全球份额1%的突围：迦智科技，如何跳出AMR红海？

对成立于2016年的迦智科技而言，它的10周岁生日显得颇有牌面：

刚进入2026年1月，他们就完成了1.8亿元的C++轮融资，这一轮投后的估值达到了21.3亿元。

而在新近发布的浙江省首批“科技新小龙”企业名单中，迦智科技也凭借在仿生机器人领域的突破性创新和产业潜力而位列其中。

来自于资本市场和政府层面的双重看好加持，算是给正发起港股IPO冲刺的迦智科技添足了燃料。

这条总部同样位于杭州的“新小龙”，虽然名头上不如在去年名噪一时的“杭州六小龙”，但是通过它，我们能够一窥国内AMR（全称为Autonomous Mobile Robot，即“自主移动机器人”）产业过去几年的发展态势以及当下正在发生的演进变化，而能否适应和拥抱这种变化，正是迦智未来发展道路上最大的考验。

经历行业周期的“壮年小龙”

事实上，就“年龄”而言，迦智科技比“杭州六小龙”中的五家都要“年长”，公司成立时间比同属于泛机器人赛道的宇树科技还要早了1个月。而他们的核心团队来自浙大机器人实验室，研究移动机器人更是有近20年的历史了。这份深厚的技术积淀和理解成为了迦智科技立足市场的最大本钱。

相比于同行，迦智的优势在于更专注在通用移动机器人解决方案领域，产品包括AMR、叉取式机器人、室外移动机器人和当下热门的具身智能。是目前为数不多的能在超过2500台机器人规模的集群中部署通用智能移动机器人解决方案的企业。在2025年前9个月里，公司销售机器人解决方案的收入占比超过了82%。

成立早但相较于“六小龙”却显得名声不大，一方面是由于迦智所在的产品领域天然的C端感知力薄弱，另一方面也是由于在赛道激烈的竞争中并未能像后者们那样占据某种领先位置。

根据招股书披露，2024年按智能移动机器人订单额计，迦智科技在全球排名第7，国内排名第5。看排名是还不错，但在这个高度碎片化的市场里占有率仅有1%。

（招股书信息披露迦智在2024年移动全球智能移动机器人订单额的市场份额中占1%）

迦智的发展历程，再次验证了好的技术能力，也需要在对应的时代和市场机遇下才能迸发出价值。

在2020年以前，国内以电商仓储等为主要场景的智慧物流还以传统的AGV（Automated Guided Vehicle自动导向车）为主。但疫情加速了仓储和制造业的变革，定制化需求在这段时间内增量明显，工业AMR市场随之进入产业化关键期，并且在落地过程中逐步替换磁导AGV，而类似迦智这样能提供完整的智能机器人解决方案的公司得以加速在行业中攻城略地。

迦智科技当时的一大技术优势，正是他们SLAM激光等AMR导航技术。在技术落地过程里，配合以他们对客户需求和工业应用端的理解，在这段时间公司获得了较快的发展，不仅依靠市场订单开始强化自身的造血能力，也在2021年获得了包括联想创投和字节跳动关联的量子跃动等资本方的一系列投资，后者目前对迦智科技的持股比例接近5%。

从2020年到2025年，是国内AMR产业加速发展但竞争也日趋激烈的阶段，无人叉车、复合机器人、料箱机器人等各家新产品不断地进入市场，产品性能的持续迭代和成本的下降一方面加速了AMR对于AGV的持续替代过程，另一方面也引发了行业某种程度上的价格战。

在2023年，国产AMR销量占比首次超过AGV，正式成为国内机器人市场第一大品类，并在接下来两年时间里继续缓慢提升自己的市场份额。但同比的增速，却从2023年的接近翻倍，到2024年只剩下10%左右。

这一增速骤降现象，是由于国内以电商仓储为主的智慧物流变革进入放缓阶段，以及基于当时AMR的技术能力、对于AGV的替代达到某种饱和后的综合结果。

在“内卷”的格局之下，国内各家AMR企业从2023年开始越来越多的把目光投向海外市场。于此同时，2024年后AI技术的爆发，在技术层面也推动了产业的进一步变化。

从行业按下加速键、到陷入内卷，再到市场和技术层面开始引导转向，可以说迦智科技在这个相对完整的残酷周期里完成了自己的成年礼，虽未腾飞，但至少站稳脚跟成为了一头“壮年小龙”。

AI行业变革下的新答卷

经历了昨日的洗礼，迦智科技想要走好接下来的路，还要答好这张以AI为技术驱动、以全球视野为商业化战场的新答卷。

AI技术正在各种行业场景迅速落地。其典型的代表是2024年末，迦智科技的“杭州小龙前辈”DeepSeek的崛起，为移动机器人技术发展带来了更多技术可能性和想象空间。

在大幅增强的AI加持下，AMR技术开始朝更深的单体和群体智能方向发展。智能机器人及其系统，从一个能满足智慧物流和智能制造需求的工具，开始更多拥有多主体之间的交互能力；在这种能力的基础上，AI和算法能力，还通过持续强化的传感器性能，实时收集和处理环境数据，从而具备高于此前AMR的理解与执行能力。

所以在这样的技术背景下，越来越多的AMR玩家选择投身具身智能的研发：包括斯坦德、新松、仙工智能，到AMR仓储机器人龙头极智嘉在内。具身智能和AMR相近的产业链结构更是加速了这一趋势。

