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王兴吹响“进攻号角”,美团AI能否“起舞”?

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AI时代,美团“多线作战”,容错率极低。

©️懂财帝出品 · 作者|嘉逸

2025年美团巨亏,全年净亏损234亿元。今年,其将继续承压。

阿里“血拼”即时零售,尽管已宣布“2026年减亏一半”,但前提是市场份额稳定。

抖音猛攻到店——这是美团的“现金牛”业务。2025年,抖音生服GMV约8600亿元,增长近60%。2026年计划实现50%的增长,GMV将超过1.3万亿元。[1]

美团不得不“多线作战”,一边守擂,一边讲述AI新故事。

业绩说明会上,王兴吹响“号角”:在AI革命中,唯一合理的策略是进攻,而不是防守。

同时,他明确了美团AI的定位和目标:不急于成为“Token工厂”,核心优势在于物理世界履约,要打造“AI超级入口”。

但,资本市场并未给予对应的反馈。

截至4月12日,美团股价年内下跌了14.43%。2024年11月至今,按前复权计算,其股价已“腰斩”,跌幅超52%,大幅跑输恒生科技指数。

1 | 美团被打醒了

中国AI爆发,科技公司争相“卷模型”、“卷应用”。

豆包MAU超过3亿,已登顶Chatbot赛道,阿里AI基模实力全球领先,智谱、Minimax站上“龙虾”风口,股价暴涨。

而美团,曾经的“本地生活霸主”却掉队了,AI领域几乎没有“声音”。

从外部看,外卖大战牵制了其精力和资源,迟滞了AI业务的发展进程。

据虎嗅报道,王兴曾畅想,基于AI、机器人、无人机构成一个全新的生活与消费世界。2025年,美团原本计划推动整体核心业务“AI提效”、“AI重构”。[2]

但,京东和阿里“半路杀出”,攻势猛烈。美团紧急回防,内卷、打价格战,导致2025年本地核心商业板块的经营亏损超过69亿元。

与之形成鲜明对比,该分部2024年经营利润高达524亿元。

也就是说,如果不“打仗”,数百亿资金砸向AI,美团或许能在AI大模型、无人配送等领域,做更多的事情。



资料来源:海豚研究

从内部看,高压的考核方式,或是阻碍美团AI进步的一个重要原因。

据悉,其内部一直实施“结果导向”“末位淘汰制”等绩效模式。

高压之下,部分员工“剑走偏锋”。虎嗅援引一位核心人士的话,称,AI Coding在美团成为主流之际,曾有业务单元小组为了尽快拿到结果,不惜把开源社区上的产品“改头换脸”拿来使用。[3]

如今,外卖大战彻底打醒了美团,王兴也从梦想回归现实。

近期,王兴主动“去登味”,倡议内部直呼名字,不要再叫“兴哥”,并开通了多个互动渠道,鼓励一线员工反映问题。

同时,美团围绕“提效”、“聚焦”,开启全面变革。

AI是降本增效的“核心引擎”,其已全面禁用Qwen大模型,主推自研的LongCat模型,意欲将“AI生命线”握在自己手中。

其内部还开设了AI Coding课程,鼓励使用AI工具,提效突出的员工和团队可获得奖励。截至今年一季度末,新代码中AI生成率接近60%。

此外,美团还正基于AI优化业务流程,打造适配AI生态的组织文化。

“聚焦”方面,美团务实,AI聚焦核心业务,重构本地生活服务。

王兴认为,AI超级入口的竞争,根本上取决于精准理解用户需求,并且高效执行任务。

在他看来,美团已建立起“护城河”优势,拥有极其丰富的物理世界数据,包括商户POI数据、动态实时的商户运营数据,以及最全面、最真实的用户评价。

履约端,美团拥有餐饮外卖、即时配送网络,以及无人机、无人车等。

王兴希望:“将美团升级为领先的AI驱动型APP,成为未来本地服务需求的AI入口。”

