更新风险等级或是噱头 东海基金旗下6基亏损却照收数百万管理费

　　《笔尖网》/笔尖财经

　　4月1日，东海基金管理有限责任公司发布了关于更新旗下公募基金风险等级的公告。实际上，风险等级未发生变动，被市场认为是营销的一种策略。《笔尖网》注意到，东海基金旗下的基金均披露了2025年年报，其中有6只基金亏损数百万元，基金公司依然收取了数百万元的管理报酬。

　　一边极力营销，一边却照收管理费，东海基金把公募基金公司的运营底层逻辑展现得淋漓尽致。

　　缘何特意更新风险等级

　　据4月1日的公告，根据《证券期货投资者适当性管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等相关规定，东海基金于2026年3月对旗下公开募集证券投资基金（以下简称“公募基金”）产品风险等级进行了定期重评。该公司旗下公募基金的风险等级按照风险由低到高顺序，划分为以下五个等级：R1（低风险）、R2（中低风险）、R3（中风险）、R4（中高风险）和R5（高风险）。本轮评估后，该公司旗下公募基金的风险等级未发生变动。

　　公告随后逐一列表披露了东海基金旗下公募基金的风险等级。《笔尖网》注意到，上述的五个等级中，东海基金旗下公募基金仅涉及R2、R3，其中R2等级的有29只，R3等级的也有29只。东海基金言外之意：本公司旗下公募产品风险等级适中，未有特激进的高风险产品也未有特保守的低风险产品。

　　但业内人士有这不同看法，全产品线R2-R3，吸引力在于“简单、稳健、受众广”；局限性在于“无梯度、掩盖真实风险、丢失高端客户”。

　　业内人士还认为，东海基金此次“无变化却隆重披露”风险等级更新，合规是主因，但确实带有一定营销与公关意图；而旗下产品统一为中风险，既是其产品结构的结果，也是一种刻意的客户定位与风险包装策略。明确告知投资者“我们已按规评估，风险未变”，降低未来因“风险错配” 产生的投诉、诉讼风险。

　　虽然内容是“无变化”，但选择高调发布（4 月1日刚更新立即公告），背后有明确的市场信号：在近期股权流拍、业绩亏损、规模萎缩的负面舆情下，发布一份“零变动、零风险” 的公告，是在向市场传递“经营稳定、风险可控” 的信号，对冲负面情绪。对投资者而言，“风险不变”本身就是一种稳定预期，减少恐慌性赎回。

　　6基亏损照收管理费

　　敏感的投资者不仅关注这则“无变化”却大张旗鼓的公告，关注更多的是旗下基金披露的2025年年报。其中，旗下6只基金出现亏损却照收数百万元管理费，成为投资者心中的一根刺。

　　据同花顺iFinD统计，A类、C类、E类合并统计后，东海基金旗下共有26只基金披露了2025年年报，合计实现利润6.32亿元，收取的管理人报酬达到5635.23万元。尤为注意的是，该公司旗下6只基金在2025年利润为负，合计利润为-574.22万元，合计收取的管理费为361.40万元。

　　具体来看，中长期纯债券型基金东海鑫宁利率债三个月定期开放债券，去年利润为-344.90万元，是该公司旗下亏损最严重的基金，不过基金公司仍然收取了267.11万元的管理人报酬；偏股混合型基金东海价值臻选混合，去年利润为-103.06万元，是该公司旗下亏损最严重的权益基金，同期收取的管理费为30.43万元；灵活配置型基金东海美丽中国，去年利润额为-97.37万元，收取管理费为54.23万元。此外， 东海合益3个月定开债券发起式、东海启元添益6个月持有混合发起式A、东海启恒混合发起式去年也有着不同程度的亏损，基金公司照收管理费不误。

　　上述业内人士表示，东海基金旗下6只基金2025年亏损仍收数百万元管理费，核心反映了公募行业 固定管理费“旱涝保收”的旧模式痛点：基金盈亏与公司收入脱钩、重规模轻回报、信义义务落实不足。基民承担净值亏损，公司稳收固定报酬，导致获得感低、信任流失。

　　为破解这一痛点，2025年发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出浮动管理费，要求新发主动权益基金强制推行业绩挂钩浮动费率，还对高管、基金经理提出考核标准。另外，今年1月份实施的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，更是明确降销售费率，调降认购/申购/销售服务费，每年让利约300亿元。东海基金“亏而照收管理费”，是旧模式的必然结果，将逐渐被市场边缘化。