四川
每经记者：黄博文 每经编辑：文多
10月26日晚间，海大集团（SZ002311，股价42.23元，市值699.76亿元）披露2026年第三季度报告。
公司第三季度单季归母净利润12.96亿元，同比下降13.81%，但较二季度的7.24亿元回升79%；前三季归母净利润29.07亿元，同比下降29.83%。
三季度赚12.96亿元，环比增长近八成
报告显示，2026年第三季度，公司实现营业收入391.09亿元，同比增长4.95%；归母净利润12.96亿元，同比下降13.81%；基本每股收益0.79元，同比下降12.22%。
环比看，修复是明确的。上半年公司实现归母净利润16.11亿元，其中二季度7.24亿元。以此计算，三季度环比增长79%。
同时，公司第三季度扣非净利润10.98亿元，同比下降27.88%。
差额来自非经常性损益。三季报披露，三季度非经常性损益合计1.98亿元。其中，“非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”一项为2.34亿元。三季报称，投资收益“本报告期较上年同期增加1446.29%，主要系公司本期期货平仓收益增加所致”；公允价值变动损益“增加369.16%，主要系本期期货浮盈所致”。
拉长时间看，今年前三季度，公司营业收入1033.49亿元，同比增长7.55%；归母净利润29.07亿元，同比下降29.83%；扣非净利润24.04亿元，同比下降42.45%；基本每股收益1.77元，同比下降28.92%。
饲料龙头被上下游同时挤压
海大集团以饲料为核心，覆盖水产料、禽料、猪料，并向下延伸种苗、动保与生猪、对虾养殖，形成“苗—料—药”一体化。饲料是收入主力，养殖是利润弹性来源，两者共用一个上游——蛋白原料。
今年，这个上游出了大问题。
10月16日，秘鲁生产部正式决议，2026年中北部鳀鱼第二捕季不予开放。继第一捕季提前收场后，全年秘鲁鱼粉供应缺席。国际海洋原料机构IFFO预计，2026年全球鱼粉产量或跌破460万吨，创近十年新低。
行业监测显示，10月14日，国内秘鲁超级蒸汽鱼粉报价上调500元至23500~24000元/吨；10月16日升至24500元/吨；取消B季消息发酵后，部分持货商报价冲高至25000元/吨。
9月7日，海大集团在券商策略会上表示，原材料价格大幅上涨给海外饲料企业带来短期成本扰动，“尤其是鱼粉价格创出历史新高，东南亚、拉丁美洲等水产养殖重点区域饲料企业短期普遍面临成本压力”。
压力已落进报表。半年报显示，公司饲料行业毛利率9.76%，同比微降0.28个百分点；养殖行业毛利率6.41%，同比大降13.85个百分点。半年报给出的原因之一，正是“上半年原料鱼粉价格上升，养殖户投苗积极性大幅下降，投苗数量的减少将导致下半年存塘减少、饲料需求下降”。
另一端是猪价。卓创资讯监测，今年1至6月，全国瘦肉型生猪均价10.39元/公斤，同比下跌30.02%。广发证券研报称，4月猪价一度跌破9元/公斤。10月13日，全国瘦肉型生猪交易均价9.92元/公斤。
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