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药圈观察局， 最新观察：
据悉，泽璟制药将动用超25亿元资本公积弥补母公司历史累计亏损。
2026年前三季度泽璟制药收入15.36亿元，同比增长158.91%；归属于上市公司股东的净利润6.38亿元，实现上市以来前三季度首次盈利。
单第三季度，泽璟制药营收3.31亿元，同比增长52.03%；归母净利润为-174.45万元，扣非净利润-738.87万元，单季度小幅亏损。
营收大增的原因，一是ZG006产品技术授权许可收入确认，二是商业化产品销售收入同比提升。其中重组人凝血酶保持增长态势，吉卡昔替尼片纳入医保后销量大幅增长。
前三季度泽璟制药研发投入合计3.25亿元，同比增长7.23%。
根据补亏公告，截至2025年末，泽璟制药母公司报表累计未分配利润为-25.02亿元，对应资本公积余额33.75亿元，盈余公积为0。
公司拟使用股本溢价形成的资本公积25.02亿元，全额弥补截至2025年末的母公司累计亏损。补亏完成后，母公司未分配利润归零，资本公积剩余约8.73亿元。
特别说明一下，可能有会将上市公司“资本公积”与职工“住房公积金”混淆，二者属于完全不同的财务与制度范畴。
资本公积是企业所有者权益的组成部分，主要来自股本溢价、资产增值等，归全体股东所有，可按规定用于转增股本、弥补亏损等。
住房公积金是职工个人的长期住房储金，由职工与单位共同缴存，归职工个人所有，专项用于住房消费，与企业经营层面的资本公积无任何关联。
本次资本公积补亏是股东权益内部的科目调整，不涉及员工住房公积金账户，也不会对员工福利产生任何影响。
截至2026年9月末，泽璟制药总资产33.07亿元，较上年末增长11.39%；归属于上市公司股东的所有者权益17.19亿元，较上年末增长59.08%。
期末合同负债余额9467.10万元，较上年末的124.76万元大幅增长。
合同负债主要反映已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务，该科目大幅提升，侧面印证商业化产品的订单与预收款项增加，后续有望逐步转化为营收。
商业化层面，泽璟制药目前已有4款产品获批上市。
甲苯磺酸多纳非尼片是首个国产肝癌一线靶向新药，已进入医保；
重组人凝血酶为国内唯一重组基因技术生产的止血产品，授权远大生命科学推广；
盐酸吉卡昔替尼片是首个国产骨髓纤维化JAK抑制剂，2026年起执行医保价格后销量快速爬坡，强直性脊柱炎适应症上市申请已获受理；注射用人促甲状腺素β于2026年1月获批，授权德国默克ATSA独家推广；
核心资产ZG006是全球首个DLL3/DLL3/CD3三特异性抗体，已纳入突破性治疗品种并获美国FDA孤儿药资格，目前处于全球II期临床阶段；该品种已经于今年1月授权艾伯维。
另一核心产品ZG005为PD-1/TIGIT双抗，一线肝癌II期临床数据亮眼，具备同类最佳潜力，多个适应症处于临床推进阶段。
附：
未盈利biotech在实现盈利拐点后，以资本公积弥补历史亏损是较为常见的财务操作。其核心意义在于抹平母公司报表的累计亏损，为后续实施现金分红、股权激励等利润分配动作扫清财务障碍，本质是所有者权益内部的结构重分类，不改变公司资产与现金流状况。
具体意味，各位可自行推测。
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