多少开发商曾梦碎科技，为何又见房企砸巨资入场？

“都有哪些开发商、投入了多少资金在科技领域，他们为何折戟

文| 房互

图| 网络

万通发展日前宣布，完成对北京数渡信息科技有限公司增资及相关股权收购，投资8.54亿元取得该公司62.98%的股权。

万通发展源自于冯仑、潘石屹、易小迪等人创立的万通地产，2016年冯仑股权被收购后正式出局。进入到后冯仑时代的万通，不断试图投入资金并购入股通信及芯片公司，进行科技转型。但是，至今为止，万通尚未从投资并购的科技企业中获得利润回报。

对万通而言，收购北京数渡或是背水一战。由于房地产市场的影响，万通在过去三年半时间内亏损将近12亿元。8月中旬，71岁的董事长王忆会被北京市公安局采取刑事强制措施，再给万通的未来发展蒙上一层阴影。

事实上，不仅是万通，以恒大、宝能、碧桂园、富力等为代表的房地产开发商，在市场的高峰期都曾耗资不菲，布局或以投资方式进入到芯片、新能源、互联网等科技领域，试图找到第二曲线。

就在9月12日，衢州发展(原新湖中宝)亦宣布拟购买先导电科95%股份，收购总额达114亿元。

但房互君调研统计发现，开发商亲自参与运营的科技企业大多数项目已经停摆。而究其原因，除了赛道本身之外，亦有在运营中来自开发商传统思维的因素影响。

都有哪些开发商、投入了多少资金，他们都为何折戟，这些前车之鉴，将给万通的转型带来什么样的压力？

万通：从网红公司跌落

万通发展的历史最早可追溯到1991年。彼时，冯仑与潘石屹、王功权、刘军、王启富、易小迪等“万通六君子”共同创立万通品牌，由海南起家，从此进入到房地产开发领域。

1996年，万通六君子因理念分歧分手，潘石屹等人各自创立新的事业，冯仑继续以“万通”品牌转战北京开展房地产业务，先后开发了北京万通新世界广场、万通中心等项目。2007年，万通通过借壳先锋股份，顺利完成A股上市。

· 万通六君子

因万通的企业品牌和冯仑的强绑定关系，频繁因言论出圈的冯仑的个人品牌形象，让万通也在业界享有很高的知名度。

然而，和冯仑的地产教父名声相比，万通却并不是一个规模化的房地产公司。

万通上市之后的财报数据显示，其营业收入始终维持在20-50亿元的水平，自1996年后，其开发的自建住宅项目多数分布北京和天津两地，并且在2015年，没有新增住宅地块。

作为一家因房地产开发商，万通享受了市场发展的红利期，但错过了市场高速发展期，导致其公司的营收规模和利润规模，和其创始人以及公司品牌知名度严重倒挂。

2014年起，万通的危机开始逐渐显现。当年，万通营业收入28亿元，比2013年47亿元营收下滑近半，公司现金流出现恶化，冯仑开始以股权方式向王忆会控制的嘉华控股获得融资，2016年，王忆会继续增资受让了冯仑持有的万通股份。

至此，冯仑退出创办了20多年的万通。

此后，已无新增可开发的住宅地产项目的万通，只剩存量项目销售和数处商业地产的租金收入作为核心营收来源。冯仑和冯仑系高管离开万通之后，王亿会试图让万通从开发商定位完成转型，他开始将重心瞄准技术领域。

2018年，万通成立通信技术研究院，布局5G；同年，万通发展拟收购星恒电源，但最终未果；2019年，在万通天竺物流园设立5G智慧仓储；2020年，万通地产在品牌上开始去地产化，公司更名万通发展；2021年，入股成立仅两年的成都芯片制造企业知融科技。

尽管万通在芯片、通信等领域动作频频，但这些新业务为万通贡献收入微弱，2022年起，除商业地产租赁、房地产住宅销售之外，知融科技等业务线销售收入每年仅数百万元。

万通孤注一掷

万通发展的财报数据显示，数年来，公司营业收入并没有起色，始终维持在20-25亿元。2020年，在特殊情况的冲击之下，万通发展出现严重滑坡，2021年整体营收跌破10亿元，2022年，由于营收下降、转型投入等影响，万通发展开始进入亏损通道。

截至今年上半年，尽管万通发展已经连续三年半亏损，亏损总额达到近12亿元。

不仅如此，万通还试图继续加大对相应公司的并购步伐。

· 北京东三环万通中心

2024年6月，万通发展披露重组方案，拟向银行贷款、以约3.24亿美元现金收购光模块龙头企业索尔思光电60.16%的股权，该笔大额交易因交易无业绩承诺及相关补偿机制，引发投资者质疑并被上交所质询。最终，该并购被终止。

