中国9月出口同比增长36%，互联网大厂加码AI短剧 | 财经日日评

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中国9月CPI同比上涨0.9%

10月14日，国家统计局数据显示，9月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点；同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。

工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。工业生产者购进价格同比上涨6.9%，环比上涨1.2%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨2.3%，工业生产者购进价格上涨3.6%。（国家统计局官网）

｜点评｜9月工业品价格加速上行，居民消费价格温和修复，二者之间的分化进一步扩大。CPI方面，国际原油价格上行，带动国内汽油价格走高。存储产品价格上涨，消费电子产品价格普遍抬升。少数项目价格上行带动了CPI整体价格修复，剔除短期波动因素后，居民消费价格上涨的内生动力仍有待增强。

PPI方面，9月国际原油、有色金属价格提升，冬季供暖提前备煤需求增加，带动煤炭价格走高。AI算力基础设施建设持续升温，推动上下游制造业价格上涨。成本端上行，中下游企业利润因此受到压缩。整体来看，国内生产端价格修复向终端消费和居民收入的传导仍相对较慢。

中国9月出口同比增长36%

10月14日，中国海关总署公布的数据显示，中国9月出口（以美元计价）同比增36.3%，前值增25%；进口增31%，前值增28.2%；贸易顺差1335.3亿美元，前值1190.9亿美元。中国9月集成电路出口449.51亿美元，同比增长136%；汽车出口207.5亿美元，同比增长62%；稀土出口6809.4万美元，同比增长14.3%；手机出口169.82亿美元，同比增长14.2%。

据海关统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口39.94万亿元，同比增长18.8%。其中，出口23.2万亿元，增长16.4%，进口16.74万亿元，增长22.3%。海关总署副署长王军表示，前三季度，工业机器人、电子元件、电脑零部件、电工器材等产品进出口合计超10万亿元，增长58.9%，拉动整体进出口增长11.3个百分点。（海关总署官网）

｜点评｜中国9月进出口高速增长，三季度外贸进出口继续加速。全球AI算力基础设施建设通过芯片、服务器等相关设备贸易量价齐升，显著拉动了外贸出口表现。值得注意的是，9月集成电路出口主要由价格倍增所带动，出口数量仅小幅上涨，手机出口则是价升量减。新能源车、风电等出口也对中国出口形成支撑。传统消费品同比增速在9月也出现阶段性修复，更多是受到去年低基数的影响。

进口方面回升动能更加强劲，主要是受AI产业链相关产品拉动以及国际大宗商品涨价影响。少数产业链出口的高景气度，暂时未能扩展到更广泛的行业和商品中。

Visa中国获批筹备银行卡清算机构

10月13日，全球数字支付领先企业Visa宣布，已正式获中国人民银行批准在中国境内筹备银行卡清算机构。Visa首席执行官麦凯恩表示，四十多年来，Visa始终积极参与中国充满活力的支付产业发展，是中国支付生态建设和创新发展的长期贡献者。我们期待按照中国人民银行的相关监管规定，积极开展后续工作，以争取早日在国内展业。

2003年前后，银联—Visa双标卡逐渐在中国流行，持卡人境内消费主要走银联，出境消费可走Visa。但2016年末起，双标卡新产品发行逐步收紧，至2026年10月，存量双标卡虽仍可使用，但这条连接Visa与中国发卡行、持卡人的渠道，已难再靠新增发卡扩张。（综合央广网）

｜点评｜2016年末，中国监管机构对银行卡清算机构的准入管理收紧，境外卡组织需要获得中国相关牌照，才能展开业务。银行卡清算市场的监管更加规范化，Visa在中国的业务逐渐减少。近年来，中国监管机构放宽了对国际清算机构的准入限制，万事达和运通此前已通过在华成立合资机构进入中国市场，此次Visa也终于获得设立清算机构的资格。

银行卡清算网络具有明显的规模效应，交易量越大，固定成本越容易被摊薄。而在中国，支付宝和微信支付已覆盖大多数支付场景，银行卡更多只是提供资金来源。获得市场准入只是起点，Visa如何在中国市场中找到使用场景，获取足以实现盈利的交易规模，才是真正的考验。

苹果推出带屏家庭中枢HomeView

10月14日消息，苹果加码布局智能家居领域，近日发布首款智能家庭中枢Apple HomeView、第四代Apple TV 4K、HomePod mini 2智能音箱三款新品，并首次与LG电子、施耐德电气共同推出Apple Home Collection配件系列。智能家居中枢HomeView是核心设备，其配备7英寸方形触摸屏，集音乐播放、视频通话、家庭监控及智能家居控制等功能于一体，并搭载基于Apple Intelligence的新一代Siri。HomeView售价299美元（约合2001元人民币），已开启预订。

Apple Home Collection智能家居配件系列，涵盖摄像头、温控器、智能门铃和门锁，首批12月上市。第二代HomePod mini则是该产品时隔六年更新，目前苹果中国官网已经上架，其他新品均未公布国行销售计划。（界面新闻）

｜点评｜ 原先HomePod可作为语音控制入口，但其本质还是音箱产品。此次苹果推出专门的智能家居中枢，并借助外部合作进一步扩充硬件矩阵，进军智能家居生态的意图已较明确。AI技术连接不同场景的需求，也推动科技公司的业务边界向外延伸。海外市场，亚马逊和谷歌布局靠前。现阶段苹果的重点，可能还是依托既有用户基础，延伸产品使用场景，拓宽增值服务空间。后续能否打开局面，则要看智能化体验及产品完成度。

HomePod mini以外的新品暂无大陆销售计划，Siri AI的缺位或是重要原因。只是当前国内市场已出现米家、华为等有力玩家，等待周期越长，进入门槛也会越高。

