烧光6亿，明星机器人公司盈合破产！曾被爆砸2800万元装修办公室

作者 | 曾有为

来源 | 品牌观察官（ID：pinpaigcguan）

曾被美团、字节“看好”的明星机器人公司正式进入破产程序。

6亿投资打水漂，从融资超亿元到资金断裂仅隔数月。

融资节奏堪称“火箭级”，被各路资本纷纷看好，并且真金白银的砸进去。

谁也没想到坐拥顶级资源，背靠火热市场赛道的盈合机器人明星项目，竟然会在短短六年时间就轰然倒地。

10月19日深圳中院将召开盈合机器人的首次债权人会议。

而就在今年八月，盈合（深圳）机器人与自动化科技有限公司（后文简称盈合机器人）也早已被正式裁定受理破产清算，公司正式进入相关破产程序。

明星机器人公司破产的消息在这几年的机器人行业之中，其实早已经不是个例。

随着行业竞争的加剧，以及资本市场对机器人企业提出了新的投资要求，部分难以适应市场竞争变化的企业就变得相当危险。

可即使行业明星公司破产早已不是个例，但盈合机器人的倒下，还是不免让行业内外感到震惊。

因为其从创业背景看，不管是投资方的背景，还是创始人的资深行业背景，以及控股公司背后的实力来看。

盈合机器人似乎都可以也能够走的更长远一点，甚至很有机会为行业的商业化落地提供新的样本。

然而这家在成立仅仅十个月后，就把相关估值冲击到5亿美元的明星机器人公司，却是用六年时间“把一手好牌打烂”。

不仅如此，在公司资金链发生断裂，资不抵债之后，投资人还公开发视频爆料，称盈合在公司还没有稳定现金流的时候。

不仅创始团队成员拿过500万年终奖，而且公司还花了2800万装修了2600平米的办公室。

这些未获证实，仅投资人一面之词的言论，更是让盈合机器人的破产之路被更多人关注和讨论。

6年烧光6亿投资

又一明星机器人公司跌落神坛

在国内讨论起机器人，很多消费者可能会脱口而出上过春晚的宇树机器人。

然而除了宇树之外，在国内的机器人行业中，过去还存在着其他几大明星机器人公司，其中就包括盈合机器人。

资本的商业嗅觉往往是最灵敏的，它们的投资资金流向哪个公司，往往就意味着这个公司非常具有创业崛起潜力。

从盈合机器人的股东名单来看，其最初备受资本热捧。

在其股东名单中，既有美团、字节跳动这样的互联网巨头，也有熊猫资本这样的专业投资机构的名字。

更加重要的是，盈合机器人背后的控股方是盈峰集团，而该集团的创始人又是由美的集团创始人何享健的儿子何剑锋创立。

除了拥有雄厚的资方和控股方背景之外，盈合机器人还拥有深厚的专业背景。2021年盈合机器人宣布在北滘计划投资100亿建设基地。

而在签约仪式上，创始人沈岗则展示了其在机器人行业比较罕见的专业能力。

他曾在全球机器人“四大家族”里面从事过技术研发、市场营销以及企业管理。

相关从业经验累计超过了15年，这一履历在当时的国内还找不出第二个像他这样的高管。

也正是这样的从业经验，2019年9月他加入盈峰集团，随后2020年3月盈合机器人又注册成立，其则作为公司创始人兼总裁亮相。

背靠盈峰集团，公司创始人又有如此丰富的专业背景。

无论是从公司背景还是技术路径来说，盈合机器人在当时都被视作一个名副其实的明星项目，于是各路资本纷纷下场。

当年其就获得了熊猫资本的7000万元领投天使轮，而到了2021年盈合机器人已经完成了4亿元的A轮融资，包括美团和字节跳动的战投。

公司成立仅仅半年时间，投资方就对外披露，该公司签约合同就超过了5000万元，在谈订单金额更是超过了2亿元。

而在融资陆续到账之后，盈合机器人也展示出了非同一般的行业雄心。

其同时推进五条业务线，包括应急管理、城市治理、仓储物流、医疗大健康、工业智造五大主要业务线。

从这业务线来看，盈合机器人的商业化图景非常大、也非常有可能，相关业务基本上都是紧跟市场需求的发展。

一旦产品实现商业化落地，所产生的订单成果必然是巨大的。

然而从结果来看，在融资到位和规模化图景开始之后，盈合机器人始终没能走通最关键的那一步。

从融资到资金断裂仅隔数月

手握顶级资源和背景市场也不买账？

按照公开的时间线来看，盈合机器人的“跌落神坛”多少来得有些猝不及防。

2024年4月公司刚刚完成了A＋轮融资，相关融资金额更是达到了上亿元，然而根据熊猫资本李论的透露，到了2024年9月公司就已经“严重资不抵债”了。

