北京
水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗
勉为其难
盘面消息
A股三大指数今日震荡整理，截止收盘，沪指涨0.10%，收报3800.86点；深证成指跌0.25%，收报12353.70点；创业板指跌0.18%，收报2958.34点。沪深京三市成交额1.69万亿，较昨日放量1382亿。
老水看盘
似曾相识燕归来。
今天行情是不是与上周五颇为相似：都是临近午盘，ETF 放量，拉升指数，这样的“套路，第一次出现这种走势，尚能唤起市场期待；再度上演，效果则大打折扣。经历过上一次之后，市场对此类重复走势会趋于谨慎，因为很有可能是自欺欺人。
当前核心问题在于：今天放量，究竟是增量资金进场，还是场内资金自救？厘清这一点，才能判断后续行情的方向与持续性。如果是护盘力量主导，特征是“托而不举”：指数跌幅较大时出手托住盘面，但指数回到前一日水平便不再继续发力，作用仅限于止跌。如果是场内存量资金博弈，大多以日内做 T 为主，目的是摊薄持仓成本，向上进攻的动能相对有限。
今天早盘大跌，主要受外围市场拖累。今天凌晨收盘的美股市场，费城半导体指数大幅下跌2.67%。AI 硬件，特别是光模块和存储芯片是暴跌的，光模块跌幅多的达10%，存储芯片跌幅约 5%，本质上是市场对过高预期的修正。 光模块、存储芯片当前业绩仍保持增长，但是市场之前的预期是非常高的，所以这里面存在一个预期差的问题。换句话来讲，如果后一个季度不是非常非常超预期的话，那么可能现在股价继续上行的动力就有限。
美股的波动传导至亚太市场。韩国股市盘中再度触发熔断。三星、海力士合计占韩国股市权重接近一半，两只个股早盘跌幅均接近8%，带动韩国股市盘中最大跌幅 7.39%，收盘跌幅 5.46%。 日经指数盘中最大跌幅 2.81%，收盘下跌 1.81%。
受外围影响，A 股不管是“易中天”还是“纪联海”都是大幅低开，随后深度下探。上证指数跌破3750 前期低点，最低下探至 3741.53 点，与前低 3741.11 点仅有微小差距；科创板、创业板持续创出新低，盘中最大跌幅约 2.5%-2.6%。
深跌之后，“易中天”和“纪联海”开启盘中拉升。“易中天”普遍由约 5%的跌幅，拉升至1%的涨幅，盘中增幅达6%左右，天孚涨幅最大，达7%左右；“纪联海”由盘中3%左右的跌幅，收盘翻红上涨0.5% 左右。海光信息收盘下跌 1.76%，表现偏弱。 半导体板块由盘中最大跌幅 5%，收窄至仅跌 0.05%，盘中一度翻红；PCB、CPO板块表现更强，通信设备板块领涨。特别是通信设备板块，盘中最大跌幅3.76%，午后最高上涨 2.42%，收盘上涨 1.42%，是今天表现亮眼的板块。除了通信设备板块，就是半导体元件、PCB、CPO。
午后军工板块出现异动，主要受珠海航展即将开幕催化。除科技主线外，以一般零售为代表的消费板块有所回暖，和消费数据边际回升存在关联。
板块分化十分明显。金融板块整体走弱，这是一个很有意思的现象，别看今天四大行依然护盘，但银行板块整体下跌1.1%；这两天扮演“背锅侠”的保险板块成为今天跌幅最大板块，跌幅达3.12%。证券板块集合竞价勉强翻红，收盘仅微涨 0.02%。 电池、能源金属板块利空集中，跌幅居前；电力设备、光伏、风电同样承压。前期反弹力度较强的医药、医疗器械板块也出现回调。
今天值得关注的是两个“股王”：联讯仪器和源杰科技，在昨天大跌后提前披露三季报，今天迎来明显反弹，联讯仪器上涨4.37%；贵州茅台今天下跌1%，联讯仪器又重新夺回了“股王”的位置。江淮汽车盘中大幅拉升，源于公司公布第三方检测报告，报告显示测试未出现刹车组件断裂问题，午后涨幅有所回落，收盘上涨4.4%左右。
整体来看，市场再度走出过山车行情，波动剧烈。整体表现弱于上周五，结果差强人意。沪市两大指数收红，深市两大指数冲高回落。但个股涨多跌少，中位数上涨0.1%；对比午盘时中位数-0.5%，说明午后多数个股完成修复。 主力资金午盘净流出约 223 亿元，收盘净流出收窄至 85 亿元，午后有明显资金回流。
科技股当前处于下跌抵抗形态，下跌过程中不断迎来反弹支撑。港股走出相对独立行情，表现强于A 股。恒生指数低开高走，最终红盘报收，虽然涨幅不大，但信号意义较强。
一句话点评：勉为其难。
编辑：柴多多
排版：刘雪影
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