出售股权回笼9亿，复星收缩不是退场而是换局

真正的战略收缩，是趁还能卖得动的时候主动“瘦身”，把钱和精力留给最有价值的赛道。

10月9日晚间，海南矿业一则公告把“复星系”再次推到聚光灯下。控股股东复星高科与长兴鑫华签署股份转让协议，拟以约9.01亿元的价格让出上市公司5%股权。一边是复星创始人郭广昌在2025年巨亏234亿元后持续收缩版图，一边是县级国资平台主动出手押注新能源。

一笔看似寻常的股权转让，把复星的“瘦身”和海南矿业的“转身”悄悄绑在了一起。放在更长的周期里看，这只是复星近三年资产处置节奏中的最新一步。

国资平台9亿接下5%股权

公告显示，复星高科拟以9.08元/股的价格，向长兴鑫华转让海南矿业9922.55万股无限售流通股，占公司总股本的5%，交易总对价约9.01亿元。

受让方长兴鑫华2025年12月才成立，注册资本5000万元，是长兴县城西建设发展集团的全资子公司，股权穿透后的实际控制人为长兴县财政局。公开资料显示，其经营范围涵盖电动汽车充电基础设施运营、股权投资等，主要作为国资产业投资载体运作。

这笔交易的结构颇为讲究，转让前，复星高科持有海南矿业47.82%股份；转让完成后持股降至42.82%，控股股东地位不变，实际控制人仍为郭广昌。长兴鑫华承诺股份过户后限售12个月，并按约定分三期支付价款。目前交易已取得长兴县国资办批复，尚需通过上交所合规性确认及股份过户登记，最终落地仍有不确定性。

对于转让原因，双方给出的说法有两个：复星高科基于自身经营发展资金需求，以及支持海南矿业与长兴国资在新能源产业方面寻求协同。一个卖股回笼资金，一个接盘布局产业，交易从一开始就各带算盘。

复星系为何加快卖资产

海南矿业只是复星系资产清单上的最新一笔，2026年以来，复星系对上市公司股权的处置明显提速：重庆农商行年内被累计减持近0.65亿股H股，套现约4亿港元；复星医药9月初出售印度药企Gland Pharma约6%股权，回笼约2.94亿美元；旗下基金复星惟盈还转让了华阳智能8.48%股权，作价约2.34亿元，复星创泓则在4月减持了三元股份部分股权，处置范围覆盖金融、医药、消费多个板块。

密集处置背后是财务压力。复星国际2025年年报显示，全年营收1734亿元，归母净利润亏损233.96亿元。郭广昌在3月的致股东信中公开致歉，直言这样的业绩表现在复星三十多年的发展历程上也是前所未有的。

不过亏损并非经营基本面恶化，而是董事会基于审慎原则作出的一次性非现金减值计提，其中地产相关减值约占55%。

进入2026年，回笼资金的效果开始显现。上半年复星国际总收入869.6亿元，归母净利润17.2亿元，同比增长160.3%；非战略非核心资产退出回流超120亿元，集团有息负债由2025年末的899亿元降至854亿元。

另据8月公告，复星高科质押海南矿业股份占其持股比例一度达65.85%，资金压力可见一斑。卖资产，既是为了还债，也是为转型腾挪空间。

一场围绕新能源的产业联姻

交易的另一端，长兴为何愿意接盘？公开资料显示，长兴县是国内重要的动力电池产业聚集地。当地布局新能源产业已逾十年，以动力电池为核心，向新能源汽车、储能装备等领域延伸。

2018年吉利整车项目落户，天能、超威等电池龙头深耕多年，长兴县政府工作报告明确提出以天能、超威为龙头推动新能源产业升级。对长兴国资而言，入股一家手握锂矿资源的上市公司，相当于在资源端补上一块拼图。

海南矿业恰好具备这份禀赋。公司主业早已从单一铁矿石延伸至油气、锂矿、氟化工：马里布谷尼锂矿2025年实现投产，2026年上半年7万吨锂精矿运抵洋浦港，氢氧化锂项目基本实现月度达产；布谷尼二期计划2028年初投产。

海南矿业业绩与新能源资源布局

同时，公司在持有丰瑞氟业15.79%股权的基础上，拟收购其69.90%股权取得控股权，加码萤石资源。上半年归母净利润5.14亿元，同比增长83.39%，锂业务已成为业绩增长新引擎。

对郭广昌而言，这笔交易只是整盘棋的一步。复星的中期目标，是恢复百亿元利润规模、把集团总负债压到600亿元以下并争取投资级评级，资源正被集中到医药、保险、文旅等核心赛道。让出5%股权不伤控股地位，又回笼了现金，还给海南矿业引入了国资股东，一举三得。

复星创始人郭广昌

从海南矿业到重庆农商行，从Gland Pharma到华阳智能，复星系每一次出手都指向同一个目标。郭广昌把这场收缩叫作“晴天修屋顶”：趁着还能卖得动的时候主动瘦身。但收缩从来不是终点，接盘方和转型方向才决定资金去向。长兴国资的9亿元已经落定，接下来要看的是，这桩以股权换协同的交易，能否让双方在新能源浪潮中各取所需。