身处大变局时代，腾讯音乐其实还是很稳啊

话说，昨日，腾讯音乐公布了2025年第四季度和全年的财报，股市闹腾了一阵，但八姐围观了一下，财报数据本身居然有些出乎意料地稳。把财报数据和波动的股价摆在一块儿，能感受到市场很明显是过分恐慌了。

为何说是“出乎意料地稳”呢？主要是现在市场上的声音太喧嚣了，似乎以往传统踏踏实实做事的公司都面临着被重新洗牌一次的危险，看股市现在的躁动也能看出来了。具体到在线音乐市场，一方面是短视频的兴起和蚕食，这被很多市场人士渲染，认为似乎整个在线音乐市场要变天了，但从行业头部选手交出的财报来看，其实整个行业的固有格局没有变化；另一方面，随着AI越来越深入地参与到音乐的推荐乃至创作中，传统的在线音乐订阅模式似乎也受到挑战，这道题的解法，倒是也可以从腾讯音乐的财报中寻见端倪。

具体到财报数据，2025全年总收入同比增长15.8%达329亿元，调整后净利润也同比增长22%达99.2亿元，其中，在线音乐服务收入为267.3亿元，同比增长22.9%，在线音乐订阅收入同比增长16%达176.6亿元；第四季度，在线音乐服务收入同比增长21.7%至71亿元；演唱会及艺人周边商品等在线音乐非订阅业务收入的增长更是超市场预期，全年同比增长39.2%达90.7亿元。

新竞争格局变化、新技术涌现的环境下，核心业务数据丝毫没有受到影响，依然稳健增长，到底是如何做到的呢？

八姐仔细研究了下其财报，俺的感觉是，围绕一站式音乐服务平台，把业务做得更多元、更立体，在行业变化之下，走出自己独有的优势路径，这恐怕是腾讯音乐当下的主要策略。

OK，不废话了，下面咱们来详细说说藏在财报里的秘密，看看腾讯音乐是如何应对变化的。

1，曲库搞得多多的：不仅多，而且还搞差异化。

音乐行业的核心，说到底还是内容生态——够全面、够优质，才更有竞争力。毋庸置疑，在国内所有在线音乐平台中，腾讯音乐的版权内容数量最多、覆盖最广，且还在不断地对曲库进行扩充升级。除此之外，与市场上的其他平台相比，腾讯音乐也有相当独特的差异化内容，这是吸引用户的独门法器，也是腾讯音乐一直保持领先的关键原因。

先来说曲库的升级。第四季度，腾讯音乐与华纳音乐集团及相信音乐续约，还将合作进一步加深，拓展至实体专辑、周边商品及线下演出领域。同时，2025年10月，腾讯音乐还扩大与寰亚音乐的合作，首次为陈奕迅、刘德华、张国荣等殿堂级艺人的300余首经典作品增加杜比全景声音效。

值得一提的是，周杰伦马上要发新专辑了，这种头部音乐IP的重要作用和巨大价值估计在下一份财报里就能看出来了。

除了经典曲库，腾讯音乐还扩大了韩语、说唱等垂类内容，并与独立音乐人进行合作。昨天还刚刚官宣了和时代峰峻续约深度战略合作，不仅拥有新歌30天首发期，双方还将联动实体、演艺等全产业链——主打一个年轻用户喜欢的我们这里都有。

除了引入外部的版权内容，腾讯音乐本身也有很强的内容制作能力，打造了许多影响力广泛的作品。比如，在今年央视春晚上，有12首被演唱的歌曲是由腾讯音乐联合出品或发行的，其中多首作品迅速走红，并在一周内播放量突破千万。