超亿元的融资注入也没能让盈合机器人继续发展，反而在融资数月之后就出现了资金断裂情况，盈合机器人到底发生了什么？

在铺开5条业务线的同时，盈合机器人在对外宣传中还展示了大量的演示机，同时在2023年12月起还在江西注册了一家与机器人智能制造有关的子公司。

前有顺德计划投资百亿的全球研发基地，后有机器人智能制造子公司，从种种迹象来看，盈合机器人都似乎是在一步一个脚印的推进规模化。

然而对于国内竞争日益激烈，以及资本态度早已不满足机器人公司只讲故事而没有完整商业化落地的行业市场来说。

规模化进程并不是一家机器人公司的追求终点。

即使是明星公司，如果不能通过规模化完成造血能力的塑造的话，资本也会毫不留情的转身。

根据相关媒体的报道，盈合机器人的产品订单还多以演示为主，五大业务线中并没有一个业务方向成功的实现完整商业化落地，走向规模销售阶段。

同时其在2021年号称计划投资百亿的研发基地也在此后比较少见实质性投产进展。

被视为规模化重要一步的江西子公司在2024年的社保参保人数也是零人。

这种痛点在很多机器人公司创业初期其实都存在，机器人行业本来就是一个需要长期技术投入，回报周期比较长的硬科技赛道。

在这种特定行业背景之下，一旦初创公司没能拿出一定的商业化落地成功。

以此来平衡投入和回报的天平的话，就很容易出现“中道崩殂”的情况，同时盈合机器人似乎还存在一些加重其失衡的特殊情况。

估值5亿美元也轰然倒塌

机器人行业投资经营路径已变

根据今年6月熊猫资本的李论公开发视频所透露的内容来看，盈合机器人在成本端曾出现了一些让投资人质疑的错位情况。

比如根据李论所说，盈合在现金流没有完全稳定的情况下，却在一些支出上维持成本高位。

包括公司花费2800万元装修2600平米办公室，以及部分核心高管随后年薪高达300多万，核心创始团队成员那500万年终奖等等。

不过上述说法并没有得到盈峰集团的公开回应。但如今的盈合机器人“陨落”确实是事实。

在2025年这家累计融资达到6亿元的明星机器人公司，却出现了营收大规模萎缩的情况，相关全年营收仅为433万元，而同期净亏损却高达6700万元。

而随着公司的现金流出现状况，盈合也出现了大量的买卖合同纠纷，不少供应商也反映盈合曾长期拖欠货款。

盈合机器人这样的明星公司的破产，虽然在国内机器人行业中早已不是特殊个例，但是其“陨落”也再次为行业敲醒了警钟。

机器人行业从硬件的研发资金深度和时间广度来说，其实际上就是一个重资产行业。

一个能够实现商业化落地的完整机器人产品，需要经历零部件设计、整机调试等多个成本极高的硬件迭代过程。

每一次改版企业就要面对一个新的烧钱黑洞。

在这种情况，如果一旦出现收入无法覆盖成本的情况，出现经营问题就是迟早的事。

而目前国内机器人企业在解决这个问题的时候，主要只有两个路径。

一是推动商业化落地，跑通商业化闭环，让企业拥有自身造血能力，让营收跟上持续的投入。

二是涌入资本市场继续寻找投资输血。

可以说资本和市场是给了盈合机器人比较充足的资金和经营窗口期的。

然而其用6亿融资打造出来的五条业务线，以及大量演示机和百亿基地、子公司等等一系列经营措施，都没能帮助公司提升规模化收入水平。

最终在没有跑通搭建起来的商业闭环的情况下，走下牌桌也就成了时间问题。

过去在机器人行业的野蛮增长阶段，基于相关概念的超前，资本还愿意为单纯的技术叙事买单。

在那个风口初起阶段，对于资本来说先融资下注，比考察公司的现金流和商业化落地能力更重要。

而如今国内机器人行业已经来到了一个两极分化时刻，在大量同行扎堆创业，同质化竞争严重的当下，硬科技企业的投资和创业逻辑已经改变。

哪怕是明星公司，只要其没能率先实现商业闭环创造规模化收入，资本也不会再为其买单。

研究机构Gartner更是抛出了一个残酷的预测，两年之后全球将只会存在不超过20家的机器人公司能够实现规模化生产部署。

这也意味着国内将有约80%的机器人公司将倒下或被并购、转型。

在如此残酷的市场格局和行业发展方向面前，盈合机器人或许并不会成为最后一个倒下的行业明星。

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