四川
上游资源品价格与库存格局支撑红利分子端。全球原油与成品油、煤炭、欧洲天然气等库存仍处低位，能源价格或将维持高位；供给端受地缘冲突与运输约束，油气与炼化盈利具备边际上行基础。煤炭与煤化工链条受供给收缩支撑，周期红利仍具现金流安全垫。
展望后市，短期看，中东局势反复，通胀担忧加剧，对风险偏好带来短期压制，上游资源品价格中枢抬升与险资“开门红”前置配置，叠加央企分红考核常态化，能源央企凭借“盈利韧性+高股息”正兼具防御与进攻属性，红利类资产配置将持续受支撑。但需防范市场反弹阶段的“跷跷板”效应导致红利相对收益收敛。中长期看，无风险利率下行背景下，险资、社保等长线资金对红利资产的配置需求仍存，红利策略作为底仓配置的逻辑未改。有望提供更优收益/波动比的“防御底仓”，宜与成长形成“哑铃”策略。但需警惕油价高位波动及风格切换风险。红利国企ETF（510720）可月月评估分红，建议持续关注。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
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