2 | 重投入自研,却陷入抄袭风波

在业绩会上,王兴着重强调了美团在AI领域的重投入,“除云计算公司之外,我们可能是投资AI最多的中国公司之一。”

财报显示,美团2025年研发开支260亿元,同比增长23.5%,主要是对AI的投入增加。

得益于此,美团AI取得了一些成绩。

具体在Building LLM方面,其自研的多模态大模型LongCat-Next(开源),总参数量达68.5B,激活参数仅3B,综合性能优秀。

但,还不够。对比Qwen3.6-Plus、Claude Opus 4.5等全球“顶流”,LongCat仍有不小的差距。

AI at Work方面,CatPaw等AI工具正成为员工“标配”,渗透率超过90%,新代码中AI生成率接近60%,降本增效显著。

AI in Products方面,B端火热,针对餐饮商家,美团发布了AI客服、AI排班专员、“袋鼠参谋”、“袋鼠管家”等AI工具。目前,已有超过340万商户运用美团的AI商家经营助手,有效降低运营成本。

在AI To C端,美团没能破圈,还陷入了抄袭风波。

AI助手“小团”内嵌在美团APP中,数据显示,春节期间,有过亿人次用户通过“小团”规划吃喝玩乐消费。

AI生活服务助手“小美”是独立APP,更像是一个“试验场”,能直接调用美团、大众点评的数据,根据用户消费喜好,点外卖、推荐餐厅等。

据量子位统计,3月,“小美”增长迅猛,月下载量首次突破百万,DAU提升明显,环比增长31%以上。

但对比头部AI应用,差距明显,蚂蚁阿福3月下载量超过750万,DAU超过580万。[4]

此外,美团旗下的光年之外还推出了AI浏览器Tabbit。但尴尬的是,该产品刚上线公测,就被扒出代码抄袭。

用户“梦溪睡了吗”发帖称,Tabbit抄袭了其个人产品“陪读蛙”的代码,并列出相关代码截图。

随后,光年之外回应:将从Tabbit新版中移除相关项目代码,并将此项目完整开源,供社区审阅和使用。

值得注意的是,光年之外是美团内部的“人才与探索特区”,考核宽松,只招聘信仰AI、能加班的技术天才。同时,部门福利简单粗暴,干成就加钱。

这样一支追求极致创新的“AI先锋”,却出现了“低级失误”,不禁让人质疑美团的AI实力。

AI正进入体系化战争阶段,多模态基模、Agent落地、商业闭环......每一个环节都不容有失。掉队的美团AI,该如何追赶对手,它能否“起舞”?

3 | 在“战火”中进化?

美团,似乎正迎来“好消息”。

阿里透露,在稳定市场份额的情况下,计划减亏。抖音生服业务,希望在2026年实现盈利。

价格战的烈度,可能会降低,但并不意味着战争结束。市场调研报告显示,2026Q1,美团外卖依然亏损,到店收入增速继续下滑。

美团没有“闲暇”,要守擂,又必须全面拥抱AI浪潮——若AI变革失败,美团或将沦为“管道”,失去话语权。

同时,它还要平衡资本市场的耐心:美团AI没有MaaS,更多聚焦核心业务。数百亿研发投入下,如何计算ROI?效益何时才能反映在财务报表上?

美团“多线作战”,压力重重,容错率极低。

而王兴,能否带领美团在AI时代,再赢一次?

参考资料:

[1]. 抖音生活服务组织架构大调整,中小商家更重要了-36氪

[2]. 王兴想靠什么走出至暗时刻-虎嗅APP

[3]. 美团的真正威胁在暗处-虎嗅APP

[4]. AI文娱生活3月榜:蚂蚁阿福断层领跑,美团Agent应用下载破百万-量子位

说明:数据源于公开披露,不构成任何投资建议,市场有风险,投资需谨慎。

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