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营业收入勉强维持小幅增长，净利润却开始同比大幅下滑，宏明电子（301682）经营压力逐渐浮上台面。
10月21日晚间，宏明电子发布2026年三季报，上半年“增收不增利”的窘境还在延续。
前三季度，公司实现营业收入21.54亿元，同比增长1.97%；实现归母净利润2.14亿元，同比下降29.26%；实现扣非归母净利润2.04亿元，同比下降30.18%。
单季度来看，宏明电子第三季度业绩下滑更为明显。第三季度公司实现营业收入6.13亿元，同比增长4.87%；实现归母净利润2370.34万元，同比下降48.82%；实现扣非归母净利润1696.4万元，同比下降61.19%。
不难看出，不论是前三季度，还是单第三季度，宏明电子利润端下滑幅度均远超营收端。
对于业绩大幅下滑，宏明电子在三季报中提到主要受多方面影响。一是下游需求释放节奏阶段性放缓，叠加军工赛道低成本可持续发展要求深化，行业整体经营压力加大，相关产品收入及毛利率有所下滑；二是新拓产品尚处于市场导入期，毛利水平相对偏低。
宏明电子前三季度主要会计数据和财务指标
公开信息显示，宏明电子是一家主营高可靠电子元器件研发、生产、销售的综合性企业，主要产品包括MLCC、芯片瓷介电容器、有机及云母电容器、钽电解电容器、热敏电阻器、位移传感器等阻容元器件产品，以及滤波器、连接器、微波器件等其他电子元器件产品。
近几年来看，在经历数年业绩下滑期后，宏明电子在2025年迎来了营业收入、净利润双增的良好局面。不少业内人士认为随着产品持续放量，公司拐点将逐渐明晰。但进入2026年后，拐点论并没有得到经营数据的支持。
分季度来看，第一至三季度宏明电子分别实现营业收入8.52亿元、6.89亿元、6.13亿元，同期分别实现净利润13941万元、5128万元、2370万元。季度环比来看，第二、三季度公司营业收入分别环比下滑19.13%、11.03%；净利润分别环比下滑63.21%、53.78%。
市场预期来看，之前有机构预计宏明电子2026年有望实现营业收入29.87亿元，归母净利润3.79亿元。就目前来看，宏明电子要达到市场预期的业绩水平，难度不小。
首先，前三季度公司业绩释放低于市场预期。同时，下游需求放缓带来的经营压力，新品拓展期带来的毛利水平偏低等因素仍在持续影响。
总体而言，业绩同比下滑幅度加大，季度环比持续下滑，年度角度看第四季度的经营表现对于宏明电子来说至关重要。
二级市场上，宏明电子10月22日低开后出现持续震荡走势，盘中股价最低探至86.66元，刷新了上市以来的历史新低。
| 金融投资报记者 林珂 |
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