广东
“金表第一股”、亦有“国产劳力士”之名的深圳西普尼精密科技股份有限公司（以下简称：西普尼）上市一周年，公司10月14日发布公告：公司董事会获公司一名控股股东李林茂通知，该股东当日透过联交所交易平台进行场内交易，按平均价格每股45.63港元出售合计10万股公司股份，占已发行股份总数约0.17%，减持套现逾456万港元。据南都此前报道，西普尼于2025年9月30日在港交所主板挂牌上市，但过去一年公司股价经历了大起大落。
此前报道：“国产劳力士”上市首日大涨两倍，出身莆田，高端款定价5万
西普尼上市发行价为29.6港元，发行1060万股，募资总额3.14亿港元；扣除发行应付上市费用4519万港元，募资净额为2.69亿港元。所得款项拟用于提升产能、加强研发、优化销售网络及补充营运资金等。首日开盘价达到84港元，当日一度飙升至130港元，最终收报106港元，大涨258.11%。此后股价保持高位至今年1月底达到216港元峰值，随后一路下探，截至10月16日午间收报44.38港元，较峰值跌近八成。目前市值约26.5亿港元。
公司上市的招股书显示，李永忠、胡少华、李硕及李林茂作为西普尼的控股股东，IPO前共同有权行使本公司已发行股份总数约61.60%的表决权。李永忠为创始人，李硕、李林茂为李永忠之子，胡少华为李永忠的女婿。而此次出售10万股份的正是李林茂。这是西普尼于2025年9月底挂牌港交所主板、控股股东及上市前股东禁售期于近期届满后，披露的首笔股权减持。据14日公告：“本公司并不知悉出售事项对手方的身份或彼等各自的主要业务活动”。
公告表示，该公司已发行H股共5882.5万股。本次股份出售完成后，李林茂持股小幅下降（由660万股降至650万股，持股比例约11.05%）；李永忠、胡少华、李硕、李林茂四名一致行动股东合计权益股份略有减少，目前合计持股约50.32%，仍保有控股股东地位。董事会预期，本次出售事项不会对本集团的业务营运、财务状况及管理架构造成重大影响，亦不会影响本公司的正常业务发展及日常经营。
创办于2013年的西普尼是“中国的黄金表壳及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人”，核心业务为 OBM（自有 “HIPINE（西普尼）”“GOLDBEAR（金熊）” 品牌销售）与 ODM（为老凤祥等提供贴牌手表 / 饰品及受托加工），总部落在中国最大的黄金珠宝集散地——深圳水贝。在OBM业务部分，西普尼精密的产品包括贵金属手表、智能手表、手表部件，总SKU超过1万个。
根据西普尼今年4月17日披露的2025年财务报告，公司实现营收6.11亿元，同比增长33.8%，归母净利润为1.02亿元，同比增长106.49% ，净利率为16.7%，毛利率为31.53%。此前2022年、2023年、2024年营收分别为3.24亿、4.45亿、4.57亿元，净利率分别为7.6%、11.7%、10.8%，毛利率分别为19.8%、24.3%、27.2%。2026年上半年营收增速放缓至15.9%，实现3.33亿元。根据财务表现，其上市后的业绩并不疲软。
针对股价走弱，公司此前回应，股价受多重因素共同影响，出现波动属于正常现象，同时表示接下来会继续做实主业、兑现战略规划，赢回资本市场信任。据悉，为打破对传统金表销售的依赖，西普尼提出“黄金+科技+文创”战略，把业务向3C、文化黄金消费领域延伸，通过智能穿戴和文创金表等新品将进一步丰富收入结构。该公司亦承认，新业务目前尚处于培育期，现阶段仍在努力提高它们对整体营收贡献占比。
业内认为，西普尼上市初期的高估值，叠加了黄金、智能穿戴、国潮文化与传统工艺等多重稀缺概念；但金表并非黄金消费主流品类——招股书援引行业数据称，中国足金表市场规模2024年仅约4.2亿元，预计到2029年也不过9.3亿元。随着市场情绪降温、资金转向AI等科技板块，投资者对消费股的定价更看重业绩兑现与增长可持续性，公司此前的增长故事正面临重新定价。禁售期届满后创始人家族成员的首次减持，恰发生在这一估值修复的窗口。
采写：南都N视频记者 王欣
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