又一个利空！美国337调查又来，立讯精密紧急回应，影响有多大？

10月10日消息，近期资本市场海外风险不断加大，美国对AI领域的禁令传闻一个接一个，从光模块、光芯片到军工PCB，再到如今的337调查。

整个A股市场风声鹤唳，1）一篇大摩 潜在限制可能在3.2T时出台的研报能将光通信暴击，源杰科技、长光华芯闪崩跌停后，整个板块继续大跌行情。

关键的问题是，这只是一篇研报，没有出台任何限制，且针对的是2027年以后才会量产的3.2T光模块，且65%以上美国物料价值也不会被限制。

2）然后周五，一个小作文再度重挫PCB整个产业链。说是美国再度对中国PCB下黑手，要求军部全面剔除供应链，且设定了最后执行日期，时间极为紧迫，设定为27年1月1日。

而且金石杂谈查询发现，这条消息在9月中旬就已有报道，且内容一模一样。即便宽基放量、大反攻行情，A股PCB产业链依然跌幅惨烈。

3）如今轮到了337调查，涉及AI服务器垂直供电（VPD）架构的337调查，同样仅针对个别企业，同样仅处于立案阶段，且不是针对中国，美国、加拿大、德国企业均被点名。

不知周一的A股的垂直供电系统和组件相关概念股能否经受住这次考验？立讯精密和工业富联有短期情绪性冲击是必然，但板块并未涉及337调查的产业链个股走势如何，将备受关注。

何为337调查？案件前因后果梳理

1）337调查聚焦垂直供电系统和组件，立讯精密、工业富联被点名。2026年9月9日，Vicor向ITC提交立案申请，ITC投票决定正式启动调查； 案件编号为337－TA－1526，涉及美国专利US 10，903，734， 垂直电力传输系统核心架构专利。

涉案产品包括：特定垂直电力传输系统及其组件，以及搭载该系统的AI服务器、数据中心计算系统，专门面向高功率AI芯片的大电流供电场景

涉案企业：覆盖全产业链20余家厂商，包括立讯精密、工业富联、台达电子、成都芯源系统等中国企业，以及英飞凌、MPS、伟创力等国际头部半导体和代工厂。

2）案件尚处于立案初期，ITC尚未作出任何侵权实质认定，常规审理周期为12-18个月。也就是说，目前处于已经受理阶段，大约要到27年底或28年初才会最终裁决。

但是，这里有一个关键节点，那就是初裁。 如果在初裁阶段，行政法官判定立讯确实存在侵犯专利权的风险较高，ITC有权颁发临时排除令（LTO）。一旦生效，不仅产品无法入境组装，甚至连用于展示原型的样机也会被扣押。

3）并非针对中国内地的大国博弈。首先，是美国一家企业发起的调查，美国Vicor Corporation，它是是全球高频高密度模块化电源领域的绝对龙头企业，也是AI服务器供电赛道的核心核心供应商，在2025年中国高集成度电源模块市场占有率达到28.3%，位列全行业第一。

此前该公司便在特定电源转换器模块，以及搭载该侵权模块的服务器、计算系统领域启动过337调查，也有工业富联，本次再度针对垂直供电系统，更像是一家美国企业巩固全球霸权的行径。

垂直供电是当前AI算力突破性能瓶颈的核心基础技术，直接决定了万卡级AI集群的规模化部署能力，是英伟达、AMD、华为昇腾等下一代高功率AI芯片的标配底层技术。

其次，20家企业中内地企业占5家，中国台湾省有5家，德国一家、加拿大一家、美国公司3家。两层来看：一是，这是一起全球性的专利维权，并非针对某一国企业；二是，国内企业属实占比较高。

4）认识337调查。337调查是美国国际贸易委员会（USITC）依据美国《1930年关税法》第337节开展的准司法调查程序，核心针对进口贸易中的知识产权侵权行为及其他不公平竞争行为，是美国单边贸易保护的核心工具之一。

一旦认定违规，相关产品线将禁止进入美国市场。市场分析认为， 随着全球贸易摩擦的常态化，跨国巨头越来越倾向于利用美国国内法中的337条款作为遏制中国供应链竞争的非关税壁垒。

立讯精密紧急回应，影响有多大？

立讯精密表示，经过公司评估，目前涉案产品尚处于“客户验证阶段”，并未进入量产状态，预计本次调查不会对公司现阶段生产经营及当期经营业绩产生重大不利影响。

此外，立讯表示，公司已第一时间启动对所涉专利及相关产品的研究，正积极组织技术、法律及业务团队，结合此前相关案件的应对经验，制定具体应对策略和工作计划。 后续，公司将积极应诉，积极维护公司及全体股东的合法权益，保障相关业务的有序推进。

金石杂谈查询发现，立讯精密电源管理所在的通信与数据中心业务，2026年中期收入166.09亿，同比增长近50%，营收占比9.5%，电源业务营收占比只会更低。

但是，中报也表示，立讯精密正积极布局面向未来两年的高功率算力场景的高压和特高压电源产品解决方案，重点项目正加速落地。所以，影响肯定是有的，只是对目前收入影响不是很大，但是若认定违规会限制公司发展的高度。

至于工业富联，它本身就是AI服务器龙头，2026年中期，工业富联AI服务器产品出货实现大幅上升，GPU及ASIC业务同步放量，属于公司的核心业务。

还有一些产业链公司，国内服务器电源核心厂商、AI算力液冷龙头、国内算力电源核心供应商可能也会受到影响，不排除有情绪性错杀；参考中际旭创这类龙头企业的股价走势，垂直供电系统产业链无论大跌还是大涨，都不建议大家参与。

比如大家关注的麦格米特，不少股民高呼“闷杀”、“跌停”；但也有网友认为利好麦格米特， 因为 工业富联 和 立讯精密 采购的电源是台达电子 ，台达是本次337调查的唯一首要打击目标，是Vicor的全球头号竞争对手。值得注意的是，麦格米特自6月高点也已暴跌45%。

而立讯精密的股民则更加难受，有股民表示“立讯，我恨你啊，明明可以好好过个周末，现在不开心了”；有人对比阳光电源，“走好”；还有股民认为“已经腰斩了，不差这一哆嗦”。根据盘面数据，立讯精密自5月高点暴跌41.8%。