8月11日，万通发展再次发布公告，宣布以将以8.54亿元收购北京数渡信息科技有限公司62.98%股权。公告发出后，万通发展股价连续多日涨停，创下年内新高。该交易已与8月下旬完成。

北京数渡成立于2021年，天眼查数据显示，2024年该公司员工共计93人。2022年开始，北京数渡陆续获得航天科工投资、嘉兴南湖国有集团、品芝基金等公司的多轮融资，并购完成后，部分投资商退出。

没有数据表明北京数渡历次融资的估值情况，但是，北京数渡的财务状况，让投资者对这笔投资产生质疑。公开数据显示，北京数渡今年上半年其营业收入1628.33万元，归母净利润亏损达到3598.27万元。

并购的多家企业都处于亏损状态，这意味着这些企业需要万通的持续输血。而面临住宅项目全面清盘、只以商业地产租金为核心收益的万通发展，显然无法面对这些企业的长期亏损。

今年8月18日，万通发展董事长王亿会被北京市公安局采取刑事强制措施，至今仍未有回归消息，也未有司法结论。尽管万通发展公告称，其被拘留与公司经营无关，但核心决策者的长时间缺席，将为万通发展带来更多不确定性。

地产商的科技梦，碎了多少

实际上，除了万通之外，通过并购或自建团队转型成为科技公司，是大部分房地产开发商的梦想。

据不完全统计，过去十多年内，开发商收购或高调投资的科技项目超过60个。

· 万达联合百度、腾讯成立飞凡网

2014年，万达占股70%，联合百度、腾讯成立飞凡网，打造O2O电商平台，创造了开发商进入互联网的先例，此后，开发商纷纷投入资金进行互联网布局；

2017年宝能以66.3亿元收购观致汽车51%股权，宣称每年研发投入100亿，为开发商进入新能源车赛道探路；

石榴置业2016年成立孵化科技企业的竹海科技园区、碧桂园2018年成立广东博智林智能制造有限公司，跨界硬科技；

不久前，衢州发展(原新湖中宝)将募资30亿元并购先导电科95%股份，成为开发商又一个进入半导体、通信行业的案例。

房互君统计发现，2015-2020年，是开发商进军科技、互联网领域的高峰期。彼时，一些具有敏锐嗅觉的开发商感觉到，新房建设具有天花板效应，而科技能带来持续更大的想象空间；同时，充裕的现金流也为开发商进军科技领域提供了基础条件。

·开发商科技互联网投入案例，房互制

整体来看，开发商进入互联网、科技领域分为三个路径：

1、部分房企通过投资基金，对目标公司投资入股，参与财务投资。比如碧桂园设立碧桂园创投基金、越秀产业基金等。这类投资和地产业务相对独立，投资企业也不参与被投企业的运营，和独立的投资基金、产业基金无异。

2、部分房企自建团队，建立和自己产业相关的互联网、科技业务，比如万科在2016年成立万翼科技，万达在2014年成立飞凡网，金茂成立金茂绿建科技，碧桂园成立机器人公司等。由于这些业务和房地产开发业务具有相关性，有体系内业务作为收入支撑，从结果来看，这些业务存续的概率较高。

3、根据过往经验来看，阵亡概率最高的，为开发商进行跨界业务。2019年前后，恒大、宝能等房企先后进入新能源车领域，结局惨淡；富力地产耗资12亿元成立富力好医，2024年项目终止。万通此次对北京数渡科技的并购、新湖中宝对先导电科的并购，也均属于跨界，但是结局如何，尚需时日观察。

从这些案例来看，尽管这些开发商跨界项目的失败有整体环境因素，比如地产行业的资金收紧造成投入无法持续，以及部分行业竞争加剧，但是，开发商亲自下场参与跨界新业务运营，来自决策者的因素，成为大多数地产商进军科技领域失败的核心因素之一。

相比房地产而言，半导体、新能源、通信、芯片等技术领域，属于资金和技术双密集型行业，除了资金投入之外，更需要有技术背景的决策者和管理团队。地产背景出身的管理者多数会将地产“高周转”、强销售、和房地产捆绑等房地产传统思维带入到对科技企业的管理中，导致运营混乱。

眼下，开发商的资金现状，恐怕再也无法复制批量并购的故事。万通发展、衢州发展（新湖中宝）的并购，或许是最后一批科技企业被装进地产上市公司报表的“科技故事”，他们将为开发商的科技梦画上什么样的句号？拭目以待（完）

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法律支持：北京中治律师事务所合伙人 刘检玲

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