湖北
拼多多这是从背后砍了山姆一刀。拼多多百亿补贴频道悄悄上了一大堆山姆自有品牌的商品，不用办会员卡，补贴价还比山姆会员价低10%到20%。一盒山姆冻干速溶咖啡粉，山姆会员价99.9，拼多多69.9，便宜30块；低糖奶黄金桂月饼，山姆168，拼多多147.9；250克阿胶糕，山姆149.8，拼多多127.8。目前拼多多上能买到的山姆品牌商品已经有116款，累计销量突破10万件。而山姆会员费是260元每年，交了年费的人买同款反而更贵。
但货不是山姆卖的。沃尔玛中国早在2024年9月就明确回应，山姆并未在拼多多等其他渠道开展业务。山姆客服的口径也是只对官方渠道购买的产品负责售后。那这些货从哪来的？代购扫货加价转手、企业采购拿团购价后分流、高阶会员用返现套利，还有部分尾货从供应商侧流出。行业内估算，山姆每年大约有10%到15%的商品最后走了这些非官方通道。
拼多多为什么盯上山姆？因为它的主战场增长在放缓。2026年二季度，拼多多GMV同比增速首次跌破10%，消费电子同比下滑超过10%，数码家电即便发补贴也卖不动。Temu在海外遭遇监管收紧，多个欧美市场GMV下滑超过30%。可选消费越来越难做，拼多多正转向生活必需品，它需要一个新的信任入口，山姆商品就是这个入口。
必需品比标品更难做，iPhone、茅台、戴森，消费者认的是品牌本身，但吃进嘴里、用在身上的东西，消费者认的是渠道信任。山姆自有品牌是经过几千万会员市场口碑验证的，拼多多不需要自己从零做品牌，直接借用就行。就像当年卖iPhone从未获得苹果授权一样，拼多多卖山姆也不需要山姆授权，它需要的是消费者相信在这里买得到好东西。至于货从哪来、山姆管不管、售后谁负责，那是另一个问题。
这一刀砍在山姆哪里？山姆商品本身毛利率仅控制在8%到12%之间，仅能勉强覆盖运营成本，约90%的利润来自会员费。普通会员260元一年，卓越会员680元一年。目前全国门店67家，付费会员1070万，年会员费近30亿。这笔钱前置收取，无需备货，到账即是利润。但会员愿意先付费，是因为相信只有会员才能买到的价格和品质。当同款商品在拼多多不用卡还更便宜，会员费的价值就被消解了，第二年还会续费吗？
更微妙的是时间点。2026年6月，阿里系高管刘鹏正式接任山姆董事长，随后山姆首席采购官张青请辞，叠加近期选品降级的争议，上千万中产会员的情绪危机正在发酵。这件事的本质是一次品牌信用的套利。拼多多借用山姆十几年积累的会员信任，给自己做了一次低成本背书，而山姆的会员费体系正在被一个完全不属于它的渠道拆解。最后问题来了，明年你还会再续费山姆会员吗？还是转头去拼多多赌一把？
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