山东
双节刚过，江苏白酒市场交出两份成绩单。一份来自洋河，回款刚过半。一份来自今世缘，回款已收七成。
同一个江苏，同样面对缩量的大盘，两家走出了两条完全不同的命。
把这两张成绩单摊开看，比任何宏观判断都管用。
洋河把库存控到了良性水位，回款却掉到了一半多一点
双节后多家券商的渠道调研里，洋河是苏酒里少数把库存控到合理良性水位的。但代价很直接：回款只完成一半多，动销同比还是双位数下滑。
有观点认为，这不全是需求崩，是洋河主动在控货。上半年它已经砍掉一批低效经销商、把考核从回款转向开瓶动销，宁可回款慢一点，也要把价盘和库存先稳住。逻辑讲得通，可渠道端的体感是另一回事——货是少了，钱也没回来。
控库存是给报表看的，回款才是经销商口袋里的体温。
按回款进度口径算，洋河约五成出头；若按发货口径去估，有调研一度把它放到接近七成的区间。口径不同，结论差出一大截，但不管哪个口径，"回款掉队"这件事是确定的。
洋河今世缘双节回款对比数据卡
今世缘回款七成、份额还在往上走，可V系掉了、库存也偏高
和洋河不同，今世缘双节回款进度约七成，省内份额继续往上走。它赢在守住了宴席这个最刚的场景——淡雅、柔雅、单开这些大众价位动销都不错，家宴订单桌数虽然降了，规格也降了，但宴席基本盘还在它手里。
但次高端这一刀，它也没躲过。V9下滑约六成、V3下滑约四成，库存同比还略增。按双节实际回款口径统计，今世缘一度被估到八成以上，表面看很稳，底下次高端的压力一点不比同行小。
今世缘V系次高端下滑数据卡
今世缘赢在它守住了宴席这个最刚的场景，但次高端这一刀，它也没躲过。
M6+零售端连跌五天，批价却被焊在550——中间的差价，经销商赚不到了
洋河的次高端主力M6+，最能说明问题。终端零售监测显示，它的零售均价连跌五天，10月8日当天报611元、单日再跌6元；可渠道批价口径一直焊在550上下，基本没动。
M6+零售与批价背离信号卡
白酒行业观察员李十方认为，这种"零售跌、批价焊死"的背离，比单纯的价格下跌更值得警惕：零售端在往下走，厂家把批价死死按住，中间那截价差，就是经销商被夹掉的利润。
零售在跌、批价焊死，中间那截价差，就是经销商被夹掉的利润。
这和五粮液砍掉19元阶段性奖励是同一件事的两面：厂家把价盘焊死、把费用收紧，渠道"赚价差"的空间归零，只剩"赚返利、拼周转"。返利还在收缩，周转又慢，经销商手里的活钱就越来越紧。
同省两家的剪刀差，其实是全国次高端塌方的江苏样本
把镜头拉远，洋河和今世缘的剪刀差，不是江苏独有。300到800元这个次高端商务宴请带，是全国都塌的中间层。江苏只是把这个结构放大给你看：一个主动控货保价盘，一个靠宴席扛基本盘，但两家的中间价位都难受。
次高端中间带这一轮下滑，不是周期波动，是商务宴请这个场景在持续收缩。
厂家越把价盘焊死，渠道越没得赚，这个循环短期解不开。洋河用控库存换价盘，今世缘用宴席换份额，两条命的背后，是同一句没说出口的话：中间价位的利润，渠道越来越难自己赚到了。
双节的数据摆在这：洋河回款刚过半，今世缘已收七成。一个在控货，一个在扛场子。你那边洋河、今世缘的回款和批价怎么样？欢迎在评论区聊聊你看到的真实行情。
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