曹操出行Robotaxi2.0+商业航天，我看到了怎样的想象空间

2026开年，商业航天概念爆火，从火箭回收、到太空光伏，虽然有一些还属于遥远叙事的阶段。但越来越感觉，商业航天要真正进入产业化拐点了。

2月2日，曹操出行正式披露Robotaxi2.0车队已全面搭载时空道宇的低轨卫星物联通信技术，并将上线基于低轨卫星网络的“卫星SOS”功能。

商业航天开始走进日常生活场景，并且嵌入到出行产业底层安全体系，解决刚需问题。

简单聊下曹操出行的Robotaxi2.0的想象空间，以及对这家公司的理解。

卫星直连，重新定义Robotaxi

我一直秉持一个观点，Robotaxi真正的挑战，不是所谓的智驾水平，而是极端情况下的安全冗余。有人驾驶时代，安全责任由司机兜底，无人驾驶时代，责任只能由系统兜底。

从曹操出行的视角来看，早在2025年12月曹操出行的Robotaxi战略升级发布会上，管理层首次完整阐述了Robotaxi“三步走”路线图，其中第二阶段要实现的是从主驾安全员到完全无人化运营的平稳过渡，并探索有人驾驶与无人驾驶混合运营模式。

所以Robotaxi2.0阶段曹操车队是要迈入真正意义上的无人驾驶运营，技术上不再依赖车内安全员，对运营管理、远程支持提出了更高要求。从目前披露的信息来看，曹操出行面向无人驾驶时代新增的安全冗余是“卫星SOS”和“曹操智行RAS远程安全服务平台”。

“卫星SOS”可以理解为是原有车载SOS紧急呼叫功能的升级与备份，即便车辆处于4G/5G信号不稳或中断的情况，乘客也可通过低轨卫星链路联络曹操智行RAS远程安全服务平台，进一步提升Robotaxi服务在极端情况下的安全冗余。

RAS平台通俗点说的话，就是通过远程监控、云代驾接管等手段，来保障无人车在没有安全员时依然能够安全应对突发状况，实现规模车队的自动化调度和维护。这套系统类似于特斯拉强调的“5G云代驾”概念，但曹操更进一步引入了卫星通信作为双保险。

早在2025年10月公司就曾宣布，其Robotaxi1.0车队已同时接入常规4G/5G移动网络和低轨卫星网络，实现“永远在线，永不失联”。未来可通过RAS平台在关键时刻接管车辆，或者获取车辆状态数据，从而避免通信中断导致的风险。

另一方面，卫星直连赋能Robotaxi的意义，不仅仅在于安全冗余，业务边界也被极大延展。直连卫星以后，Robotaxi车队不再受制于城市里的基站信号，完全可以驶出市区执行长途接驳任务，甚至在荒僻地区、山区景区为乘客提供服务。这对于构建一个真正全国乃至全球覆盖的无人车出行网络非常关键。

马斯克之所以重视星链与特斯拉的结合，也是看中了星链可以让联网电动车在全球范围内无缝获取高精度定位和数据通信，从而实现更高级别的自动驾驶。

同理，曹操出行借助“吉利星座”卫星为Robotaxi赋能，实际上是将航天级通信与导航能力下放给了地面的每一辆车。未来不管在迪拜的沙漠公路，还是在东南亚岛屿，抑或欧洲高速，只要曹操的Robotaxi驶过，就能连上卫星保持运行。这种全域连接能力，将成为曹操Robotaxi走向全球市场的一张王牌。

在算法技术上，公司与吉利参股的千里智驾达成深度合作，充分利用后者在L4级自动驾驶系统上的积累，加速技术规模化应用。同时曹操积极参与国内外示范运营：早在2025年2月平台就上线了“曹操智行”自动驾驶运营平台，并在杭州、苏州率先开展Robotaxi试点运营；10月又与阿布扎比投资办公室签署备忘录，将在中东地区合作部署Robotaxi试点。2025年底，公司已启用全球首个绿色智能通行岛，集自动换电、自动清洁、车内整理、智能调度、自动结算于一体，为未来无人车大规模运营探索基础设施雏形。

现在Robotaxi2.0推出，曹操出行开始进入无人驾驶运营的加速试验期。看新闻说曹操出行正与吉利及相关合作伙伴共同开发预装专属自动驾驶组件及应用的Robotaxi完全定制车型。该车型将于今年亮相，并计划至2030年累计投放10万辆。

未来Robotaxi在更多城市开展混合运营，持续打磨算法和运营系统，完全无人化的3.0阶段估计不会太远了。

天地一体化，马斯克式生态整合的中国范本

这几天各大媒体报道SpaceX正探讨与特斯拉合并，并考虑与xAI深化合作，若成真将融合火箭发射、星链卫星、电动车、社交媒体和生成式AI，构建横跨太空-地面-人联网的超级生态。

对比来看，好像除了火箭发射回收，马斯克想做的事吉利系基本都在做。吉利控股通过曹操出行整合了集团在整车制造、新能源网络、自动驾驶和商业航天等领域的资源。

曹操出行作为网约车与Robotaxi平台连接海量用户和出行数据；易易互联提供全国448座换电站的能源网络；吉利旗下千里智驾提供自动驾驶算法和系统方案（吉利通过合资持有其30%股权，以形成“整车制造-智驾研发-出行运营”的闭环）；时空道宇打造的低轨卫星星座为Robotaxi车队提供广域通信和定位支持。这些元素共同构成了一个横跨天地、软硬一体的出行生态体系。

