北京
《电鳗财经》电鳗号/文
*ST英飞正在把“止血”和“重整”一起推进，10月26日晚间，公司披露拟以1元为底价，公开挂牌转让全资子公司英飞拓(杭州)信息系统技术有限公司(以下简称“英飞拓系统”)和新普互联(北京)科技有限公司(以下简称“新普互联”)100%股权，交易预计构成重大资产重组。
公告给出的理由很直接两家子公司长期亏损，继续留在体内会持续拖累上市公司资产质量和持续经营能力。
1元挂牌剥离两亏损子公司
根据公告，英飞拓系统和新普互联截至2026年6月末归母净资产分别为-8.85亿元、-4.68亿元;2026年上半年分别净亏损7930.06万元、4195.36万元。其中，新普互联上半年未产生营业收入，英飞拓系统上半年营收仅271.69万元。
评估结果显示，两家标的公司股东全部权益评估值分别为-8.42亿元、-5.08亿元，市场价值均为0元，因此挂牌底价定为1元。
值得留意的是交易条件，公告显示受让方需要承接标的公司原有债权债务，并继续偿还欠上市公司的往来款。截至公告披露时，英飞拓系统及其合并范围内子公司应付上市公司往来款约9.51亿元，新普互联及其合并范围内子公司应付约4.84亿元，及*ST英飞可能因承担担保责任后形成对英飞拓系统的债权1,360 万元，其他或有负债、员工安置等事项，并继续履行已签署的全部协议、合同等。
目前，*ST英飞已与武汉佳讯腾签署意向协议，后者或其并表子公司拟报名竞买。相关媒体报道显示，武汉佳讯腾是*ST英飞预重整事项中产业投资人湖北省楚留光科技投资合伙企业的执行事务合伙人。公司自查认为其不属于关联方，参与竞买预计不构成关联交易。
三季报亏损扩大 减值与诉讼压力未完全解除
同日披露的三季报显示，*ST英飞前三季度营业收入2.72亿元，同比下降22.19%;归母净利润亏损2.01亿元，上年同期亏损7414.27万元;扣非净利润亏损1.55亿元。
单看第三季度，营收8269.67万元，同比下降27.71%;归母净利润亏损9094.82万元，亏损较上年同期进一步扩大。
另一方面，前三季度公司计提各项资产减值准备4269.85万元，其中信用减值损失3653.33万元，资产减值损失616.52万元。此外，营业外支出约4686.71万元，较上年同期明显增加，主要与未决诉讼等或有事项有关。
费用端，前三季度*ST英飞销售费用同比下降50.51%，管理费用下降18.67%，研发费用下降12.81%，说明公司仍在通过人员优化和费用管控减轻负担。但业内人士指出，费用下降并不能完全对冲收入下滑、减值计提和非经常性损失带来的压力。
重整资金和投资人已有安排 何时落地尚待观察
*ST英飞早年以安防视频监控起家，后来逐步拓展到智慧城市、智慧园区、数字营销等领域。业内人士指出，近年来，安防和智慧物联行业正从“卖硬件、做项目”向“平台化、订阅式、数据服务”转型，头部企业凭借算法、平台和生态优势持续集中份额，中小厂商在项目获取、回款周期和技术投入上压力更大。
当前行业虽然仍有智慧城市、园区数字化、城市生命线等需求，但客户预算更谨慎，项目验收和回款周期也更长，这对行业内企业的现金流和资产质量提出了更高要求。
*ST英飞目前处于预重整阶段。此前公告显示，四家财务投资人已按每股2元标准缴纳专项资金合计5亿元，后续将以2.76元/股至2.80元/股价格认购转增股份。深圳中院也已于2026年9月裁定启动预重整程序。
但业内人士也指出，预重整并不等于重整成功。重整计划仍需法院裁定批准，产业投资人能否顺利注入资源、历史债务能否有效化解、剥离亏损子公司后剩余主业能否扭转亏损局面都还存在不确定性。
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