北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
小纸巾大生意。
近日，据彭博社消息，卫生与健康集团Essity（爱适瑞）的消费用纸业务，正迎来一场三方竞购。潜在竞购方包括两家纸业大厂和一家头部PE机构。
报道还显示，此次出售对该业务的估值可能达到30亿欧元（折合人民币接近224亿元），出售流程最早可能于10月启动。
小纸巾大生意
该业务估值高达224亿
知情人士称，印尼纸浆和造纸巨头亚洲纸浆纸业（APP）与私募股权投资公司CVC Capital Partners，正分别评估对该业务的独立竞购。
APP与CVC目前正各自考虑提出独立报价，其中APP已为潜在竞标聘请了顾问。
不过，目前相关谈判与评估仍处于初步阶段，尚不确定他们最终是否会提交有约束力的报价，Essity是否继续推进出售也不能确定。
此外，新加坡金鹰集团（Royal Golden Eagle）也被视为潜在竞购方之一。
对此，金鹰集团、APP、CVC均为置评。但Essity总部负责人则回应称，战略评估工作仍在进行中，公司正权衡各项方案，为“消费用纸”业务及整个集团创造最优条件，并未排除保留该业务的可能性。
值得关注的是，在全球生活用纸市场，Essity的消费用纸业务是一块非常具投含金量的重要资产，媒体披露显示，此次出售对该业务的估值可能达到30亿欧元（折合人民币接近224亿元）。因此我们不能单纯的只把它当做一片普通纸看待。
更有意思的是，这几位买家和Essity早已是老相识。2024 年，金鹰正是从Essity手中买下维达并私有化退市；而更早之前的维达竞购中，金鹰与金光曾共同角逐、CVC亦在名单之上。如今围绕Essity生活用纸业务，三家再度狭路相逢。
探讨分拆、出售可能
引来多家大厂和PE竞购
公开资料显示，Essity是瑞典卫生与健康巨头，总部位于斯德哥尔摩，历史可追溯至1929年。2017年，其从瑞典SCA 集团完成分拆并独立IPO。
公司是全球卫生用品领域的头部玩家，主营业务主要分为3大板块：健康与医药、消费品、专业卫生；旗下拥有女性护理品牌薇尔（Libresse）、婴儿纸尿裤品牌丽贝尔（Libero）、成人失禁护理品牌添宁（TENA）等。
此次被传出售的消费用纸业务，被定位为欧洲市场领导者、拉丁美洲第二大供应商，其产品覆盖卫生纸、厨房用纸、纸巾、化妆棉、湿巾及纸餐巾，并为零售商代工自有品牌，拥有约1.3万名员工和29个生产基地。
同时，该业务所涵盖的品牌矩阵多达17个，除了国人熟悉的得宝（Tempo），还包括Cushelle、Zewa、Lotus、Regio、familia、Okay等欧美区域品牌。
营收方面，据公司披露，该业务有机销售额2024年下滑2%、2025年又微降0.2%，2026年前三季度该业务营收同比下滑4.7%，EBITA同比下滑19.7%。
为应对颓势，今年5月公司宣布对消费用纸业务启动战略评估，探讨包括分拆、出售在内的多种方案，9月开始筹备出售流程，直至此次被曝出多家大厂和PE机构竞购。
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