2025年底，曹操出行就在杭州的发布会上展示了全球首个“绿色智能通行岛”，其中明确描绘了未来出行愿景：Robotaxi车辆将与沃飞长空的eVTOL空中飞行器实现无缝接驳，并由时空道宇的低轨卫星网络提供全域通信覆盖和高精度定位服务，构建起真正“天地空一体化”的三维立体出行网络。

吉利生态不仅布局了地面的电动汽车和Robotaxi平台，也囊括了空中的电动垂直起降飞行器，更通过“吉利星座”低轨卫星为车辆提供永不断线的通信与定位支持。

从生态布局角度来看，与马斯克式的生态整合有着异曲同工之处。而曹操出行作为关键平台，正成为这套立体出行生态的核心平台。吉利控股集团CEO安聪慧就直言不讳地表示：“曹操出行不仅是吉利控股旗下的科技出行平台，更是我们探索未来出行、实现Robotaxi商业化运营最重要的载体，也是验证前沿技术和全生态协同能力的先锋。”

李书福也在多个场合反复强调曹操出行的战略地位，“曹操出行将作为吉利控股集团Robotaxi商业化最重要的载体，打造全球领先的科技出行平台。”

曹操出行之于吉利，是面向未来十年的王牌布局，承载着生态协同与技术验证的双重使命。

重新审视曹操出行的价值

仅看出行业务

如果仅仅是把公司当做一个出行平台来看，曹操出行属于中国网约车市场份额第二名的位置。

曹操与其他网约车平台最大的不同在于定制车模式，从源头上降低出行服务成本。有第三方测算，曹操定制车相较典型纯电动网约车，平均TCO（司机的总拥有成本）降低约30%以上，每公里成本低至约0.47元。

截至2025年6月，公司在31城市自营超过3.7万辆定制营运车，是国内同类规模最大的定制车队。

2024年公司营收达到146.57亿元人民币，最近两年同比增速都在35%以上。2025年上半年收入94.56亿元，同比增长53.5%，毛利率8.4%；2025上半年经营活动现金流净流入3.25亿元，同比增长165%，造血能力不断增强。

按照华兴等机构预测，曹操出行有望在2026年实现全面盈利，正式步入业绩与规模同步扩张的上升期。

仅按出行业务年化收入计，当前市值约200亿港元（合计约180-190亿元）。拿2025H1营收94.56亿元，简单年化约189.12亿元，PS约在0.9–1.1倍附近。

曹操2025H1的现实状态是高增长、毛利率改善，且经营现金流转正/显著增强。特别是在出行这种薄利行业里，曹操已经出现现金流改善这种经营质量变化的信号。完全不考虑Robotaxi业务，目前市场给的折扣也偏重。

曹操的Robotaxi值多少钱？

本次曹操是发布了Robotaxi2.0，但我认为至少在3.0阶段以前我认为都是算是投入期。

看下目前市面的可比标的：

国内纯自动驾驶资产里，文远知行已上市，截止2026年1月市值大约30亿美元量级，2025年Q3收入1.71亿元人民币，营收规模不大，但市场主要是为其牌照和技术付钱。

滴滴自动驾驶私募轮的估值大约50亿美元量级。聚焦Robotaxi研发，在北京、上海、苏州、加州等多地测试，跟广汽合作造无人车，计划2025年底交付。

百度Apollo尽管Robotaxi业务短期盈利困难，但仍被市场解读为百度核心AI资产，高盛曾给到50-80亿美元估值，给予相当的估值溢价。

海外方面，Waymo、Cruise历史上都到过300亿美元量级，属于Robotaxi若跑通，天花板极高的预期。

曹操不算是纯技术公司，优势在运营与供给侧资产闭环，在这个框架下，可以给到30–50亿美元这个区间。曹操在技术侧未必领先，但它有全国性出行网络、定制车、换电/维保体系、以及“天地一体”安全冗余路线，这些会让市场愿意给它一部分“跑通后可复制”的定价。

另外还有个锚点，2026年1月，公司公告了一项中长期目标激励计划，将公司千亿市值（1000亿港元）、营收增长和2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi等目标作为核心考核指标。1000亿港元约合128亿美元，意味着较当前有接近5倍的提升空间。

回望之前曹操出行提出“十年百城千亿”战略，计划十年内在全球推广至100座城市、累计实现1000亿元人民币GTV。假设2030年前后曹操平台年订单交易额达到千亿元级别，哪怕按较低抽成和盈利率计算，其净利润都有望达到数十亿元人民币水平。如果给予无人驾驶行业常见的高倍数市盈率，那么极大概率市值会突破百亿美金。

Robotaxi作为尚在起步的赛道，其潜在市场之大，决定了优秀玩家一旦跑通模式，将可能享受指数级成长。

据麦肯锡测算，到2030年基于自动驾驶的出行服务年订单规模可达约2600亿美元。另有机构预测全球Robotaxi市场2030年将达到1000亿美金以上。甚至有激进观点认为Robotaxi将在未来彻底取代私家车出行，成为万亿美元级的新市场。

若曹操出行利用中国和全球两端市场的先发优势，在十年内部署十万辆完全无人驾驶出租车队，成为掌握“车、人、路、云”全要素的领先者，拿下其中可观的市场份额，其想象空间自然不可同日而语。