一年豪赚4200亿后钱往哪投？五大险企年报揭晓答案！

A股五家上市险企中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险2025年业绩数据已披露。

年报显示，上述五家上市险企归母净利润均同比增长，总额超4200亿元，约4252.91亿元，同比大幅上涨22.4%。整体业绩向好的背后，业务结构正经历深刻调整。

具体来看，银保渠道的高增长成为上市险企寿险业务增长的重要引擎，且分红险已取代传统产品，成为拉动保费的主力险种。相比之下，个险渠道在人力规模持续下降的背景下，保费增长动力稍显不足。

要指出的是，上市险企还在年报中多次提及人工智能、健康养老领域的投入与布局，这两大方向成为多家上市险企发展的一大新趋势。

分红险成主力险种

面对长期利率下行的市场环境，上市险企在2025年显著加快了业务转型步伐。而且2025年是分红险的大年，从监管导向到险企布局，从市场需求到产品供给，分红险已从补充型产品跃升为寿险市场销售主流，市场占比实现大跨越式提升。

年报数据印证了这一趋势：中国人寿的2025年分红险业务占个险渠道首年期缴保费的比重跃升至近60%，成为新单保费的重要支撑。太保寿险的分红险新保期缴规模保费达221.56亿元，新保期缴中分红险占比提升至50%。

2025年中国平安寿险及健康险中，分红险规模保费达918.87亿元，增长41.28%。据中国平安副总经理兼首席财务官付欣在业绩会上透露，“2025年，中国平安个险渠道分红险业务占比约30%。2026年将把分红险作为全年核心主推险种，相关业务占比有望进一步攀升。”

2025年新华保险分红型保险原保险保费收入为376.04亿元，同比增长33%；分红险长期险首年保费达到119.33亿元。年报中称，新华保险分红险占整体期缴业务比例逐季提升，四季度分红险占比达77%。

新华保险总裁龚兴峰在业绩会上表示，分红险虽对价值率带来一定压力，但公司已通过激发队伍活力、优化产品结构、重构渠道竞争力及降本增效等举措，推动新业务价值实现稳定增长。2026年公司将持续深化转型工作，重点放在拓宽产品类型，比如加大分红险年金的销售，加强产品创新，要把握分红险、健康险政策的红利，加大产品适当性的管理，要把合适的产品卖给合适的客户，避免销售误导。

分红险不仅是拉动保费增长的核心动力，还是应对利差损风险的战略选择。

付欣表示，从客户层面来看，分红险可让投保人共享保险公司超额投资收益，在利率下行周期中，这类产品的竞争优势愈发凸显；从险企经营层面来看，发力分红险能够有效对冲利率波动风险，优化负债成本结构，同时分红险资金具备更灵活的权益资产配置空间，助力公司实现长期稳健的投资回报。

龚兴峰也称，持续推进分红险风险转型，是落实监管关于加强变额型产品销售、防范利差损风险的核心举措。分红险作为让客户共享公司发展成果的重要产品类型，其价值率虽较传统险略低，对新业务价值及价值率增长形成一定挑战，但公司对此已有清晰认知、充分准备及具体行动，并已落地一系列工作举措，切实推动新业务价值持续稳定增长。

银保渠道增速远高于个险渠道

从销售渠道表现看，银保渠道保费增速远超个险渠道，且其“增收不增价值”的固有印象正被打破，新业务价值贡献显著提升。

年报披露，2025年中国人寿银保渠道保费收入达1108.74亿元，同比增长45.5%。平安寿险及健康险业务的银保渠道保费增速最高，同比增长50.29%至715.2亿元。太保寿险银保渠道规模保费616.18亿元，同比增长46.4%。新华保险银保渠道保费收入721.02亿元，同比增长39.5%；人保寿险的银保渠道保费收入为682.78亿元，同比增长33.5%。

颇有意思的是，银保渠道正在打破以往“增收不增价值”的框架，该渠道新业务价值大幅上升，上述五家险企的银保渠道新业务价值达到328.06亿元。

财报显示，平安寿险及健康险业务的银保渠道新业务价值达94.08亿元，同比增长138%，对寿险新业务价值的贡献占比提升12.1个百分点。其银保渠道新业务价值为披露相关数据的四家公司中最高。

