Q3中国智算中心投资额同比增长34.4%

国内智算产业已告别粗放式建设阶段。

根据CINNO • IC Research最新统计数据显示，2026年第三季度中国智能算力中心产业投资规模约为7,288亿元，同比增长34.4%，较2025年同期增加5,424亿元1,864亿元，投资规模持续扩大，算力基础设施已成为数字经济方向重点投资。

底层产业逻辑看：政策端，国家算力互联互通节点体系建设加快推进，“1+M+N”三级体系加速构建，全国算力资源配置持续完善；需求端，从人工智能大模型加速向产业化落地迈进，智能制造、自动驾驶、生物医药等实体经济领域算力需求快速增长，为智算产业提供了长期稳定的市场支撑。

当前，产业承载前置储备翻倍增长、中端建设前置推进、前置投产持续释放的良性梯次发展格局。根据CINNO•IC研究最新统计数据显示，2026年第三季度智算中心产业项目共计62个，其中拟建/筹建阶段项目投资额达5217亿元，占总投资71.6%；交付/投产阶段约993.6亿元，占总投资71.6%；开工/在建阶段约917.4亿元，占12.6%；封顶/竣工阶段约160亿元，占2.2%。拟建/筹建阶段工作超七成，表明市场对中长期算力预留缺口的预期明确，行业项目引池持续扩容，后续动力充足。

Q3'26中国智能力算中心产业投资项目进度分配情况，来源：CINNO • IC Research

与2025年同期相比，拟建/建设类项目从约2620亿元跃升5217吨，吨位高99.1%，项目储备规模实现近乎翻倍增长。开工/在建阶段合计投资从889.0亿元微增至917.4亿元，同期增长3.2%，首次从16.4%小幅回落至12.6%；封顶/投产阶段从1,154亿元增至160.0亿元，同比回升86.1%，交付/投产阶段从761.1亿元增至993.6亿元，同比增长30.5%。

整体来看，第三季度开工项目在建投资小幅增长、会议预计回落，封顶项目规模短期调整，主要系2025年同期多个项目集中封顶、2026年第三季度封顶项目以中小规模主要实现；交付投产项目同期增长，存量建设产能持续释放。综合项目节奏判断，国内智算产业正处于“储备储备力、分批兑现”的关键窗口期，随着储备项目逐步转入建设、投产阶段，2026年四季度至2027年行业迎来新一轮集中封顶和投产高峰。

从地区来看，CINNO数据显示，北方算力枢纽亮点等清洁能源资源优势，成为全国绿电智算的重要承载地，产业发展正从“规模集聚”向“高质量算电良好”转型。南方算力枢纽科技创新与配套产业优势，重点形成算力自主可控，加快国产算力商业化落地。

智算中心，冰火两重天

9月上旬，中国银行宣布，“十五五”时期将联合多类算力生态伙伴，共建“算力+”产业金融生态，提供不少于3000亿元综合金融支持，覆盖100个重点智算中心项目。此前，国家发展改革委表示，据机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。

高端算力的紧俏程度远超市场预期，不同运营主体依托差异化的定位和技术积累，普遍跑出了正向循环的运营曲线。国内运营商体系的智算中心也在加速落地国产算力。长三角某运营商旗下智算中心运维人员向记者证实，其建成的一期算力中心已直接采购华为昇腾、阿里平头哥等国产算力芯片，目前正在对接下游客户。

但当前全行业算力利用率冷热不均问题突出。中国信息通信研究院数据显示，2025年我国智能算力供应量约38亿卡时，同期实际使用量仅14亿卡时，算力实际使用率约36.8%，超六成建成算力处于闲置状态。另据浪潮人工智能研究院2026年一季度监测数据，全国智算中心GPU平均利用率约30%。

空置原因主要有三方面：

其一，“先建再用”埋下包袱，国资平台缺运营，老卡先天不足。部分地方国资智算中心出现空置，内因之一在于历史选型与后续需求之间存在错配。其二，国产GPU生态存在结构性难题，算力释放受限于软件栈适配不足。不同代际算力卡标称参数差距不大，但实际商用表现远不及纸面参数，大量纸面算力因软件栈适配不足，无法转化为有效生产力。更深层的问题，在于行业评价与采购机制的症结。国内近20家国产GPU厂商缺乏公开、权威的第三方评测体系，市场鱼龙混杂。部分GPU企业依靠地方国资订单做大规模宣传、冲刺资本市场，而非打磨产品性能。业内人士预判，老款国产算力卡贬值速度快，2026年前采购的非头部算力卡或难以实现投资回本。

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