主动管理ETF“全透明”操作考验管理人投研能力，天弘基金以量化破局，独有“AI中央基座”捕捉超额收益

国内ETF市场即将迎来主动投资新时代。10月23日，首批18只主动管理ETF同日启动发行。这一创新产品的正式问世，不仅有效填补了国内“主动管理能力+场内交易工具”投资品种的空白，为投资者提供了多元化配置工具，更有助于提振市场信心，传递改革与创新持续推进的积极信号。

“头部指增大厂”天弘基金首批推出主动管理ETF

主动管理ETF，是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在证券交易所上市交易的开放式基金产品。它兼顾了主动管理的潜在超额收益能力和ETF工具化运作的属性，具备持仓透明、风格清晰、交易高效等特点，能够适配不同类型投资者的配置需求。

首批主动管理ETF的管理人均为具备丰富权益基金管理经验、良好的长期业绩以及ETF运作经验的管理人，其中就包括“头部指增大厂”天弘基金。此次获批的天弘均衡量化选股主动管理ETF，力求最大化产品运作效率与投资者利益，打造兼具工具属性与收益弹性的新型投资品种。

应对每日披露持仓被“抄作业”，关注量化投资解法

相比场外主动基金，主动管理ETF要求每日披露申赎清单(PCF)，对于基金经理来说，这无异于全透明操作，在带来一定心理压力的同时，也存在持仓被别人“抄作业”，降低超额收益的可能。在这种“明牌”大比拼的高压下，基金管理人要如何让自家产品脱颖而出？

天弘均衡量化选股主动管理ETF拟任基金经理之一林心龙认为，方法有两种：一是坚持长期投资、价值投资。基金经理对某些标的的认知确实超过市场，能够通过长期持有获得收益；二是以量化投资的体系化能力来应对。量化投资的优势不在于单只持仓的准确与否，而在于整个量化策略体系的长期有效。同时，由于量化投资的持仓很分散，建仓周期很可能只需要1天，“抄作业”也就没有了意义。“我们认为，用科学化的投研体系来应对，从长远来看更有望获取稳健的超额收益。因此，天弘均衡量化选股主动管理ETF选择以量化投资策略来管理。”林心龙表示。

资料显示，天弘均衡量化选股主动管理ETF拟采用“基本面投资+AI交易”的主动量化策略，将基于“中证800+中证1000”股票池构建主动量化策略(无成分股比例限制和跟踪误差约束)，抓住股票不同时间周期内相对收益的驱动要素(对未来1天到1个季度分层预测、分层定价)，力争实现超越基准的持有体验。

天弘独创风险模型，持续挖掘稳定、纯粹的Alpha收益

在首批主动管理ETF管理人中，天弘选择以量化投资切入这一创新品类，是基于对自身量化投资能力的自信。天弘量化团队采取体系化作战模式，近年来深入布局AI，全面引入机器学习，围绕“多维度特征+多模型融合+多期限预测”，构建以AI技术为基础的新策略体系，力求实现风险约束下的收益最大化。“天弘量化投资的核心优势就是AI中央基座，超70%超额因子都源于AI。”天弘均衡量化选股主动管理ETF另一拟任基金经理、天弘量化投资部总经理杨超表示。

天弘量化团队始终坚持低相关Alpha的投资理念，通过AI模型挖掘非线性Alpha，应对市场有效性不断提升带来的挑战。团队不赌任何方向，坚持严格的行业、市值、风格中性；严格在指数成分股内选股，避免市值陷阱；采取负面清单前置，在市场危机发生前尽量规避风险。在这样三重净化的基础上，团队进一步从三个维度，持续挖掘稳定、纯粹的Alpha收益：一是进行更精细的行业分类，使之更契合A股的底层投资逻辑；二是使用一些工程方法更精细地刻画个股底层特征，从而防范投资组合中不同股票的协同风险(同涨同跌的风险)；三是拆解剔除经过回归测算后仍无法被模型识别的残差风险。

“经过上面的三重净化、三维提纯，能够大幅降低组合Alpha的回撤。也就是在Alpha收益不变的前提下，把组合的Alpha波动降低，自然就提高了产品的信息比率。目前这套风险模型已经迭代了五六个版本。”杨超介绍。

天弘均衡量化选股主动管理ETF为投资者提供资产配置新选择

凭借与时俱进的量化投资能力，天弘旗下指增产品中长期业绩均表现不俗。Wind数据显示，截至2026年6月底，天弘基金旗下全部指增产品近6个月全部跑赢业绩基准，是旗下指增产品数量超过10只的基金公司中，唯一一家2026年上半年全部指增产品跑赢业绩比较基准的基金公司。(产品数量数据来源：Wind；基金业绩数据来源：基金2026年二季报)

拉长时间来看，截至2025年底，天弘基金旗下有完整年度业绩的指数增强基金有12只，这些产品自成立以来完整年度业绩跑赢比较基准的年份总数占比超过80%。2025年，这12只产品全部跑赢业绩比较基准。(基金业绩数据来源：基金定期报告)

Wind数据显示，截至2026年9月底，天弘指数增强产品数量已达20只，位列全市场第2，实现主流宽基、主要行业方向覆盖。此次天弘均衡量化选股主动管理ETF的推出，为天弘量化投资版图再添生力军，也为投资者资产配置提供了又一新选择。(金讯)

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金历史业绩不代表未来。基金公司的过往业绩不代表未来业绩表现。