融资超8亿元，这家飞行汽车企业凭什么吸引三路资本？

高域的故事，才刚刚开始。

9月24日，高域宣布，2026年前三季度累计完成超8亿元融资。继2025年获得5亿元融资后，这家由广汽集团孵化的低空出行公司，再次获得多方资金支持。

低空经济再次迎来政策利好。10月9日，最新发布的国家政策文件明确提出，在确保安全的前提下，推动低空经济健康有序发展。政策持续加码，产业竞争也进入深水区。谁能率先跨越安全、量产与商业化的多重门槛，谁就更有机会在新一轮产业竞逐中占据先机。资本的选择，也开始向这些真正具备产业化能力的企业倾斜。

综合这些背景来看，比超8亿融资更值得拆解的，是背后各路资本的共同押注。高域成立以来引入的投资方，包括晨熹资本、复星锐正、盛宇投资社会财务资金，宁波交投低空基金、四川省低空经济基金、广州科学城创投等地方资金，以及英搏尔、东土科技等产业资本。社会财务资金、地方资金和产业资本的共同参与，为观察这家公司提供了三个角度。

地方资金关心的，是一项新产业能否在当地落下来，制造项目如何带动供应链，飞行器在哪里运营，站点和配套设施如何建设。

产业资本更看重生态链长期价值，企业能否持续投入，将研发样机转化为安全、成本可控、能够稳定交付的产品。

社会财务资金则需要看到增长空间：谁会为低空服务付费？一条航线的经营经验能否复制到更多地方？企业又能从中获得什么持续价值？

不同资方审视的是商业化过程中的不同环节。地方合作解决落地条件，工业体系支撑产品供给，运营模式决定市场能否持续买单。融资能够为这些环节争取时间，真正支撑投资判断的，仍是企业把它们连接起来的能力。

麦肯锡未来空中交通团队成员Tore Johnston梳理的公开数据显示，截至2025年11月，全球未来空中交通领域融资约65亿美元，比2024年全年增加约30%；平均单笔融资额从约5000万美元升至约1.4亿美元。

但与此同时，低空融资越来越挑项目，也有一些公司没能等来资金，经营遭受巨大挑战和压力。在这种情况下，三类资金的同时入场指向同一个判断：高域手里有其他玩家没有的王牌。

地方资金为什么投？有广汽底座

还要接得住地方场景

地方资金投一家低空企业，要看企业价值，也要看它能与当地产业形成什么连接。整机项目需要哪些零部件，当地企业能否参与配套，交通和旅游资源能否成为应用场景，决定了一笔投资能带来多大的产业协同。

国务院办公厅2025年发布的政府投资基金指导意见，要求产业投资类基金重点支持产业链关键环节和延链补链强链项目。低空产业的整机制造连接研发、零部件、装配及后续维护，是地方寻找产业合作对象时的重要一环。背靠广汽成熟的工业体系，高域从设立之初，就拥有其他初创企业难以复制的产业底座。

高域的起点，是广汽2021年成立的专项研发团队。2023年，广汽在科技日展示多旋翼飞行汽车；2024年末，高域品牌发布，业务逐步走向独立运营。此后，多旋翼AirCab于2025年在香港首发，2026年3月在广州海心沙完成场景飞行演示，5月黄埔工厂落成、首台AirCab下线。研发、产品和制造准备的积累，使地方合作有了具体的承接对象。

广汽赋予的这一底座也没有因新资本进入而消减。针对融资后的股东及地域布局讨论，高域回应称，广汽集团及旗下基金的合计持股仍居首位，公司总部与研发仍留在广州，台州则承接子公司和产线布局。从广州的研发与产业资源，到台州的制造项目布局，高域正在下一盘跨区域协同的产业大棋。

对地方合作方而言，广汽的工业背景是一项信任依据。广汽长期组织汽车研发、供应商和制造体系，高域能够在业务起步时对接这些经验。这些资源有助于减少项目从零搭建工业配套的投入。

广汽高域创始人、董事长苏庆鹏介绍，飞行汽车的底层供应链中，约七成都与智能电动汽车共享技术底座。而湾区深厚的智能网联电动汽车生态圈、数万名汽车工程师、上千家零部件供应商、广汽强大的规模化生产能力和质量控制能力都在为高域赋能。

