不出意料的话，2026年后，房子、车子和票子或发生这些改变

2026年秋天，不少人碰上两件有点反常的小事。一箱油比去年贵出一截；去银行续存定期，利率不但没降，反倒比上个月高了一点。东西在涨价，存款利息也在涨，这种情况好几年没见过了。

房子、车子、存款是大多数家庭最大的三样家当。把2026年前十个月的官方数据放在一起看，这三样都在变，变的方向却不一样。

先说房子。10月19日，国家统计局公布了9月房价。一线城市新房价格环比上涨0.1%，从今年2月以来一直保持正增长；二手房环比上涨0.2%，已经连续7个月上涨。上海二手房价同比涨了0.8%，在70个城市里第一个同比转正。

不过，二、三线城市二手住宅价格同比分别下降4.5%和5.4%，跌幅比去年小了些，但还在跌。这种分化，一年多以前就已经很明显。

2025年5月14日，中国央行发布了2025年4月的金融数据。2025年4月初，特朗普抛出对等关税等政策后，全球资本市场剧烈波动，市场对4月金融数据也格外关注。总的来看，4月数据基本平稳，没有出现大幅度的信贷增长，受对等关税的影响也没有想象中那么大。

当月居民贷款净减少5216亿元，同比降幅扩大。其中，代表消费的短期贷款减少4019亿元，代表房贷的中长期贷款减少1231亿元，两项都是负增长。这一点和4月30城商品房成交面积同比下滑12.1%可以相互印证。

房地产内部的分化也很明显。2025年4月，北京、上海、杭州等热点城市楼市出现了一波小阳春，而二三线城市成交面积同比降幅达到15%至18%。

大城市先稳住、中小城市还在找底的局面一直延续到2026年。转机出在国庆前：9月29日，三部门发通知，自2026年10月1日起实施居民购房贷款贴息政策，暂定1年。这是中央财政第一次对商业性个人住房贷款贴息。

门槛有三条：用新发放的商业性个人住房贷款买首套房，不包括存量贷款置换；建筑面积不超过120平方米；房价不超过150万元。贴息为年化1个百分点，最长5年。

粗算一下，贷款100万元，头一年大约能少付1万元利息。按财新的测算，相当于利率优惠了三分之一。银行按月收息时会自动扣掉贴息，不用自己申请，也就是“免申即享”。150万元、120平方米这两条线，在多数三四线城市能覆盖不少普通商品房，针对的正是房价还在往下走的地方。

车市是另一番样子。乘联分会数据显示，9月乘用车零售161.8万辆，同比下降28.0%；1-9月累计零售1333.4万辆，同比下降21.7%。新能源车渗透率创新高，达到67.0%；纯燃油车零售同比下降49%，几乎少了一半。

燃油车跌得这么快，和油价有关。统计局数据显示，9月汽油价格上涨16.6%，乘联分会认为高油价在持续加快“油电替代”。新能源车也不轻松：从今年起，购置税由免征改为减半征收，单车减税额上限从3万元收紧到1.5万元。

以旧换新补贴改成按车价算比例。报废旧车再买新能源车，补贴新车价格的12%，最高2万元；卖掉旧车换新能源车，补贴8%，最高1.5万元。以北京为例，置换补贴申报截止到2026年11月30日24时。国内卖得少，车企主要靠出口撑着，9月乘用车出口91.7万辆，同比增长73.7%。

再说手里的钱。2026年9月，CPI同比上涨0.9%，核心CPI同比上涨1.0%，工厂出厂价格同比涨了5.0%。前两年常听人说“东西越来越便宜”，一年多以前的数据也确实是这样。

2025年4月，狭义货币M1同比只增长1.5%，比3月略降0.1个百分点，说明企业和个人的投资、消费意愿还是偏弱。这和当月CPI数据对得上：4月CPI同比下降0.1%，环比微涨0.1%。分品类看，食品价格下跌0.2%，非食品价格持平，消费品价格下跌0.3%，物价仍有通缩压力。

同期，广义货币M2余额325.17万亿元，同比增长8.0%，比上月末高1.0个百分点，比上年同期高0.8个百分点，远超市场预期。M2增速加快有特殊原因：一是2024年同期金融挤水分，基数较低；二是4月债市下跌，用存款买债券的少了，存款回流推高了M2增速。

2025年5月9日，央行公布的《2025年第一季度中国货币政策执行报告》详细谈了对通缩的看法。央行认为，物价水平本质上由供求关系决定，国内近年来一直供强需弱，所以物价持续低迷。需求侧，央行和普遍看法一样，认为消费信心不足，提振需求还需要时间。

在供给端，央行认为，短缺经济时代，投资驱动的作用整体是积极的；但在有效需求不足的阶段，投资带来的当期需求最终会变成更多的产能和供给，一定程度上会加剧供需矛盾。供给多了，市场短期内又难以出清，不少企业缺乏竞争力，就形成了低效和无效供给。

另一方面，经济转型过程中，部分新兴行业同样出现了集中投入、大规模扩产、同质化竞争。央行认为，从深层次看，局部领域供过于求反映出市场机制存在一定失灵，部分企业主要靠拼规模、抢份额，而不是靠科技创新和品牌建设。

很多人有个常识：货币增速高，必然带来通胀或资产价格上涨。可当时房价不行，CPI也不行，M2增速却并不低。央行认为，如果需求相对产出上升，货币扩张对物价有明显拉升作用；如果产出大于需求，多放货币可能带来更多新增产能，反而加剧供过于求。提振物价的关键在于扩大有效需求。

东吴证券此前的一篇报告，把中国和38个可比国家做了对比，发现这些国家不管居民收入比中国高还是低，消费倾向都比中国高。中国的居民消费率只有37.2%，远低于38国53.8%的平均水平。

很多人第一反应是工资低，但中国初次分配占GDP的比例为61.4%，平均值是63.2%，并不算低。真正拉开差距的，是财产性收入、居民转移净收入这些附加部分。国内居民的财产性收入大多来自存款利息，这些年存款利率不断走低，财产性收入进一步缩水。

此外，个税调节贫富差距的力度不强，通过股市分红、政府补贴获得的收入也明显偏少。结果就是，中国居民的收入绝大部分仍来自劳动。

2025年3月21日，央行一次性发布了2024年三季度、四季度的城镇储户问卷调查报告。2024年四季度，居民收入感受指数为46.0%，12.1%的居民认为收入增加，67.7%认为基本不变，20.2%认为减少；就业感受指数为30.0%，52.1%的居民认为形势严峻、就业难或看不准。

2025年5月12日，财新网援引人社部数据称，2025年1至3月，全国失业保险基金支出465.0亿元，同比增幅达到22.4%。

同一调查还显示，2024年四季度，倾向“更多消费”的居民只占24.9%，远低于倾向“更多储蓄”的61.4%。就业有压力，居民更多选择存钱应对。央行说靠增加货币提振物价不仅没用，甚至会起反作用，背后的逻辑就在这里。

到了2026年，物价回升了，但建行分析认为，出厂价格和消费价格之间的差距拉到了很大。市场把这解读为内需偏弱、中下游企业利润被挤压。

存款利率小幅回升。有报告显示，9月1年期定期平均利率为1.267%。和0.9%的CPI一比，存100元一年定期，扣掉物价上涨，实际只多三毛多钱。

政策思路已经很清楚：不再普遍降息，而是对准具体人群补贴。房贷贴息暂定一年，新能源车购置税减半执行到2027年底，以旧换新补贴每年重新定一次。

“房价只涨不跌”“买车越等越便宜”“存钱稳赚”这些老经验，现在都需要重新掂量了。