年报显示，2025年，太保寿险银保新业务价值67.43亿元，同比增长102.3%（可比口径），在寿险新业务价值中的占比达到36.2%；人保寿险银保渠道实现新业务价值46.72亿元，同比增长102.3%（可比口径），占寿险新业务价值的56.8%；新华保险银保渠道新业务价值52.73亿元，同比激增110.2%，创历史新高。

不过，与银保渠道的高歌猛进相比，个险渠道增长相对平缓，各公司增速在1.93%至4.5%区间。

2025年中国人寿个险渠道总保费为5517.90亿元，同比增长4.3%。平安寿险及健康险板块个险渠道保费收入5297.22亿元，同比增长1.93%。太保寿险个险渠道实现规模保费2116.06亿元，同比增长4.5%。新华保险个险渠道保费收入1205.81亿元，同比增长4.0%。

另外，各险企“清虚”步伐加快，代理人队伍规模仍在不断缩减。

截至2025年年末，中国人寿个人销售人力为58.7万人，较2024年年底下降4.55%。其中，2025年中国人寿的营销队伍规模为37.1万人，收展队伍规模为21.6万人。

平安人寿个人寿险销售代理人数量为35.1万人，同比下降3.3%，但专兼职销售服务队伍超130万人。太保寿险月均保险营销员18.1万人，期末保险营销员18.5万人，较2024年年底有小幅下降。新华保险个险代理人规模人力13.34万人，月均合格人力2.2万人，与2024年年底基本持平。人保寿险营销员规模人力7.7万人，较2024年年底下降了0.58万人，月均有效人力19770人，同比有所下降。

竞相争抢AI和医疗养老赛道

除经营业绩外，人工智能（AI）与“保险+医疗养老”生态的建设，已成为头部险企竞相投入、塑造未来核心竞争力的新赛道。

在人工智能应用方面，各家公司已深入到运营与服务的核心环节。例如中国平安2025年年报中出现了75次AI或人工智能字样，中国太保年报出现31次，中国人寿年报出现12次。中国平安年报披露，其AI技术已应用在出单、理赔、风控、审核、服务等多个环节。2025年，依靠AI数字机器人、智能相机识别等技术，该险企闪赔占比59%；平安产险反欺诈智能化理赔拦截减损105.1亿元。2025年，中国平安逾23万名员工使用内部智能体平台，开发超7万个智能体应用，全年模型调用36.5亿次。

中国人寿运用AI提质增效，AI辅助编程代码占比达30%；2025年数字核保员作业率超24%，保全服务智能审核率达99%。新华保险2025年上线了11个大模型智能体，覆盖前中后台，问题解决率超过97%，回答准确率已接近100%，赋能了全国3500余名柜面人员及超10万名代理人。

值得一提的是，头部险企对AI等新技术的持续大手笔投入，中国太保提出投入翻一番。

中国太保董事长傅帆明确表示，“将推动 AI 技术规模化应用，促进业务流程再造。”2026年太保的AI投入将较2025年翻一番，且未来两年AI投入预算的复合增长率将不低于40%。

2025年，中国太保已初步建立企业级AI基础设施，引入50个基础大模型，全年大模型调用次数达2.7亿次。上线了129个覆盖13个核心业务场景的应用，赋能1.8万内勤与15万营销员。

在年报中，“养老”、“医疗”、“健康”等词汇的出现频率远超以往，中国平安年报中 “养老” 出现197次，“健康”出现295次，中国太保“养老”出现了155次。

年报显示，中国人寿布局16城20个机构养老项目，推出“随心居”旅居产品，形成了机构、旅居、居家养老协同发展的格局。自 2016 年以来，国寿已先后参与超过70个长期护理保险项目试点。

中国平安高品质康养社区“臻颐年”已布局 5城6个项目，上海颐年城已运营，深圳颐年城进入试运营。自营的深圳北医康复医院也已开业，年接诊量预计可达10万人次。

中国人保设立了银发产业投资基金，探索养老不动产 REITs，同时大力发展养老金融。2025 年，人保第三支柱商保年金、个人养老金规模保费同比分别增长116.3%、167.1%，商业养老金管理资产规模较年初增长近两倍。

综合来看，AI与医疗养老布局已从早期的基础设施投入，进入规模化落地与价值兑现的阶段。这不仅是险企寻找新增长极的必然选择，更是保险业从单纯的财务补偿，向“风险保障 +服务支持”全面转型的关键一步。可以预见，五大险企凭借资金规模优势与资源整合能力，有望在新一轮行业变革中占据主动。