他举例，电动化领域的电控、电池、智能制造能力可以直接用于飞行汽车研发；航空电动垂直起降电机里的扁线、磁钢、绕组，与智能网联电动汽车产业链同源，成本也被汽车工业摊平。

已有投资人的判断指向这一价值。宁波鄞创私募总经理施乾君在介绍投资逻辑时，关注高域依托广汽产业基础，在整机研发、系统集成和适航推进方面的能力。地方资方对产业落地的判断，需要建立在产品和执行能力上，制造背景因此与投资决策联系起来。而广汽的支持，让高域拥有许多低空经济玩家得不到的资源。

对于低空经济而言，资金只是政企合作的第一步。更重要的是，低空运营高度依赖地方新基建、空域政策和交通资源，单靠设备制造企业很难闭环，必须政企与产业多方协同。

产线建设对于政企双方是双赢。以台州为例，9月24日，高域AirCab全国智造总部项目签约落地台州湾新区。据报道，项目规划涵盖整机制造、核心零部件、试验测试，以及研发、运营展示和维修等功能；台州方面则希望借此补齐当地载人eVTOL的整机产业环节。

在多方协同上，广州2025年发布的低空起降设施建设指引，将气象、通信导航监视、充放电、交通接驳及消防救援等纳入建设要素。站点要能使用，往往需要场景方、运营方和有关部门共同推进。上述发布给了高域等广州低空企业更多的确定性、抓手与想象空间，也将低空产业多方协同的重要性再次强调。

今年7月，高域还与广州开发区管委会、黄埔区气象局及粤港澳大湾区气象智能装备研究中心签署合作协议，规划建设黄埔低空运营示范中心，开展相关试验及气象保障研究。这项合作能带来更精细的低空气象识别，有望帮助运营方识别危险天气、合理安排飞行窗口，减少运行中的不确定性。

9月，高域与广州铁投签署的合作，指向轨道交通枢纽与低空服务的衔接。双方拟从广州白云站等具备条件的枢纽探索试点，推进选址、可行性评估和建设方案论证。广州铁投的站点资源及交通运营经验，与高域的飞行器和运营方案形成互补：前者提供地面交通的入口，后者探索空中接驳如何嵌入现有出行链条。

同月，高域与敦煌市政府签署合作协议，打造首个低空交旅融合枢纽示范项目。敦煌政府统筹调配全市景区场地、宣传渠道及文旅资源；高域打通飞行器研发、智能制造、低空运营全链条。双方计划打造集交通接驳、文旅体验、消费衍生于一体的低空交旅融合枢纽。

从3月产品场景飞行演示，到5月首架量产机正式下线；7月联动气象中心夯实运营保障，再到9月两大场景示范项目相继落地，高域正紧锣密鼓地把原本分散的资源接到同一条出行链条上，节奏也很清晰：先验证技术，再建设产能，最后推进商业化，目标是搭建出一套真正能够运转的产业生态。

从样机到交付

“汽车＋航空”体系值多少钱？

对产业资本来说，技术突破只是起点，真正的考验，是能否将创新成果转化为可规模化交付的工业产品。普华永道对2026年上半年中国并购市场的观察显示，战略投资者仍在围绕先进技术、横向整合和供应链协同布局。

放到高域身上，“汽车＋航空”模式的意义便不只是技术组合。航空标准守住安全要求，汽车工业的供应链和质量管理方法则指向成本控制与一致性交付。产业资本要看的，是这套体系能否帮助飞行器跨过从样机的技术验证到规模化制造的产业鸿沟。

资本的耐心一向有限。整个低空行业面临的共同难题是，质量体系建设、适航验证等必要步骤无法跳过，在制度内需要较长周期完成。企业短时间拿不出显性成果，可能会导致投资外流。

但对于有前瞻性的资方来说，企业的长期价值是比表面速度更重要的参考指标。盛宇投资合伙人赵增成将“安全与成本”概括为低空经济长期发展的核心命题，并表示看好高域整合汽车与航空研发生产体系的路径。产业资本关注的，是这种组合能否减少研发走向交付时的风险，并让产品在长期使用中保持经济性。

