微亿智造通过港交所上市聆讯：三年营收翻倍，飞轮效应铸就护城河

撰稿|贝多

来源|贝多商业&贝多财经

10月9日，常州微亿智造科技股份有限公司（下称"微亿智造"）通过港交所上市聆讯，并披露了聆讯招股书，东方证券国际担任独家保荐人。

从常州钟楼区的一家创业公司，到按2025年收益计中国最大的EIIR产品提供商，微亿智造用八年时间，把"物理AI"从一个概念名词，变成了车间里真正会看、会想、会干的工业机器人。

在"具身智能"大热、却大多仍停留在演示与叙事的当下，微亿智造的过会，标志着工业具身智能开始从"实验室故事"走向"资本化兑现"——它所提供的，是一套已被真实产线反复验证、且能自我造血的落地范式。

一、市占率登顶，EIIR三年成核心引擎

天眼查app信息显示，微亿智造成立于2018年8月，总部位于江苏常州。

目前，微亿智造主要为全球客户提供开箱即用、高度柔性且具备卓越智能水平的工业具身智能机器人（EIIR）产品及解决方案。公司业务分为三大板块：以EIIR具身智能工业机器人产品为核心主业，辅以AI赋能设备（项目制交付定制化智能设备）与模组类产品（标准化软硬件组件）。

按2025年收益计，微亿智造是中国最大的EIIR产品提供商，市场份额约20%（灼识咨询）；多家第三方机构亦将其列为中国工业具身智能机器人应用市场第一——IDC《中国工业具身智能机器人市场份额，2025》显示其市占率11.8%，位列榜首。在全球首批于多个复杂工业场景实现具身智能规模化商业落地的企业中，微亿智造已是领跑者之一。

值得一提的是，微亿智造的核心产品EIIR呈现爆发式增长。EIIR收入从2023年的1.14亿元，增至2025年的4.53亿元，收入占比由26.3%一路提升至57.0%；截至2026年5月31日止五个月，EIIR收入进一步升至2.60亿元，占总收入比重已达61.4%。

更难得的是盈利质量：EIIR产品毛利率由2023年的47.9%提升至2025年的53.5%，2026年前五个月进一步升至54.8%，产品均价约72.8万元，规模效应与定价能力同步兑现。

目前，微亿智造的产品已广泛应用于3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等多个行业，累计服务超过25家世界500强企业。从"多场景、多行业"的规模化商业化表现看，其EIIR产品已不再是单点验证的样品，而是被真实产线广泛接纳的"工业标配"。

二、三年营收翻倍，从"首台套"到自我造血

整体而言，微亿智造交出了一份"高速成长且渐入盈利"的答卷。

招股书显示，微亿智造的营收由2023年的4.34亿元增长至2025年的7.96亿元，年复合增长率达35.4%；2026年前五个月营收4.24亿元，延续稳健增势。同时，综合毛利率由2023年的42.4%提升至2025年的48.4%，2026年前五个月维持在48.4%，产品结构与规模效应持续优化。

贝多财经&贝多商业了解到，微亿智造的期内利润由2023年的亏损1.14亿元，收窄并于2024年、2025年连续实现盈利（分别为0.16亿元、0.05亿元）；2026年前五个月期内利润达2253万元。

按非国际财务报告准则计量，微亿智造2024年的经调整净利润为4415万元，2025年为4873万元、2026年前五个月为3384万元，连续保持正向。2025年，公司经营活动现金流净额达1.41亿元，自我造血能力已然确立。

微亿智造董事长兼CEO张志琦表示，工业设备的规模化部署必然经历从"首台套"到规模化的过程。"首先得确保客户的首台套这本账要算过来，如果账算不过来，是不会有批量化复制订单的。"

微亿智造认为，若能在两年左右实现投资回报回收，客户便有充足动力批量部署。这一"账要算得过来"的务实逻辑，恰恰是微亿智造能从演示走向日常、从首台走向复制的关键——它卖的不再是炫技，而是客户真金白银算得过账的产能升级。

三、23TB数据飞轮，物理AI的工业落地范式

支撑微亿智造"越干越聪明"的，是一套以"物理AI"为内核的技术闭环。

公司自研"感知—学习—决策—执行"全栈架构：工业VLA（视觉—语言—动作）模型统一解析产线上的多模态信息，垂类专家模型沉淀各行业的工艺Know-how，具身智能飞轮则依托真实产线数据，形成"数据—模型—部署"的自我强化闭环。

据招股书披露，微亿智造已积累超过23TB的真实工业精标数据，覆盖质检、打磨、焊接、装配、上下料等核心场景。而2024年行业内大多数企业所拥有的真实工业数据不足5TB——23TB对5TB，与其说是量的差距，不如说是代差。

与此同时，数据会"生"数据。简单来说，每新增一条产线、每部署一台EIIR，产线上的真实作业数据便回流至模型，使下一代产品更智能、新场景交付更高效、适配成本更低，形成滚雪球式的正向循环。

身处的高景气赛道，则为这套范式提供了广阔的兑现空间。据灼识咨询，2025年全球工业AI赋能设备市场规模达4657亿元，预计2030年将增至1.31万亿元；其中具身智能工业机器人行业占中国工业AI赋能设备行业的比重，有望从2025年的1.2%提升至2030年的14.2%。

综合来看，微亿智造通过港交所聆讯，是工业具身智能从"概念叙事"迈向"资本化兑现"的关键注脚。市占率登顶、三年营收翻倍、EIIR成为核心引擎、自我造血能力确立——这些硬指标共同勾勒出一家"既会讲故事、更会算账"的硬科技企业形象。

23TB真实工业数据构筑的飞轮效应，是微亿智造最深的护城河。在同行普遍不足5TB的数据量级面前，这种代差级的积累让其在模型训练与场景适配上具备难以复制的先发优势，且随产线部署扩大而自我强化，时间站在它这一边。

在具身智能工业机器人渗透率有望从1.2%跃升至14.2%的万亿级赛道里，兼具全栈技术能力、规模商业化验证与正向现金流的微亿智造，若成功挂牌，将为常州这座"先进制造业基地"再添一张闪亮的资本名片。