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问道者 | 李 百
A股上市银行的最新三季报表明，上海银行赚钱的速度垫底了，下滑24%；第三季度单季更是暴降93%。在仅有的三家赚钱速度出现倒退的上市城商行里，兰州银行和贵阳银行也只不过下滑了大约10%。青岛银行、齐鲁银行、宁波银行和重庆银行都保持着两位数增长，增速排第四的重庆银行也达到了11%。上海银行被包括宝能在内的地产商坑惨了。
上海银行的赚钱速度从没这般拉垮过。最好的年头出现在2018年，当年净利增速18%，居第四，排在它前头的是宁波银行、杭州银行和成都银行。公告对今年前三季度赚钱速度拉垮原因的解释是，对地产、建筑存量风险主动下调分类，加大了拨备计提，同时投资收益回落。
在上海银行的2026年中报里，房地产不良贷款余额大约48亿元，在上市城商行对公不良贷款余额里居首位，占比22%。三季报没有披露具体数字，但媒体关注过主要风险敞口里。
宝能系是上海银行房地产风险中最核心、金额最大的一块。上海银行已经发起三起重大金融借款合同纠纷诉讼，涉案本金大约130亿元，叠加利息、罚息，总债权规模超过180亿元。今年10月，宝能系相关案件因“无其他可供执行财产”被裁定终结执行程序。这意味着宝能债权想全额收回已无可能。
除此之外，恒大系案件涉及本息大约20亿元，上海银行享有抵押物优先受偿权；世茂系涉案金额大约13亿元，已进入执行阶段；泰禾系涉案金额7亿元，上海银行胜诉后查封了泰禾大厦。
当然，并非所有敞口都完全计入不良，诉讼涉案金额也不等于最终损失，抵押物处置回收、担保人追偿等会抵补一定损失。按照上海银行三季报口径，总共计提了大约144亿元信用减值损失，增长了四成多。
上海银行2016年上市，由于背靠上海国资和长三角项目，巅峰时期房地产贷款余额超过1560亿元，在贷款中占比将近16%。地产上行周期，这块业务既是上海银行的规模引擎，也是利润和中间业务来源。早几年净息差还在1.5%附近，叠加债券波段、金融资产流转带来的投资收益，利润增速能保持两位数。
当房地产红利不再，上海银行的不良贷款开始集中暴雷。房地产不良率2024年只有0.98%，2025年飙到了2.91%，2026年中更是高达3.8%，不良余额也从36亿元飙到48亿元；建筑业跟着房地产一起塌方，不良率2025年0.54%，2026年中达到1.63%，仅第三季度就计提了84亿元。
投资收益则从托底变成拖累。前三季度投资收益下滑将近18%，净息差本来就偏低，三季报里呈现出来的信号是，规模也跑不动了，资产增速从早年两位数，2025年只增长了2.54%，今年第一季度2.11%，而同期江苏银行资产增速超过20%，宁皮银行超过16%。
上海银行曾是A股城商行里的“老二”，上市后资产规模1.76万亿，仅次北京银行。2019年总资产2.24万亿，营收498亿，净利润203亿，三项指标都排到了行业第二，与身后的江苏银行和宁波银行存在着60-70亿元的净利润差距。一直到2020年，营收开始被江苏银行反超；2022年资产规模又被江苏银行反超，净利润被宁波银行反超。2025年第一季度资产规模再被宁波银行反超，掉到了第四。
不过，到今年第三季末，上海银行的净利润增速虽然垫底，资产规模仍然可以排到行业第五，营收排第四，净利润136亿，可以排到第六。
从数据可以看出，上海银行的资产规模虽然还在第一梯队，但增量和利润都不断被江浙系城商行超越了。
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