高域充分运用广汽的深厚背景，采用“汽车＋航空”的研发生产模式。以航空安全要求整合汽车供应链和国产航空供应链，汽车零部件用于航空，要提高设计、加工和验证要求；航空制造则吸收汽车工业的设备化、流程化方法，减少过于依赖个人经验和行为的波动。在这个过程中，高域也避免了从零到一的资源浪费。

而行业当下对低空飞行安全的高度讨论，进一步放大了这套底层能力的重要性，无人驾驶技术路线也许提供了新的解决飞行安全的思路。高域从产品研发源头就将安全逻辑前置。依托自主航线的自动驾驶能力，其无人驾驶载人飞行器采用多源融合感知方案，整合激光雷达、毫米波雷达、光电相机等传感器，同时联动机载监视、远程识别等外部空域信息，可应对楼宇遮挡、复杂气象、鸟群干扰等城市低空复杂工况，筑牢自主飞行的技术根基。相较于传统有人驾驶航空器，无人驾驶还可以规避飞行员疲劳、身体状态、情绪波动带来的人为操作差错，保障飞行器稳定沿规划航线运行，进一步拉高安全运行的底线，这也是产业投资人看好高域的重要原因。

在苏庆鹏看来：“系统工程的底座必须先打扎实。如果前期基础不扎实，后面碰到产品的质量问题、客户的体验问题以及行业的监管问题，要改就得回到底座去改，对企业来说，这是致命性的伤害。”

低空行业的慢不仅来自质量体系，还来自适航认证。在eVTOL行业，一次公开飞行可以展示产品功能，却不能给出在不同天气、故障情形和长期使用条件下都符合要求的证据。型号审定需要围绕批准的设计逐项论证，生产过程还要保证造出来的产品与获批设计保持一致。

但对于这个新市场而言，保证质量稳定的量产并不容易。英国eVTOL企业Vertical Aerospace的2025年年报披露，部分关键部件依赖单一来源供应商，面向生产型飞机的供应商仍涉及选择、签约和资格确认；更换供应商可能带来重新测试和监管审查。

依托于强大的制造背景，高域有稳定、可靠的供应链，而高域的能力不止于此。苏庆鹏表示，高域的质量体系不仅覆盖上游的研发、制造环节，还将延伸到下游的运营、维护等全部流程，形成产业闭环。

不仅如此，在这条以十年计的产业长跑中，高域在慢速道跑出了自己的加速度。从2021年9月内部立项算起，到工厂落成、首台机下线，高域用了不到五年。这个速度放在传统航空领域几乎不可想象，放在低空经济赛道里也属于第一梯队。

目前，高域的适航工作正有序推进。工程分析、试飞及关键系统验证等工作持续开展。今年3月，高域获得AS9100D航空航天质量管理体系认证。同月，高域牵头编制的三项飞行汽车动力电机、电机控制系统及电池管理系统团体标准通过专家评审。

不止卖飞行器

高域的下一门生意在哪儿？

社会财务资金要看的，是高域能否从一家飞行器制造商，成长为未来立体交通生态中的关键玩家，以及自己怎样从增长中获得更高的收入。飞行器能够交付后，用户为什么付费、航线能否覆盖成本、高域能否持续参与业务，决定了制造之外的市场空间。

2025年以来，低空企业主要沿着几条路径找收入：整机厂向景区、地方运营商销售航空器，并尝试延伸至维护和运营服务；无人机企业承接巡检、应急等公共服务，或进入物流配送；载人飞行则先从观光体验切入，再探索交通接驳。

载人eVTOL这个新兴行业，多数企业的商业模式并不成熟，存在一些问题。例如，企业的收入增长速度慢于研发、取证的支出速度，这会对企业的资金链造成较大压力；载人eVTOL的商业模式暂时尚未得到跑通盈利闭环的验证。

贝恩2026年中国私募股权市场报告称，2025年成长型投资约占交易总额的55%，投资标的筛选更严格，回报仍是核心指标。普华永道面向全球1074名投资专业人士的2025年调查中，73%的受访者认为企业应增加对商业模式灵活性的投入。这反映出，仅有远期市场规模，已不足以替代清晰的增长路径。