这方面迦智也有所动作，他们基于“控制器+具身智能机器人+调度系统”的架构，推出了具身智能全栈解决方案，力图从系统层面降低各形态机器人应用的集成成本和部署门槛，从而保持企业在解决方案这一市场维度上的优势。

具身智能进展对于AMR产业的提振，还体现在它能通过扩展后者的场景边界，让更多的制造业行业开始接触智能移动机器人及其解决方案，从而重新扩大国内AMR下游市场的蛋糕，表现在更宏观层面上的，就是“中国智造”在技术、市场和政策的综合作用下的重启加速。

以具身智能中的复合机器人为代表，它在传统AMR的搬运功能基础上，还能实现诸如拆垛、分拣、转运等“操作”的“高级”动作。

这就符合许多新的“智造行业”对于柔性产线、工件复杂度的需求，并且能满足多批次、单批次小量化的工作任务，更符合现代企业面对复杂市场变化环境里的需求。

在2025年7月的一次访谈中，迦智科技总经理陈首先就曾提到，过去几年他们的订单大都来自于光伏、锂电、半导体等偏先进制造能力的行业，而从2025年上半年开始，像机械加工、食品饮料等行业也开始关注并尝试AMR产品。在营收层面来看，仅在2025年前9个月，迦智科技的收入就突破了2亿元，高于2023年和2024年两年收入总和（约1.9亿元）。

再来看“出海”这一全球化道路。

目前国内AMR玩家海外表现最好的，无疑是极智嘉等出发较早并且在海外市场成功卡住身位的企业。该公司在全球范围已经拥有了包括耐克、DHL、沃尔玛等巨头在内的超过850家客户，每时每刻的物料流转数据都成为训练其智能机器人模型的资产。这种滚雪球式的规模优势让极智嘉2025年上半年的营收中有近八成来自于海外。

但机会的大门并没有对其他企业关上。

全球各地的企业需求存在着巨大的差异，这种行业和地域性的特征，为中国AMR企业在海外捕捉商机提供了肥沃的土壤。

比如迦智旗下产品中主要针对大型室外场景的室外移动机器人，最高能支持60吨的有效载荷，并集成了室内外自主移动能力，能实现在工业园区、物流枢纽和港口环境之间的端到端物流。

这种能力，就让许多位于拥有一定基础设施条件环境下的企业出于成本效率等考量而愿意选择他们的整套解决方案。

此外，迦智还针对性的根据日本等市场相对独特的搬运模式（包括由于工厂空间小而形成的更小容器和更轻重量模式等）开发专用产品，从而把本土化的功课落到技术、产品等不同的环节上去。

目前迦智不到15%的收入来自于海外市场，这一比重略低于斯坦德（2024年约24%）和仙工智能（2023年约19%）等行业竞争者，海外收入应当是他们接下来全力要提升的板块。2024年他们已经在日本设立全资子公司，并且在筹备美国全资子公司的建立工作。

残酷竞争会困住这条“小龙”吗？

答卷摆在眼前，“利用AI实现能力和场景拓展”与“加速全球化布局”的答题思路看着也清晰，但市场竞争毕竟不是一场只有自己参加的考试。

根据招股书披露的数字，尽管在2023年到2025年前9个月的报告期内收入在逐渐增长，但迦智科技净利润始终亏损，报告期累计亏损为3.04亿元。

“增收不增利”的现象背后的主要原因，就是行业的激烈竞争。

2024年，按订单额计算，全球智能移动机器人前十大厂商占市场总份额加起来也不到20%（迦智约占1%左右）。“打成一片”、“看起来人人都有机会”的格局一方面得益于市场总量的可观，另一方面则是下游应用场景的高度分散和需求的高度定制化所致。而要想在这种零碎化市场里保持住位置，离不开持续的研发和销售大笔投入。

在报告期内，迦智的研发开支分别为3620万、4450万和3620万，对其占收入的比例，分别达到了48.3%、38.8%及18%。

（作为收入体量接近的竞争者，迦智和斯坦德在过去几年中的研发投入占收入比重的对比）

而迦智销售及分销开支占收入的比重，甚至比研发的这一数值还高，分别为61.7%、43.1%和22.9%。

事实上，行业里几乎所有头部玩家，包括极智嘉、仙工智能、斯坦德等，除了保持相当数额的研发投入外，也都无一例外在招股书中提及未来要把上市所募资金中相当的一部分投入到扩大品牌国际影响力和建立全球销售体系等用途中去。

要想留在牌桌上，迦智科技只能跟进这场高投入但至少前景光明的竞争，但这也意味着短期之内他们在盈利数据上可能不会有太亮眼的表现。

过去三年里，得益于所提供的解决方案进一步成熟，能在更复杂场景中实现大规模部署等一系列因素，迦智科技的毛利率已经从近20%的水平逐步提升到28%，但在进步之余，相较于行业领先的极智嘉在海外市场取得的47%毛利率，还有不小的成长空间。

“杭州六小龙”沿着一条有耐心、接地气的路径在各自的赛道中走到了一个相对理想的身位，迦智科技这条被寄于希望的“新小龙”能否像他们那样腾飞，要看是否能在激烈的赛道竞争中咬住，并且利用“AI+解决方案”的技术部署能力在海内外市场稳步提升占有率和毛利率等一系列指标。也相信它的未来，会是我们观察中国头部AMR玩家出海征程的上佳样本。

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