既拥有最全曲库，同时又有不断丰富的自制内容，实现了音乐内容的差异化，也难怪腾讯音乐的订阅收入等数据一路增长了。

2，演唱会开起来：非订阅业务收入超市场预期，第二曲线来了。

值得注意的是，非订阅业务是腾讯音乐区别于其他平台的一大特点，也是其一站式音乐服务平台中“一站式”的进一步诠释——用户不仅可以听歌，还可以看演唱会，与歌手互动，购买周边商品等等。

这次是腾讯音乐第一次披露非订阅业务的成绩，已经占到自身全年总营收的接近30%，说明在订阅业务之外，腾讯音乐已经开发出了第二增长曲线，后续可期。

比如，2025年，腾讯音乐举办了多场旗舰级线下活动，其中为G-DRAGON权志龙操盘的2025年大型巡演最为引人瞩目。财报显示，为G-DRAGON权志龙在亚太地区的8座城市举办20场演出，累计吸引超26万观众。

另外，腾讯音乐也围绕实体发行同步推出周边藏品，包括虞书欣典藏版实体专辑《Spicy Honey》，以及张艺兴「大航海·无远弗届」巡演特别纪念礼盒等。

财报显示，2025年第四季度，腾讯音乐非订阅业务收入快速增长，同比增长40.8%至25.4亿元，超过了市场预期。

这块业务的战略价值，可不只是收入增长这么简单，在线下，原本只是手机里播放的音乐内容变成了沉浸的现场体验，还能反向带动线上用户参与，促进付费用户增长，这种线上线下相协同，也形成了其他平台很难复制的飞轮效应。

3，进行多产品、多场景布局。

与市场上的其他对手相比，通过多产品、多场景的布局来满足不同用户群的需求，也是腾讯音乐显著的差异化。

比如，从终端角度，市面上的其他平台可能入口仍在手机APP，而腾讯音乐则早早就布局全终端。目前，腾讯音乐已经融入了PC、车载、智能音响、及可穿戴设备生态，融入用户生活的各个场景中。

从产品角度，腾讯音乐旗下有多个平台，可以满足不同用户群的喜好。比如，酷狗音乐和QQ音乐给高活跃、高付费意愿用户提供全面的音乐服务，波点音乐、酷狗概念版这类轻量化产品则接住了更多轻度用户的需求。

从会员体系来说，腾讯音乐有广告会员、标准会员和超级会员等不同层级的会员体系，给不同需求的用户群提供多元化的服务；随着更多高价值新权益的推出，其超级会员用户规模在2025年底突破了2000万。

4，依托AI，赋能音乐创作及消费体验。

市场上有各种声音会担忧，AI的发展会颠覆以往的很多行业，包括在线音乐。比如，之前就有各种声音指出，AI的版权怎么界定？AI随意模仿歌手声音以及歌曲风格，这个问题怎么解决？

相比其他同类型平台，腾讯音乐对AI的态度更为审慎——这来源于其对于版权与音乐人的尊重与重视，而在曲库正版化的基础上，鼓励创作者与普通用户用AI工具提升创作效率、创新作品。

比如，腾讯音乐推出的一站式AI音乐制作平台，现在已经赋能超过15万名音乐人及超过1000万普通用户进行音乐创作。

与此同时，在用户消费体验方面则是积极甚至有点激进地推动着AI技术的应用。腾讯音乐除了拥有自研的多模态大模型优化推荐功能，也和腾讯生态深化合作，旗下平台QQ音乐接入腾讯AI应用元宝，让音乐发现和音乐消费的体验都更加高效、智能。

总而言之啊，看起来，虽然身处技术和模式双双变化的时代，腾讯音乐却依然挺稳，这背后的原因既有其长久沉淀的丰富经验优势，同时也是因为它正不断地围绕着“一站式音乐服务平台”这个定位进行多元化布局，还在积极地推动AI技术创新与应用。

换句话说，它有最多的音乐，又有别的地方没有的差异化体验，覆盖演唱会、周边等围绕音乐IP展开的服务，什么场景、终端都适配。换成用户，你会不会为腾讯音乐长久停留呢？