上海
上证报中国证券网讯（记者 林铭溱）受到市场震荡等因素的影响，9月资产管理信托发行热度降温。用益金融信托研究院的统计数据显示，9月共发行资产管理信托产品2777款，环比减少15.18%；已披露发行规模为1037.73亿元，环比减少6.05%。业内人士认为，标品信托发行数量的下滑，或是导致9月资产管理信托发行遇冷的主要原因。
标品信托数量下滑“拖累”整体发行
来自用益金融信托研究院的统计数据显示，今年9月资产管理信托发行市场整体遇冷，共发行资产管理信托产品2777款，环比减少15.18%；已披露发行规模为1037.73亿元，环比减少6.05%。具体来看，非标产品发行数量环比增加4.05%，但已披露发行规模环比减少5.17%；标品信托发行数量环比减少22.07%，已披露发行规模环比减少7.05%。
具体来看，9月标品信托市场发行数量下滑明显。截至10月7日，9月标品信托发行数量为1878款，环比减少532款，跌幅22.07%。从产品类型来看，固收类产品发行数量环比减少27.87%；混合类产品发行数量环比增加31.69%；权益类产品发行数量环比减少32.61%。此外，标品信托产品9月的成立数量环比下降8.28%，相关市场整体延续调整态势。
值得一提的是，尽管发行遇冷，但资产管理信托的成立市场却大幅增长，9月资产管理信托产品已披露的成立规模为784.17亿元，环比增长21.62%。
用益金融信托研究院研究员刘欣怡认为，受债市估值承压、权益市场震荡影响，中小规模标准化信托产品募集节奏放缓、落地进度有所滞后，影响了当月发行和成立数量。标品信托发行节奏的放缓，也导致资产管理信托发行降温。与此同时，由于9月兼具季末效应，大额项目集中落地推动非标业务阶段性回暖，带动了整体成立规模回升。由此解释了发行与成立市场冷暖不一的现象。
多元配置需求促TOF产品逆势扩容
尽管标品信托在9月的发行与成立均遇冷，但9月TOF产品的成立数量和规模双双上行，扩容态势显著。根据用益金融信托研究院的统计，9月TOF产品的成立数量为420款，环比增加25.75%；成立规模110.44亿元，环比增加17.04%。
刘欣怡分析称，TOF产品成立数量增长或主要得益于其“多资产、多策略”的配置定位，在单一资产波动加剧、纯债收益持续低位的环境下，分散配置优势契合投资者稳健配置需求，为产品募集提供了支撑。
事实上，随着投资者多元配置需求的增长，能对冲单一市场、资产的风险，进一步平滑收益率曲线的TOF或FOF类产品在今年颇受市场青睐。以公募市场FOF为例，Choice数据显示，该类产品正迎来前所未有的扩容周期，年内新成立FOF产品超过150只，募集规模近1500亿元，产品数量和发行规模均刷新年度纪录。
多位信托业内人士对记者表示，在低利率市场环境下，融合了权益类资产、商品、固收类资产、另类资产等多元配置策略产品的市场接受度不断提高，“固收+”策略及TOF被业内普遍视为信托资金投向权益资产的重要路径，也越来越受信托资金的青睐。
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