投行老兵黄辰立，正在重写天弘基金的成长剧本

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

如果把中国公募基金行业比作一片江湖，天弘基金大概是最有群众基础的那一个。

2013年，余额宝横空出世，一块钱也能理财的观念自此深入人心，无数普通人的理财第一课，就是在这只小小的货币基金里完成的。

十二年过去，当年那匹行业黑马已经成长为管理规模超1.29万亿元的公募巨头，产品持有人接近8亿户。

而在董事长黄辰立的带领下，这家以普惠起家的公司，正在余额宝之外讲出一个更大的故事。最新的经营数据和业务布局都指向同一个方向，天弘基金的下半场，已经悄然开局。

国民钱包的守门人，普惠底色从未改变

聊天弘基金，绕不开余额宝。

截至2026年6月末，天弘余额宝的持有人户数达到7.99亿户，位居全市场第一，持有人全部是个人投资者。

换句话说，中国每两个人里，就至少有一个人把钱放在这只基金里。根据2025年年报，余额宝的户均持有份额约970份，折算下来不到一千元。

数字很小，意义很大。它意味着这不是富人俱乐部的游戏，是几亿普通人早餐钱、工资结余、压岁钱的栖息地。

海量的长尾用户，构成了天弘基金最坚实的底盘。截至2026年二季度末，公司公募管理规模达到1.29万亿元，稳稳坐在万亿俱乐部里。

普惠不只体现在门槛上，也体现在价格上。

2025年9月，天弘基金宣布把余额宝的托管费年费率从0.08%调低到0.07%，这是这只基金成立十二年以来的第一次降费。

别小看这一个基点，放在数千亿的体量上，让利给持有人的真金白银相当可观。在行业费率整体下行的周期里，天弘选择主动跟上，把用户利益放在公司短期收入前面。

有人说货币基金是夕阳业务，天弘基金却不这么看。对于几亿风险偏好极低的用户来说，安全、灵活、随时可用，本身就是最朴素也最刚性的需求。把一分钱的安全守好，把一块钱的收益管好，这种基本功，恰恰是很多机构想做却做不来的。

告别单品时代，指数军团扛起大旗

当然，天弘基金很清楚，靠一只余额宝打天下的时代已经过去了。

过去几年，这家公司最让人印象深刻的变化，是非货业务的快速崛起。2021年一季度末，天弘基金非货规模占比只有11.72%，到2025年年末，这个数字已经变成33.95%。

五年时间，非货占比从不足一成攀升到超过三成，产品结构的优化肉眼可见。

数量的扩张同样有说服力。

天弘旗下非货基金从2020年一季度末的100只，一路增加到2025年年末的238只。光是2025年一年，公司就新成立33只产品，其中指数类产品多达25只，占比超过七成五，ETF就有16只，覆盖航空航天、农业、化工、恒生科技、红利低波等多个方向。一张以ETF为核心的指数产品网，正在快速铺开。

数据不会说谎。

截至2026年6月末，天弘基金非货管理规模达到4824亿元，比一年前多出930亿元，旗下股票指数基金持有人户数已经超过1800万，多条产品线的持有人数量排在行业前列。曾经被认为只会做货基的天弘，如今在指数赛道上站到了舞台中央。

固收领域也在同步补强。

2025年5月，原招商基金的知名固收加基金经理马龙加盟天弘，投研人才的磁吸效应开始显现。

一边是指数化布局密集落子，一边是多元资产条线持续深耕，天弘基金的第二增长曲线，轮廓越来越清晰。

这种转型并不容易。货币基金的管理费本就微薄，非货业务要从零建立品牌认知和渠道信任，需要投入，需要耐心，需要熬。

天弘愿意花这个笨功夫，背后是对行业趋势的清醒判断。

居民财富管理的大潮才刚刚起浪，被动投资和多元配置是确定的方向，早布局的人，才有资格吃到后面的红利。

董事长黄辰立，投行老兵的从容棋局

一家公司的气质，往往写在掌门人的履历里。

2024年11月，黄辰立出任天弘基金董事长。翻开他的履历，中金公司、巴克莱、摩根大通，清一色的国际一流投行。

多年资本市场一线的摸爬滚打，让他对资产配置、风险定价、产品设计的理解远超常人。圈内人评价这位新掌门，用得最多的词是专业、务实、有国际视野。

投行出身的人管公募，好处是看得懂趋势，也算得清大账。

黄辰立上任以来，天弘的转型节奏明显加快，指数产品线密集落子，人才引进步子不小，降费让利动作果断。

这些看似分散的棋，落在棋盘上其实指向同一个战略目标，让天弘从一只基金的代名词，变成一站式大众财富管理平台。

于见专栏认为，管理层的搭配也颇有讲究。

总经理高阳在资管行业深耕多年，董事长抓战略方向，总经理抓经营落地。股东方蚂蚁集团持股51%，在科技能力和用户触达上持续赋能，员工持股平台合计持股11%，团队利益和公司发展深度绑定。

治理结构上的这种安排，让天弘既有大平台的资源，又保留了一线机构的灵活。

经营业绩是最直接的检验。2025年，天弘基金实现营业收入57.5亿元，同比增长6.54%，净利润18.85亿元，同比增长12.26%。在公募费率持续下调的大环境里，能取得两位数的利润增长，含金量不低。2026年上半年，公司营业收入27.98亿元，保持同比增长，净利润8.96亿元，基本盘依旧稳固。

行业普遍承压的周期里，稳，本身就是一种稀缺能力。

值得一提的是，黄辰立很少在聚光灯下高谈阔论，他更习惯用产品说话，用业绩说话。这种低调务实的风格，和天弘基金服务几亿普通人的定位，意外地合拍。

结语

回望来路，天弘基金用一只余额宝，改变了中国人打理零钱的方式。眺望前路，它正试图用指数军团、多元配置、普惠初心，回答一个更大的命题，当几亿人的财富管理需求全面觉醒，谁来为他们提供简单、便宜、靠谱的工具。

1.29万亿的规模是底气，7.99亿户持有人是信任，两位数的利润增长是能力，董事长黄辰立和他身后的团队是变量。这场万亿公募的转身，没有惊心动魄的剧情，却足够扎实，足够长远。

江湖依旧，故事继续。天弘基金的下一个十二年，值得多看一眼。