北京
Meta昨日发布了2025年第二季度财报，其中总收入达到了47.5亿美元，同比增长22%。这一亮眼的业绩主要得益于AI驱动的广告定位技术。
最初，这项技术是为了应对iOS隐私限制而采用的解决方案，但现在它已成为Meta的核心策略和价值驱动因素。
然而，在这份高层次的财报数据背后，Meta Reality Labs（MRL）的收入为3.7亿美元，同比增长5%，但环比下降了10%。考虑到每年的周期性因素（如假期销售波动），同比增长才是更具代表性的指标。
据分析，MRL的增长主要由Ray-Ban Meta智能眼镜（RBMS）推动。根据依视路本周发布的财报，Ray-Ban Meta智能眼镜的年销售量增长了三倍。不过，坏消息是，Quest头显的销量同比下降，这也抵消了RBMS的部分增长。
这些动态背后有很多值得探讨的内容（稍后将进一步分析）。不过，我们的核心问题是：第二季度的收入如何对应换算成硬件销量？
上文提到，二季度MRL的收入为3.7亿美元。通过反推演算，我们可以估算出各个硬件产品的销量。需要注意的是，由于收入来源变得更加多样化，现在MRL营收部分不仅仅是Quest头显，还包含了多个设备的收入。
因此，根据多个信号追踪，估算了Meta Reality Labs的收入分布。以下是我们的估算（以金额计算）。在这个以硬件为主的分析中，我们将重点关注最后三项，它们贡献了80%的收入：
VR软件（游戏和应用销售）：18%
官方配件（头带等）：2%
Quest 3：29%
Quest 3s：24%
Ray-Ban Meta智能眼镜：27%
Quest 3
根据上述收入分配，Quest 3的第二季度收入估算为1.073亿美元。按照平均售价499美元计算，Meta本季度大约售出了21万5030台Quest 3。
Quest 3s
Quest 3s的第二季度收入估算为8880万美元。考虑到第二季度的平均售价为329美元，Meta售出了大约26万9909台Quest 3s。
Ray-Ban Meta智能眼镜
根据上述收入分配，RBMS的第二季度收入估算为9990万美元。考虑到第二季度售价为329美元（并且与EssilorLuxottica共享收入），Meta大约售出了60万5455台Ray-Ban Meta智能眼镜。
将所有设备的销量加总，可以估算出第二季度Meta Reality Labs的总销量为109万0393台。Ray-Ban Meta智能眼镜在硬件销量上领先，但Quest 3的收入贡献最大，这一差异主要源于价格。
以上内容仅为估算，与实际情况结合则还需要调整。
总体来看，Ray-Ban Meta智能眼镜是Reality Labs增长的主要引擎，但由于Quest头显销量的下滑，这一增长受到了一定的抵消。
值得注意的是，尽管Ray-Ban Meta智能眼镜销量大，但由于其单价较低，因此其对整体收入的影响不如价格更高的Quest 3。
作为额外的验证，上述推算结果与依视路披露的RBMS销量三倍增长相符。此外，统计数据显示，Ray-Ban Meta智能眼镜的累计销量已达到301万台，这与之前的披露数据一致。
另一方面，可以预计到，第三季度RL的销量会有一个较大的变化。因为Meta最新的XR产品Oakley将开始销售。
归根结底，关键的消息是：非显示型AI智能眼镜正在增长，而VR产品销量则呈下降趋势。Meta将继续根据这些需求信号调整其产品路线图。我们已经听到关于Quest 4开发延迟的传闻，Meta可能会将重点转向智能眼镜。
这不仅包括非显示型AI智能眼镜，还包括AR大屏显示眼镜。作为Ray-Ban Meta智能眼镜和Meta未来重磅项目“Orion”之间的过渡，Project Hypernova涉及的是一款轻便的AR眼镜，配备简单的图形显示系统，能够显示通知和其他实用信息，而非通过语音交互。
最后，值得注意的是：Reality Labs依然深陷亏损泥潭，第二季度的净亏损高达45.3亿美元，主要支出集中在研发上。因此，Meta的市场信息是要求耐心等待公司在未来十年内的技术建设，而非仅仅关注短期的财务回报。在这一过程中，Meta似乎在减少对“元宇宙”的提及，更加注重实际的技术进展。
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