相差195倍！FOF发行分化真相：资金疯狂抱团头部，有产品竟只募到1000万份

FOF基金发行情况，数据截至11月4日

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道

Wind数据显示，2026年10月新成立FOF基金14只，发行份额合计77.86亿份，平均发行份额5.56亿份。

与9月相比，10月新成立数量减少13只，发行份额减少36.17亿份，平均发行份额增加1.34亿份。整体来看，10月FOF发行市场延续了年内的降温态势，整体募资规模收缩，结构分化进一步加剧。

11月截至4日新成立4只，包括鹏华盈睿稳健6个月持有、广发悦恒多元稳健3个月持有A、景顺长城和熙安融三个月持有A、国泰多资产稳健优享3个月持有A。

10月发行总量回落，单只平均份额回升

从月度总量看，10月FOF发行较9月有所回落。Wind数据显示，9月新成立FOF27只，发行份额114.03亿份，平均发行份额4.22亿份；10月新成立14只，发行份额77.86亿份，平均发行份额5.56亿份。

按月环比计算，10月成立数量减少13只，降幅约48.1%；发行份额减少36.17亿份，降幅约31.7%；平均发行份额增加1.34亿份，增幅约31.7%。数量降幅大于份额降幅，单只平均份额因此有所回升，但平均份额回升并不等同于发行总量扩张。在整体缺乏爆款产品带动的情况下，单只均值的回升更多是由于基数减少所致，市场实际吸金能力仍然偏弱。

从年内背景看，2026年1月至11月4日，新成立FOF合计176只，发行份额合计1579.79亿份。分月看，1月平均发行份额16.62亿份为年内最高；2月发行份额259.86亿份为年内单月最高。

年内发行与后续份额变化并不同步。Wind数据显示，截至11月4日，年内新成立的176只FOF基金整体份额留存率约为82.02%。

分月份来看，成立时间越早的产品，其份额留存率相对越低。其中，1月份成立的FOF份额留存率仅为57.91%，为年内最低；2月份为62.29%；随着成立时间推移，留存率逐步攀升，3月至5月分别为79.56%、85.07%和87.91%，6月至7月进一步升至95.22%和98.59%。而8月份及以后成立的产品，由于建仓期较短，目前发行份额与截止日份额持平，留存率保持100%。这一现象既与产品成立时间长短、经历的市场周期不同有关，也反映出在市场热度较高时发行的产品，往往面临着更为明显的资金流出压力。如何提升产品持有体验、留住存量客户，已成为FOF基金管理人亟待解决的课题。

单只最高19.55亿份，首尾相差约195倍

10月14只FOF发行份额分布并不均衡。发行份额居前三的产品分别为：华安盈盛多资产6个月持有A发行19.55亿份，宏利睿智优选3个月持有A发行11.49亿份，兴全盈远多元配置三个月持有A发行9.59亿份。三只产品合计发行40.63亿份，占10月发行份额77.86亿份的52.2%。

从分布区间看，10月发行份额最高的华安盈盛多资产6个月持有A为19.55亿份，最低的长江金选多元配置三个月持有A为0.1亿份，两者相差约195倍。这进一步印证了当前FOF市场“马太效应”凸显，资金明显向具有品牌优势和渠道资源的大型管理人或明星产品集中，中小型产品及缺乏亮点的产品在发行端面临较大阻力。

为什么10月FOF发行会环比回落？“三季度A股主要宽基指数大幅震荡，根据统计，偏股型FOF平均收益率低至-15.23%，偏债型FOF也出现小幅回撤，持有体验不佳直接影响资金进场意愿，也导致了整体10月FOF基金发行的总只数和总份额都有所减少。”有业内人士对《华夏时报》记者分析称。

资深基金评价人士王铁牛对《华夏时报》记者表示，虽然 FOF主打的是资产配置和双重分散等产品特征，不过在市场弱势的情况下，FOF基金净值一样会有所波动。对管理人来说，当前比拼的不再是发行能力，而是持续稳定的资产配置收益、回撤控制和对投资者的陪伴。从中长期看，对于FOF基金资产配置的需求没有消失，然而投资者的选择标准会变得更加严格。

募集效率分化，托管份额集中于少数银行

从募集效率看，10月14只FOF的认购天数中位数为12天，平均约18.1天。认购天数最短的是长江金选多元配置三个月持有A，认购天数1天，发行份额0.1亿份；最长的是交银惠享多资产六个月持有，认购天数66天，发行份额2.16亿份。华安盈盛多资产6个月持有A认购天数2天，发行份额19.55亿份。由此可见，募集周期长短与发行份额高低并不完全对应，不同产品之间的募集效率存在明显分化。

从成立日看，10月27日有5只FOF成立，分别为宏利睿智优选3个月持有A、兴全盈远多元配置三个月持有A、博时汇益乐佳3个月持有A、永赢元泽稳健多资产六个月持有A、易方达如意盈越3个月持有A，发行份额合计39.27亿份，占10月发行份额的50.4%。

从基金托管人看，10月14只FOF的托管份额集中于少数银行。招商银行托管华安盈盛多资产6个月持有A和交银惠享多资产六个月持有，合计21.72亿份，占当月27.9%；中国工商银行托管博时汇益乐佳3个月持有A和易方达如意盈越3个月持有A，合计12.23亿份，占当月15.7%；兴业银行托管兴全盈远多元配置三个月持有A，合计9.59亿份，占当月12.3%。前三家托管银行合计托管43.54亿份，占当月55.9%。

在整体发行遇冷的背景下，FOF产品的募集成败与规模高低，越来越依赖托管行和代销渠道的“朋友圈”推力。强势渠道的集中托管，不仅侧面反映了资金资源的倾斜，也预示着未来FOF市场的竞争，将在很大程度上演变为渠道与综合服务能力的比拼。

责任编辑：麻晓超 主编：张志伟