想要在新兴的低空领域开辟出道路，最重要的是找准可实现的消费场景。高域选择的切入点，是将“文旅”与“立体交通”结合。低空观光是行业早期现金流，单次客价更高，但面临客流、天气和高运营成本的约束，天花板有限；真正的规模化机会来自和现有公共交通体系融合，交通出行客单价更平均，但它是刚性需求，一旦成熟就能实现高频常态化运营。

罗兰贝格与德国航空航天中心的航线经济性研究显示，飞行器和维护之外，起降设施、运营网络与实际客座率都会影响分摊到乘客身上的票价；节省时间，并不必然意味着乘客愿意长期支付溢价。但如果把观光和交通结合在一起，消费场景就有了落地的可能。

高域提出“文旅交通化、交通文旅化”，希望让一条航线同时提供体验与位移。在景区间接驳，游客既看风景，也完成前往下一个目的地的行程；在交通线路中加入空中视角，则增加体验价值。两类需求如果能够衔接，同一套飞行器、站点和服务流程有机会得到更多使用。

目前高域与敦煌市的合作，已经围绕这个模式展开。

9月，高域与敦煌市政府签署交旅融合框架协议，AirCab进行了公开飞行演示；按披露的规划，项目先展示推广，再探索试点运营，最后才是景区间低空接驳组网。与仅供绕圈体验的观光不同，最后一阶段要回答游客有没有实际的跨景点位移需求。

按照高域的计划，最终是要打造“高铁+城铁+地铁+低空”的立体交通新模式，用户可以基于手机应用实现端到端、点到点的无缝立体出行。

这套复杂的系统显然不能只有高域一家参与，高域在其中给自己的定位是生态服务商。高域的特别之处在于，它开发的是载人自动驾驶飞行器。这意味着它与Robotaxi的商业模式有相通之处。

自动驾驶对商业模式的影响，首先体现在座位和票价上。罗兰贝格与德国航空航天中心曾测算一条德国城市短途航线：在其设定的双座机型情境中，如果无需机上飞行员，空出的座位可用于载客，单人分摊的费用便可能大幅下降。

从更长远的眼光看，自动驾驶产品交付之后，开发方仍需要提供持续的技术支持，与场景方、运营方等伙伴共同服务消费者。高域能在制造之外，继续参与低空服务的运行。

由此，从初期的产品交付，到持续参与运营、维护与系统升级，高域有机会打开远超整机销售的商业空间。在未来出行的一整条生态上，拥有自动驾驶的后台数据、云端能力、软件升级和智能化迭代能力的高域，甚至可以成为“生态链主”。

财务资本看重的可复制性也在这里。一旦产品、站点规划方法、运营流程和数字化服务逐步成熟，高域有机会把经验用于新的场景，减少重复开发的投入。复星锐正合伙人邢丽喆表示，后续将联动复星生态资源，为高域提供资本规划和产业链对接支持。

回头看高域这笔超8亿元融资，三类资金算的是三本不同的账。地方资金看产业能否扎根、场景能否落地；产业资本看安全和制造体系能否支撑持续交付；社会财务资本看除文旅之外，立体交通能否打开更大的市场。高域的吸引力，正在于它试着把这三本账算到一起：以广汽的制造底座连接地方资源，以“汽车＋航空”的体系推进产品，再把飞行器带入具体的出行场景。

这也让高域的价值不止于造出一架飞行汽车。台州的制造布局、广州的枢纽联运合作、敦煌的交旅融合探索，分别为生产、接驳和用户需求提供了切入口。自动驾驶与数字化能力，则让高域有机会在产品交付之后，继续参与服务和运营。从制造到场景，再到持续服务，一家低空企业的商业版图就这样被逐步打开。

低空经济最令人期待的时刻，终究不是飞行器第一次升空，而是它成为更多人真正用得上的出行选择。如今，高域已经集结了工业基础、地方场景和不同类型的资本。沿着这条路继续向前，它的未来，显然不止于一架飞行汽车，也不止于一条航线，高域的故事，才刚刚开始。