极兔第三季度日均包裹量持续超亿件：中国 “反内卷” 红利与海外高增长并行，变量仍在

10月15日，极兔速递环球有限公司（01519.HK）发布的2026年第三季度经营数据显示，其第三季度包裹量达95.84亿件，同比增长24.8%，日均包裹量1.04亿件，连续两个季度破亿。

在行业“反内卷”政策持续深化、快递价格逐步修复的大背景下，极兔凭借全球化布局和海外电商高景气，走出了一条与国内同行截然不同的增长曲线。

高增速背后，中国市场竞争激烈、新兴市场成本上行、电商平台自建物流、东南亚汇率承压等风险同样不容忽视。《每日经济新闻》记者注意到，同日举行的财报电话交流会上，极兔管理层就中国市场“反内卷”成效、与顺丰战略合作进展、以及TikTok在越南自建物流等热点问题作出回应。

中国市场利润受益于“反内卷”红利，与顺丰探索海外“非平台件”

极兔管理层在电话会上介绍，其在中国市场的增长重心正从单纯追求单量增速转向规模、质量和效率的可持续增长。

数据显示，第三季度，极兔中国市场包裹量达64.28亿件，日均包裹量6990万件，同比增长达15.3%，同比增速逐季提升；前三季度包裹量达180.43亿件，同比增长11.5%。截至9月30日，中国市场干线车辆数量较2025年底增加约500辆至7700辆，其中自有干线车辆增加约300辆至5600辆。

图片来源：极兔速递公告

“反内卷”政策对行业盈利的托底效应正在持续释放。极兔管理层在电话会上表示，今年下半年行业“反内卷”方向仍较稳固，多地陆续召开相关会议，对稳价、比价工作进行公告和指导。

从“通达系”半年报归母净利润表现来看，今年上半年，申通快递同比增长128.31%至10.34亿元，韵达股份同比增长88.82%至9.98亿元，圆通速递同比增长73.44%至31.75亿元。对此，极兔管理层坦言，友商上半年利润情况非常好，极兔也享受了这样的红利。

“极兔三季度中国市场增速高于行业，主要因为在客户、加盟商、网络质量方面进行了大量工作，提供针对性解决方案，提升品牌心智和服务质量；同时对网点加盟商进行技术、市场运营、管理和资金赋能，增强中国网络能力。”极兔管理层表示。

极兔与顺丰的合作进展是电话会上的关键话题。2026年1月，顺丰控股与极兔速递宣布达成总金额83亿港元的战略性相互持股协议，交易完成后顺丰持有极兔10%的股份，极兔持有顺丰4.29%的股份。今年8月，极兔公告顺丰控股创始人、实际控制人王卫获委任为非执行董事，双方并订立综合物流服务框架协议。

“顺丰在商务件、非平台件方面经验丰富，之前顺丰在东南亚的一些相关业务也通过多种方式交由极兔实施，极兔可从顺丰获得专业知识和管理经验。非平台件发展逻辑与平台件不同：平台件客户相对单一，投放和规划后可能迅速提升；非平台件涉及大量中小客户，客户认知和心智需要时间提升。”管理层表示。

管理层透露，东南亚非平台件增长趋势不错，极兔大力拓展社媒件、大客户等，虽然爆发性可能不如电商件，但绝对贡献量明显增加，环比增速也较明显。目前极兔正在补齐基础设施，推动网点自动化，提升网络服务质量，未来非平台件的增长空间依然很大。

海外高增长叙事之下，多重风险待消化

整体来看，其他市场继续成为极兔增速最快的板块。

数据显示，极兔三季度东南亚包裹量28.86亿件，同比增长44.5%；其他市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西和埃及）包裹量2.7亿件，同比猛增159.5%，连续第七个季度加速。中国以外市场包裹量占比提升至33%，同比提升5.6个百分点。拉美地区是极兔的主要增量来源，其中巴西和墨西哥贡献最大。

图片来源：极兔速递官网

对此，管理层解释，其他市场人均GDP和消费水平较高，但电商渗透率仍低，极兔将中国和东南亚的快递运营经验向其他市场输出，投入自动化分拣设备，优化路由规划，提升末端揽派效率。在拉美，极兔与TikTok、Temu、AliExpress等跨境平台合作，同时深化与美客多等本土电商平台合作。据悉，今年上半年极兔开拓了南美哥伦比亚市场，目前正在准备德国和英国起网。

“极兔第一阶段是在各国建设网络，以较轻资产模式进入，效率较高；第二阶段是通过更新模式，将当地末端派送商转化为加盟商，目前很多国家仍处于第一阶段。”管理层表示。

图片来源：极兔速递公告

数据显示，极兔在东南亚市场第三季度网点数量增至10900个，转运中心增至131个，自动化分拣线增至81套。管理层称，年初在东南亚日均三千多万单，峰值达到4700万单。基于当前增速，产能规划瞄准峰值需求，按逻辑可向6000万单/日规划。长期来看，极兔会根据东南亚季度增速提前规划产能，满足不断提升的电商物流快递需求。

值得一提的是，TikTok在越南的物流布局成为了电话会上的焦点。今年9月，据公开报道，TikTok将在越南打造名为Swift Logistics的物流平台，项目总投资额达9.8亿美元，由字节跳动旗下注册于新加坡的Tokgistic Pte. Ltd.负责实施，该公司已获得胡志明市相关部门颁发的投资证书。这是TikTok在东南亚最重的一笔基础设施投入。

对此，极兔管理层回应称，TikTok自建的物流平台更像是物流管理平台，具体履约仍交由第三方执行。TikTok在其他区域也有类似管理仓，履约交付之外，甚至部分仓库也可能交由第三方运营。

管理层进一步指出，电商平台在物流方面总体以剥离为主，国内大型电商平台也在剥离物流资产或物流公司股票，将更多精力放在电商算法和AI（人工智能）之上。物流是较重运营的业务，与电商、IT有本质区别。对于极兔而言，只要在东南亚的各项设施和服务能力在线，就有信心从客户的物流供应商费用中占据更多份额。

当被问及印尼出现油荒、加油排队，叠加高油价与美元高利率冲击东南亚经济，进而对极兔盈利带来的影响时，管理层表示，印尼本身是能源大国，目前未看到对业务的明显影响。

“经过半年到一年时间，极兔在东南亚各国已做好充足准备应对高油价，更多采用新能源或其他可用车辆，降低对燃油依赖，减少影响。总体维持8月给出的财务指标指引不变。”管理层表示。

整体来看，极兔海外市场贡献了三分之一的包裹量，全球化布局的先发优势持续兑现。但中国市场“量升利薄”、新兴市场“增收增本”、东南亚汇率与油价压力，以及电商平台自建物流趋势，构成了其高增长叙事中需要持续面临的风险和挑战。

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