晶圆厂爆炸！Intel 预计损失 6 亿美元

2026 年 10 月 30 日，英特尔发布 2026 年第三季度财报。英特尔营收 165.13 亿美元，同比增长 21%；净利润 35.20 亿美元，其中归母净利润 33.20 亿美元，同比下降 18%；非 GAAP 归母净利润为 27.56 亿美元，同比增长 169%。

由于第四季度业绩指引不及市场预期，英特尔股价在 10 月 29 日美股盘后交易中下跌 23%。

第三季度，英特尔 GAAP 毛利率为 43.0%，同比提高 4.8 个百分点；非 GAAP 毛利率为 44.1%，同比提高 4.1 个百分点。营业利润为 25.22 亿美元，上年同期为 6.83 亿美元。

GAAP 摊薄每股收益为 0.60 美元，同比下降 33%；非 GAAP 摊薄每股收益为 0.52 美元，同比增长 126%。

财报显示，2025 年同期计入约 54.52 亿美元资产处置收益，2026 年第三季度则计入约 10.05 亿美元托管股份公允价值变动收益。这些非经营性项目影响了 GAAP 净利润的同比表现。

分业务来看，英特尔数据中心与 AI（DCAI）业务营收 73.18 亿美元，同比增长 78%，环比增长 17%，创下 15 年来最快的同比营收增速。营业利润从上年同期的 9.64 亿美元增至 30.39 亿美元。

英特尔首席财务官 David Zinsner 在财报电话会上披露，超大规模云服务商、企业及新兴云服务商的需求均保持增长。专用定制芯片业务营收环比增长超过 50%，同比增长超过一倍。

英特尔预计，2026 年数据中心与 AI 业务全年营收将比年初预期高出近 100 亿美元，但目前服务器 CPU 供应仍无法完全满足客户需求。

英特尔首席执行官陈立武预计，随着 AI 智能体工作负载增长，全球服务器 CPU 市场规模未来五年有望从目前的约 400 亿美元扩大至超过 2000 亿美元，达到当前规模的 5 倍以上。

英特尔同时预计，2026 年和 2027 年全行业服务器 CPU 出货量均将同比增长超过 30%。如果供应能力进一步改善，实际增速还有可能更高。服务器 CPU 供应紧张的状况可能持续至 2028 年。

英特尔指出，Intel 3 工艺良率和生产周期仍有改善空间，用于 EMIB 封装的先进有机基板也面临供应短缺，限制了服务器 CPU 产能的进一步提升。

客户端计算与物理 AI（CCPG）业务营收 80.97 亿美元，同比下降 5%；营业利润为 22.85 亿美元，低于上年同期的 26.94 亿美元。该业务中的 AI PC 营收同比增长 35%。

英特尔指出，内存供应紧张及价格上涨正在冲击 PC 市场，企业 IT 预算有限，部分 PC 厂商已开始削减库存。

英特尔预计，2026 年全行业 PC 出货量将下降约 12%，其中下半年同比降幅超过 20%；2027 年预计进一步下降约 10%。

英特尔认为，PC 市场疲软至少会持续至 2027 年上半年，持续复苏仍取决于内存供应改善及价格回归正常水平。

英特尔代工（Intel Foundry）业务营收 66.97 亿美元，同比增长 58%；营业亏损 18.53 亿美元，上年同期亏损 23.21 亿美元，亏损有所收窄。

该业务营收包含集团内部交易，不能全部视为对外代工收入。

英特尔在财报电话会准备稿中披露，第三季度对外代工收入为 4.11 亿美元，环比增加 1.18 亿美元，主要来自一项非经常性客户项目。

制造工艺方面，Intel 18A 工艺成本自第一季度以来已下降约 40%，良率持续改善。采用 Intel 18A 工艺的客户端 CPU 营收占整体客户端 CPU 营收的比例，已从第一季度的不足 5% 提升至接近三分之一。

Intel 18A-P 工艺计划于今年底开始应用于内部产品。英特尔还在 10 月向选定客户提供 Intel 14A 0.9 版工艺设计套件，并计划在 2027 年启动 Intel 14A 风险试产。

对于第四季度，英特尔预计营收为 150 亿至 160 亿美元，低于分析师此前预计的 170.7 亿美元。

第四季度 GAAP 摊薄每股收益指引为 0.10 美元，非 GAAP 摊薄每股收益为 0.25 美元，后者也低于市场预期的 0.43 美元。GAAP 毛利率指引为 37.1%，非 GAAP 毛利率为 38.0%。

英特尔预计，第四季度数据中心与 AI 业务营收将环比增长百分之十几，而客户端计算与物理 AI 业务营收将环比下降超过 20%。

以色列晶圆厂事故也是影响英特尔第四季度业绩的重要因素。

英特尔位于以色列 Kiryat Gat 的 Fab 28 晶圆厂于 10 月发生爆炸，导致工厂停产约两周。事故造成两人死亡、一人重伤。

英特尔估计，事故将导致第四季度营收减少约 3 亿美元，毛利率下降约 2 个百分点；2027 年第一季度预计还将受到类似规模的营收影响，两个季度累计营收损失约 6 亿美元。

该晶圆厂主要采用 10 纳米工艺生产数据中心芯片。英特尔预计在本周末前开始逐步恢复生产，目前仍在评估事故发生后相关晶圆的可用情况。

资本开支方面，英特尔维持此前上调后的 2026 年资本支出预期，全年总额约 200 亿美元，高于此前的 180 亿美元，并预计 2027 年资本支出将进一步大幅增加。

英特尔正在扩大晶圆厂设备采购和洁净室建设投入，其中亚利桑那州 Fab 62 是扩产重点之一。第三季度，英特尔向设备供应商发出的确定性采购订单金额环比增长近 40%。

现金流方面，第三季度经营活动现金流为 50.82 亿美元，调整后自由现金流为 16.39 亿美元，资本性支出总额为 42.19 亿美元。

尽管第三季度调整后自由现金流为正，英特尔预计 2026 年全年仍将消耗现金。受扩产投资影响，英特尔还预计 2027 年自由现金流不太可能转正。

截至第三季度末，英特尔持有约 540 亿美元现金及短期投资，此外还有约 150 亿美元的循环信贷额度。

英特尔还于今年 8 月完成了约 230 亿美元的公开股票发行，为扩产及下一代制造工艺投资提供资金。

员工数量继续下降。

截至第三季度末，英特尔及其子公司共有约 8.11 万名员工，较第二季度末减少约 1200 人，较上年同期减少约 7300 人。

产品方面，英特尔已开始出货采用 Intel 18A 工艺的 Clearwater Forest 服务器处理器，采用 Intel 18A-P 工艺的下一代至强处理器 Diamond Rapids 已进入客户送样阶段，计划于 2027 年扩大出货。

英特尔还公布了面向 AI 推理的 GPU D 系列新技术细节，并与甲骨文扩大合作，计划在甲骨文云推出采用 Diamond Rapids 处理器的下一代服务器实例。

此外，英特尔披露了收购以色列量子软件公司 Classiq 的计划，拟结合双方的量子软硬件技术，扩大在量子计算领域的业务。

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