平台退场，明星巨亏！NFT热闹退潮之后谁在裸泳？

本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 上海报道

近日，NFT领域头部交易平台Blur宣布，将在今年11月12日正式停用前端应用。作为过去几年间靠零手续费和空投激励一路赶超OpenSea、登顶以太坊NFT交易量榜首的NFT平台，Blur的退场被市场视为一个标志性节点，热闹了数年的NFT投机热潮，正在迎来真正意义上的退潮。

根据CryptoSlam数据，今年9月全球NFT月度销售额已收缩至约1.672亿美元，而上年同期这一数字还是5.5亿美元。相较2021至2022年的历史峰值，当前规模缩水超过九成。事实上，头部NFT平台的收缩已经成为普遍现象，OpenSea、Magic Eden等平台均不同程度地收缩业务线。

在香港注册数字资产分析师学会（HKCDAA）学术委员会轮值主席于佳宁看来，这轮出清的本质并不复杂。他向《华夏时报》记者表示，早期依赖资产升值和代币激励堆出来的交易规模，从未真正转化为稳定的付费需求。“当升值预期减弱、激励回报下降，交易参与者退出，平台的收入空间随之收窄，研发、安全和运营成本却难以同步下降。”

Blur退场与泡沫谢幕

公告显示，Blur前端将于11月12日弃用，此外，NFT借贷协议Blend将于同日停止撮合新贷款，借款人需在此之前还款或任由贷款违约，此后Blur将提供前端工具帮助用户从Blend提取资产。Blur同时提醒用户谨防冒充账号及虚假公告。值得注意的是，Blur强调，停用的只是前端，底层市场协议仍将在链上运行。

根据公开信息，Blur在2022年上线之初，以零平台手续费、挂单积分奖励和BLUR代币空投三板斧，快速从OpenSea口中抢下专业交易者市场，一度成为以太坊上交易量最大的NFT交易平台。配套推出的Blend借贷协议，则允许用户以NFT为抵押借入ETH，进一步放大市场购买力。数据显示，2023年3月，Blur的月度NFT交易量一度达到约14.3亿美元，成为当时NFT市场竞争中的重要力量。而截至今年3月，该平台的月交易量已跌至不足700万美元。

“Blur此前靠空投激励和零手续费抢占份额，本质是‘烧钱换规模’，一旦激励停止、交易萎缩，商业模式立即失效，而Blend等借贷平台在价格下行中产生大量坏账，又反过来加速了平台收缩。”科方得咨询机构负责人张新原向《华夏时报》记者表示，NFT市场高度依赖新增资金入场推高地板价，当宏观利率抬升、加密市场整体风险偏好下降，投机资金撤出导致交易量骤降，平台手续费收入连运营成本都覆盖不了。

Blur的关停并非个案。Solana生态最大的NFT平台Magic Eden，自今年3月9日起停止支持EVM兼容链和比特币NFT市场，并继续保留Solana NFT市场及Packs等产品。随后，该平台又分阶段停止部分比特币相关服务，并关闭Magic Eden Wallet。2025年3月，曾位列以太坊NFT交易量前列的X2Y2宣布停止市场业务，并于同年4月30日正式关闭平台。同年，Kraken、Bybit相继关停旗下NFT板块。即使是曾占据以太坊NFT市场约九成份额的OpenSea，也已经历了多轮裁员。

“2021至2022年爆发式增长后，大量项目缺乏持续用户增长和实际应用支撑。”世界院士专家联合会执行秘书长吴高斌向《华夏时报》记者指出，Blur等头部平台集中收缩，背后是NFT市场的多重结构性压力，全球宏观经济环境趋紧导致高风险资产投资热情锐减。同时，监管政策趋严又加剧了不确定性，平台出于合规和风险控制考虑选择主动收缩。“行业出清是市场自我修正的必然过程，优胜劣汰将进一步推动行业健康发展。”吴高斌说。

这起“头部退场”事件的法律与合规意涵，往往被投机叙事所忽略。张新原特别提示，在NFT投资的诸多风险中，“监管框架不明确导致维权困难”是突出问题。当前端关停、平台收缩时，用户资产如何处置、借贷合约如何履行、损失由谁承担，都缺乏清晰的法律保障。于佳宁也提醒，普通投资者购买NFT代币，并不自动取得关联作品的版权，与传统收藏品相比，NFT还叠加了私钥保管、智能合约和链下内容存储等多重风险。“Blur停用前端而链上协议继续运行，恰好说明链上记录的存续与便捷交易服务的存续是两个不同问题。”于佳宁说。

当热潮退去后

平台关停、交易量下滑，最终为这轮调整买单的，是每一个真金白银进场的投资者。近日，香港演员方力申自曝投资NFT巨亏的消息登上了热搜。他表示，曾经因为买NFT亏了很多钱。“输的钱不敢和家人说，我老婆天天都问我亏多少，亏了几位数。我都没说，亏得比我之前炒股还多！”

方力申不是第一个在NFT上栽跟头的公众人物。流行歌手贾斯汀·比伯也踩过同样的坑，2022年1月，他以500枚以太坊（约130万美元）拍下一枚无聊猿NFT，按无聊猿系列地板价估算，这枚NFT当前价值仅约1.2万美元，较购入价缩水约99%。

“普通投资者最容易把名人或机构参与当作价值背书，把地板价和历史成交价当作能够兑现的价格，再把大幅下跌误判为‘资产便宜’。”于佳宁指出，NFT具有极强的异质性，少量成交很难代表全部藏品的价值，地板价也无法保证每一件资产都能按该价格出售。“其核心风险在于，支撑估值的市场共识与实现退出所需的流动性，可能在同一阶段消失，机构参与也无法消除这一约束。”

在吴高斌看来，NFT作为数字资产，其投资风险本质在于市场波动剧烈、缺乏成熟估值体系和监管规范。相比传统投机品类，NFT的技术复杂性和市场不成熟使得风险更为突出，投资者需保持高度警惕，理性参与。

投机泡沫的破裂，并不等于直接将NFT判了死刑。于佳宁向记者列举了NFT在现实世界中的真实落点，2026年世界杯的FIFA Collect将部分NFT与指定场次的门票领取权绑定；Courtyard将实物卡牌托管与NFT交易结合，持有人既可转让对应资产，也可按规则申请提取实物。在于佳宁看来，评估NFT价值的关键，在于数字凭证背后是否对应清晰、可兑现的权利。

“NFT技术的真实价值在于确权和流转效率，而非炒作稀缺性。”张新原则认为，NFT作为独立交易平台赛道长期存续难度很大，更可能作为区块链基础设施的一个功能模块，嵌入票务、游戏、品牌运营和支付等更大生态。“纯粹以交易撮合为主业的NFT平台会大幅减少，存活者需转型为综合数字资产服务商或垂直场景工具。”

当激励退潮、交易萎缩，NFT行业的投机阶段已经结束，接下来要接受真实需求和实际权益的检验。对普通投资者而言，在监管框架尚不健全、市场深度极浅的赛道里，把投入限制在能够承受全部损失的范围内，远比幻想资产翻倍更重要。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