苏州“悄悄”跑出全球第一！4.5亿Pre-IPO，国资重仓押注

文|创客公社江榆洁

苏州，跑出一家全球第一！

近日，苏州引航生物科技股份有限公司（以下简称“引航生物”）宣布完成4.5亿元Pre-IPO融资。这轮融资，由老股东元禾控股、湖南财鑫、湖南财信继续跟进，苏创投、苏产投、园丰资本、创客智盛等机构成为新股东。

值得一提的是，此次的新股东几乎是清一色的国资背景机构。

在Pre-IPO的节点上，清一色国资接盘，可以说是合成生物赛道一个具有信号意义的转向：

资本不再迷恋纸面技术，而是真正将票投给能把生物菌种稳定变成万吨级商品、卖到全球市场的“产业化”玩家。

这家2015年诞生于苏州工业园区的企业，目前已经把一款兽药中间体做到全球市场份额44.5%，拿下全球第一；下游成品氟苯尼考，全球市占率24.5%，位列全球第二。

2026年8月，引航生物拿到证监会境外发行上市备案通知书，距离登陆港交所主板只差最后一关。

一家从苏州成长起来的合成生物公司，凭什么拿下全球龙头席位？为什么国资要在上市前集中进场？故事，要从一位博士回国创业说起。

师从合成生物学奠基人

博士后回国创业

引航生物的创始人谢新开，博士毕业于美国加州大学洛杉矶分校，随后在加州大学伯克利分校从事博士后研究，师从合成生物学奠基人、青蒿素生物合成先驱Jay Keasling教授。

但他身上还有一个很少被提及的标签：辛伐他汀生物合成第一发明人。2012年，他拿下美国绿色化学总统挑战奖——这个奖项在业内被称为绿色化学领域的“诺贝尔奖”。

这是一条标准的学术精英路径。

但2015年，谢新开决定回国创业，在苏州工业园区创办引航生物，走“研发—生产—供应”全产业链路线。

彼时，国内合成生物学还远未成为风口。大多数从业者选择从实验室出发，等技术足够成熟再考虑产业化。谢新开却从一开始就把“能不能量产”作为技术路线的筛选标准。

他带领团队自主搭建合成生物学技术平台，获评江苏省合成生物学工程技术研究中心，具备从生物计算与设计、高通量筛选、实验室规模验证和工艺优化，到中试放大、工业生产的全链条技术开发能力。

据苏州工信数据，引航生物已开发二十余个产品的生物合成工艺，多个为国内国际首创，累计申请专利85项，已授权专利51件，技术开发和转化实力行业领先。

在合成生物学领域，能做出实验室成果的公司很多，能把成果送进工厂、稳定量产、卖给全球客户的公司屈指可数。引航生物在湖南和安徽布局制造基地。其中，湖南基地已具备约5800吨年产能，扩建后规划达到万吨规模。

谢新开从一开始，就没给自己留“只做技术”的退路。

市占率全球第一

但越卖越亏？

引航生物的产品，集中在原料药中间体和营养品两大板块。

根据灼识咨询的数据，以2025年前九个月收入计算，引航生物D-乙酯市场份额达44.5%，排名全球第一；氟苯尼考全球市场份额达24.5%，排名全球第二。

其中，D-乙酯是氟苯尼考的重要中间体。引航生物通过L-苏氨酸转醛酶的挖掘和定向改造，实现生物催化工艺的工业化应用。据公司披露，相比传统化学路线，相关工艺生产成本降低近60%，污染物排放减少80%以上。

支撑这些市场地位的，是一套“双引擎”技术体系：一端是突破性原创工艺路线设计能力，另一端是基于AI辅助与高通量DBTL工作流程的高效工程化能力。

前者决定“这条路能不能走通”，后者决定“走通之后能不能快速放大”。

引航生物合成生物学实验室，来源：引航生物

但故事的另一面是：公司至今尚未盈利。

招股书显示，公司2024年营业收入3.45亿元，2025年前九个月实现收入3.80亿元，但同期分别亏损2.54亿元和1.29亿元，尚未实现持续盈利。

“越卖越亏”，是合成生物学企业从实验室走向规模化生产时最常见的困境。

产能爬坡期的折旧压力、产品价格竞争、以及新产线投入带来的固定成本上升，都在侵蚀毛利。

不过，引航生物在D-乙酯和氟苯尼考上的全球市场份额已经证明产品有竞争力，把市场份额转化为利润，只是还需要时间。

从实验室到工厂，再到港交所

国资为什么在这个节点进场？

回溯其融资历程，它身后早已聚集了一众明星机构：高瓴资本、中金资本、越秀资本、夏尔巴投资、礼来亚洲基金。2023年D轮融资后，公司估值达到34.84亿元。

那时的资方阵容，是典型的市场化VC逻辑——押注技术壁垒，押注赛道爆发。

但Pre-IPO轮的资方构成，逻辑已经切换。

苏创投、苏产投、园丰资本等清一色的国资背景机构出现在新股东名单里，指向的是同一个判断：引航生物的生产基地在湖南和安徽，但总部和研发中心在苏州，它需要被“留”在苏州。

苏州工业园区近年来将生物制造列入重点培育方向，引航生物在2026年5月获授“苏州市生物制造重点培育企业”称号。对国资而言，这笔投资的逻辑不是博取超额回报，而是锁定一个已经跑通“研发—量产—全球销售”全链条的合成生物学平台。

引航生物生物制造生产车间

目前，引航生物在苏州、美国设有两大研发创新中心，在湖南、安徽全资打造现代化生产基地，产品覆盖全球近20个国家和地区。这种“研发在苏州、产能在中部、市场在全球”的布局，恰好契合了苏州打造生物制造产业高地的战略意图。

2026年2月，引航生物向港交所主板递交上市申请；8月，证监会备案通知书落地；9月，Pre-IPO轮4.5亿元融资完成。从递表、备案到Pre-IPO轮融资，这是一家公司上市前的标准节奏。

而从更长的尺度看，谢新开用了十年时间，把一家技术型公司带到了港交所门口。

这十年里，引航生物没有成为那个“讲了好故事但交不出货”的公司。它的D-乙酯做到了全球第一，氟苯尼考做到了全球第二，两大生产基地把年产能将推到万吨级。

备案通知书是入场券，Pre-IPO轮是临门一脚。但敲钟从来不是终点——二级市场的审视、盈利压力、产能消化，这些才是真正的考题，一切答案静待分晓。

文章素材来源：

引航生物：《News |引航生物完成4.5亿元Pre-IPO融资，提速新品产业化与市场开拓》

合成生物学网：《藏在冷门赛道的全球第一！引航生物融了4.5亿！》

苏州工信：《解码苏州生物制造｜引航生物：以酶催化技术筑牢苏州生物智造硬实力》

网络公开资料等