腾讯发债约57亿美元用于AI支出

10月14日消息，腾讯控股已为260亿元人民币（38.8亿美元）离岸债券完成定价，并已启动18亿美元美元债的发行。此次发行吸引投资者合计认购逾230亿美元，为最终发行规模的四倍以上，是腾讯自2020年以来规模最大的离岸债券发行。据更新后的条款说明书，腾讯在美元市场发行了13亿美元10年期债券及5亿美元20年期债券；离岸人民币（点心债）部分则发行200亿元人民币10年期债券及60亿元人民币30年期债券。

据发行文件，腾讯2026年上半年资本支出同比增逾一倍，由上年同期的459亿元人民币增至963亿元人民币，支出涵盖计算设备、软件及数据中心。6月，腾讯刚刚完成47亿美元的债券发行。（华尔街见闻）

｜点评｜6月和10月，腾讯两次大规模发债，债券期限均不短于10年。AI基建属于典型的长周期投资，以长期债务匹配长期资金需求，是头部互联网公司的共同选择。凭借游戏、广告业务的稳定现金流，腾讯也有能力从债券市场获得长期限、低利率资金。此次美元债和点心债认购火爆，最终发行利率较初始指导价明显下调，再次验证了这一点。

近年全球经济增长放缓，有吸引力的投资标的稀缺，AI更加成为资本竞相涌入的领域。新一轮应用爆发前，巨头的加码恐怕不会停止。而在资金密集涌入的同时，风险也在堆叠，技术路线或者需求端的风吹草动，都可能带来回报不及预期的压力，引起连锁反应。

头部互联网大厂加码AI短剧市场

10月14日消息，腾讯近期低调上线了“绿泡泡短剧”，主打“免费好剧，一点就看”。该产品由微信短剧内容中心推出，产品标识为微信品牌绿。用户无需下载独立App，在小程序内即可观看。区别于传统短视频平台的算法推荐逻辑，“绿泡泡短剧”最突出的特征是强社交属性，首页专门设置了“朋友在看”推荐位。

此前，字节和快手均已加码AI短剧，真金白银扶持内容创作。字节旗下抖音集团短剧版权中心升级“真人结合AI制作”激励活动，以最高40万元后验现金激励应战；快手短剧更新激励政策，单剧激励最高20万元，同时发起“AI全民创作季”。（财联社）

｜点评｜字节跳动旗下红果短剧爆火，日活已超过“爱优腾芒”总和，短剧正成为互联网不可忽视的流量入口。短剧兼具短视频之长，剧情简单，爆点密集。短视频需要不断下滑，反复发现新的兴趣内容，一部短剧却能连续占据用户大量时间。用户长时间停留在免费短剧应用内，剧集之间的广告变现模式已经跑通。

AI极大降低了短剧内容的生产门槛，字节和快手原本就有自家的AI视频模型，也有现成的流量分发渠道。腾讯推出绿泡泡，则是为了守住微信生态内的内容消费时长。高质量短剧内容数量，是短剧平台留住用户的关键所在。

茶百道被香港证监会停牌

10月13日，据香港证监会官网，香港证券及期货事务监察委员会已对两个集团采取行动，因它们涉嫌参与欺诈计划，意图就首次公开招股的股份需求营造虚假或非真实的表象。香港证监会已根据相关规定，自周三上午9时正起暂停四川百茶百道实业股份有限公司的股份交易。

香港证监会表示，茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵，意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。香港证监会指出，有关可疑集团涉嫌参与欺诈计划，当中部分首次公开招股所得款项可能已根据上市公司与该等集团之间未有披露的协议，被转离有关公司，作所谓的金融产品投资之用。（澎湃新闻）

｜点评｜茶百道上市时，恰逢港股市场处于低迷阶段，投资者对新股的投资热情不高，茶百道在香港IPO认购仅有0.5倍，剩余的股份划给了国际配售才完成IPO。和大陆其他餐饮类企业相比，茶百道的IPO可谓惨淡。现在香港证监会只是怀疑茶百道IPO时，可能被不法集团操纵，具体相关信息有待进一步调查。

比起股票停牌，茶百道现在面临更加现实的问题。中国茶饮市场竞争激烈，客单价走低。茶百道加盟扩张速度大幅放缓，毛利率长期面临下行压力。早在停牌之前，公司股价就走上了漫长的阴跌之路。如何改善经营状况，是令茶百道更头疼的事情。

周三两市震荡走弱沪指跌0.88%

10月14日，市场集体走弱，双创指数均跌超3%，深成指跌近2%。沪深两市成交额1.41万亿，较上一个交易日缩量2615亿。全市场超4400只个股下跌。盘面上，油气股活跃，传媒板块活跃，AI漫剧概念领涨，煤炭股盘中拉升。下跌方面，风电设备板块走低，半导体板块走低，电池板块下挫。

截至收盘，沪指报3767.23点，跌0.88%，成交额为6625亿元；深成指报12110.59点，跌1.97%，成交额为7519亿元；创业板指报2866.76点，跌3.1%，成交额为3619亿元。（新浪财经）

｜点评｜周三成交额继续萎缩，成长板块重新走低。从板块上来看，国内互联网大厂加码短剧应用，市场对于短剧的关注度升温，文化传媒等板块逆势走高。中东冲突升温，早盘国际原油价格走高，油气开采板块走强。除此之外，大部分板块走弱，红利板块早盘走强后涨幅收窄，半导体板块缺乏承接，周二短暂反弹后又回到震荡回落中。

现阶段，仅有少量资金在局部抱团，市场整体风险偏好仍处低位。缩量并不代表抛压已经释放完毕，更多是因为市场缺乏主动买盘，少量卖盘便能大幅压低股价，部分卖出需求因此被暂时搁置。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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