广东
美债的问题越来越严峻，特朗普和美国一些官员说美债收益率走高是因为美国的经济高速增长，所以不必担心美债问题。
这个解释就是扯淡的，这个用最简单的数学逻辑就能算清楚，最近5年，美债规模每年增长超过6%，但是美国GDP增速只有2%-3%，用2%的GDP增速去稀释6%的美债规模增速，这不就是以有涯追无涯吗？是个傻子都知道不可能，更何况美国GDP是注水的，而美债一分钱水分都没有。
美债和中国的房地产不一样，美债滚动增加，而我们普通人背负的房贷是不变的，经济增长让工资变高，房贷的压力就会小，但是美债不同，美债比工资增长的速度还要快，这怎么解决？
中美的债务也是不同的，中国这些年背负了大量债务，这些债务大部分都变成了资产，这些资产每年能产生收益，反观美国，美国纯粹就是无资产担保的债务，没有资产收益，只有债务利息的增加。
同样是债务，中国和美国是截然不同的，这就好比张三欠银行300万，他在深圳有套房，李四欠银行300万，无房无车无存款，这两个债务是完全不同的类型。
美国这些年大量发债，这些钱大部分都进了财阀的口袋，通过各种限制措施制造壁垒，也给垄断巨头超额的收益。以苹果为例，2010年iphone4发布，净资产收益率只有9%，2017年到了36%，随后猛增，2025年是152%，现在的美国市场，手机没有竞争，苹果获得了超高的利润，如 果放开华为进入美国，苹果利润估计腰斩。
其实普通美国人除了要交政府的税之外，还要交苹果税，谷歌税，微软税，meta税。
美国现在很多行业都是封闭市场，欧洲竞争者不值一提，中国同行进不去，所以美国人就成了待宰羔羊，被行业巨头剥削。如果没有这些垄断巨头的剥削，美国的通胀不会这么高，美国税收还可以多一点，缓解美债带来的压力。
2025年美股净利润前十大的公司，利润总和是6700亿美元，如果引入外部投资者，这些净利润就会分给美国民众，降低通胀。现在的美国有点类似民国，四大家族的财富在全世界都是领先，但是大部分民众连医院都不敢进。
财富的分配路径已经改变了，这是美国财政系统无法健康的根源。本来应该流到你田里的水，被截留到了其他田里，所以美国必须要进行分配改革，在改革之前，可能要进行美债的债务重组，国家的债务重组和企业债务重组不同，企业没有货币发行权，所以重组方法比较单一，但是国家不同，国家更好的是稀释，用货币的方式进行重组。
其实国内现在也面临财富分配改变这种问题。国内这些年的房地产低迷，生育率崩盘，科技爆发，外贸和内需冰火两重天，极大的改变了之前的财富分配路径，这种改变不体现在中央财政收入上，只体现在不同群体之间。
说直白一点就是，美国的财富分配路径改变让更多的钱流入了资本家的金库，美国国家财政枯竭，而中国的财富分配路径让房地产，白酒等传统的水渠没水了，而科技这个新田水太多，这种改变并不会减少国家财政收入。
GDP增长对中美的财政影响完全不同，中国是生产法，GDP增长就意味着企业利润提高，而中国财政收入的大部分都是来自企业。
美国不同，美国是支出法，GDP增长意味着消费增加以及政府投资的增加，并不意味着个人收入增加，而美国财政收入的大部分都是来自个人所得税和社保，这两项都和工资挂钩。
所以美国想用经济增长来缓解美债，这是不可能的。这两天美国长债收益率下滑，是因为美国财政部要减少长债发行，这种办法治标不治本，扬汤止沸吧。
全球市场的流动性会被高收益的国债不断抽干，全球范围的经济危机是不可避免的，相比之下，中国现在是资金泛滥，天量资金存在银行不出来，如何把这些资金盘活，这是监管需要想的办法。
前段时间央行行长发文说货币政策要改革，货币增量的时代结束了，我认同这个说法，现在本质就不是货币总量的问题，而是如何让货币流转的问题。
所以中美未来的货币政策会截然不同，美国未来会找理由大放水，而中国不会放水，只会盘活。
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