我的新书《善战：孙子兵法的高维博弈》，从而快速突破认知，避免被人降维打击。
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