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（彭博社观点）——一些新兴市场越来越难以躲避美元的暴跌。在美国利率攀升的同时保持观望或放慢脚步，可能会导致本已疲软的货币进一步贬值，从而导致国内通胀恶化。对抗这种潮流需要毅力，或许还需要一点点固执。
在通胀持续高企的环境中，几乎没有任何预期的美联储加息似乎太大而不能怪异。就在几个月前，7 月份加息 100 个基点的想法似乎很极端。现在，这被认为是合理的。美元因此延续涨势，周四兑一篮子发达和新兴市场货币创下历史新高。
如此多的美国日食成为世界经济的支点。二十多年来，欧元首次跌至与美元持平。泰铢周四跌至 2006 年以来的最低水平，土耳其里拉跌至历史低点。
过去几天，韩国、新西兰、新加坡和菲律宾的央行提高了借贷成本，最后两个央行出人意料地进行了干预。这不会在明天持续扭转他们的汇率，但它可能有助于缓冲他们的大幅回落。这些国家有充分的当地理由采取行动：通货膨胀太高，无法在家中舒适。那些拒绝加息或喜欢土耳其的顽固派怎么办？还是那些追求不那么反复无常的道路，但仍然拒绝加入速度踩踏的国家？泰国是后一种方法的一个很好的例子。
也许过去一周最被忽视的通货膨胀故事之一是通过蜗牛邮件传递的。泰国邮政公司提高了国内信件和包裹递送的价格。与华尔街的动荡或对欧元体系持久性的质疑相比，这似乎是小菜一碟，但这是国有企业近 20 年来首次采取此类举措，它反映出成本压力已经变得难以忽视。它需要泰国内阁批准，该内阁正在努力应对 14 年来整体消费价格的最大涨幅。
认为泰国银行将远远落后并非没有道理。在新加坡和菲律宾意外加息之后，央行周四表示，没有必要召开紧急会议。本周，该银行强调希望逐步取消住宿，“顺利起飞”。由于泰国远远落后于地区和全球同行，因此认为这是一成不变的做法是不明智的。平稳起飞听起来很像“软着陆”，这是每个央行在增长放缓时所追求的结果。历史上没有很多很好的例子。
土耳其的好消息是 6 月份的年度通货膨胀率上升至 78.6%；经济学家此前预测为 79.9%。埃尔多安为了得到他想要的结果而对央行行长进行了猛烈抨击，这不太可能是里拉复苏和降息的结合。上一位提高利率的央行行长并没有持续多久。里拉是新兴市场中表现最差的，今年下跌了约 24%。痛苦正在加剧：为债券违约提供保险的成本最近飙升。
土耳其试图蒙混过关，希望全球通胀压力能够缓解——一厢情愿——并即兴发挥。上个月末，监管机构对持有过多外币的公司进行商业里拉贷款的限制。这个想法是鼓励公司出售美元并购买里拉。这不是鼓舞人心的信心。里拉接近历史低点。“土耳其的经济政策越来越具有干预性和不可预测性，”惠誉评级在周四的一份报告中宣称。
在某个时候，全球对利率不断升级的狂热将会消退，那些反对的人可能看起来像英雄。一切都必须顺利进行，而指望这一点是轻率的。两个大且合理的例外：中国上个季度的经济举步维艰，通胀相对可控，日本自 1990 年代初以来通货紧缩或通胀过低一直是更大的威胁。人民币也对其汇率施加巨大而直接的影响。虽然市场力量反映在人民币的大方向上，但央行将每日波动限制在窄幅范围内。国家引导人民币兑一篮子货币，但美元最重要。
美元国王仍然统治并塑造着地球上的许多经济和金融生活。事实证明，美国的衰落并非无处不在。
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