A股科技七巨头诞生！

最近科技股涨幅强劲，创业板、深证指数纷纷创下本轮行情的新高。

有一个话题忽然就热了起来，“谁是A股的科技七巨头”？

股民都知道，美股有“科技七巨头”的说法。

七巨头指的是：英伟达、谷歌、苹果、微软、亚马逊、Meta 、特斯拉。

它们合计市值超过15万亿美元，占标普500权重>35%，且都属于当下增速最快的AI算力、科技硬件等赛道，是推动美股上涨的主力军。

那么A股有没有类似的标的呢？

我们今天来研究一番。

目前A股有5300多家公司，我们取前1%，也就是市值规模在前53名的公司进行研究。

在过去一年中，股价涨幅在100%以上的个股有以下这些：

新能源：宁德时代（2万亿，+110%）、阳光电源（2700亿，+147%）

AI算力：工业富联（1.2万亿，+278%）、中际旭创（9500亿，+1060%）、新易盛（5800亿，+1010%）、寒武纪（5600亿，+136%）、长飞光纤（3000亿，+1111%）、东山精密（2900亿，+510%）、天孚通信（2900亿，+740%）、胜宏科技（2800亿，+440%）

有色金属：紫金矿业（9200亿，+133%）、洛阳钼业（4300亿，+221%）、宏桥控股（3700亿，+188%）

次新股：摩尔线程（3000亿，+470%）、沐曦股份（2900亿，+589%）

一共15只，它们是A股过去一年中带动各种指数涨幅最多的一批个股。

其中，最大的赛道是AI算力，合计8只，加上次新股的话，合计10只，占了总数的三分之二。

其次是有色金属和新能源板块，各占3只、2只。

既然讲的是科技巨头，那当然要把有色金属个股去掉了，所以剩下12只。

未盈利的两只AI芯片次新股，摩尔线程和沐曦股份，也要去掉。

毕竟仍未盈利，现阶段的上涨更多靠预期支撑。

就行业竞争力来说，也比不上华为和寒武纪，未来不确定性较大。

那就只剩下AI算力和新能源的10只科技龙头了。

再看它们过去三年（23-25）的业绩表现：

宁德时代：+43.58%、+15.01%、+42.28%、（今年Q1，+48.52%）

工业富联：+4.82%、+10.34%、+51.99%

中际旭创：+77.58%、+137.93%、108.78%、（今年Q1，+262.28%）

新易盛：-23.82%、+312.26%、（2025年Q3，+284.37%）

寒武纪：+32.47%、+46.69%、+555.24%

长飞光纤：+11.18%、-47.91%、+20.40%

东山精密：-17.05%、-44.74%、（2025年Q3，+14.61%）

天孚通信：+81.14%、+84.07%、+50.15%

胜宏科技：-15.09%、+71.96%、+273.52%

阳光电源：+162.69%、+16.92%、+21.97%

可以看到，就业绩增速的稳定性来看，工业富联、长飞光纤、东山精密、阳光电源，这4只是有问题的。

1，工业富联。

过去10年的业绩增速都在正负10%左右波动，仅仅2025年大爆了一下。

过去业绩长期低迷，是因为其业务结构以低端代工为主，毛利率极低。

毛利率基本在6-10%之间波动，净利率在3-5%之间。

也就是说，它赚的就是个辛苦钱，没有高利润率做支撑，增长天花板是很低的。

可以对比一下，同样是台湾企业的台积电，毛利率长期维持在60%左右，净利率维持在40%左右。

美股科技七巨头的毛利率，英伟达71%、谷歌59%、苹果48%、微软68%、亚马逊50%、meta82%、特斯拉18%。

只有特斯拉比较低，其它6个都在48%以上。

而且特斯拉的股价，也是七巨头中近年比较拖后腿的，其市值1.46万亿美元，已经被博通（市值1.89万亿美元）超过。

博通的毛利率68%，净利率38%，同样很高。

利润率高，说明其在产业链内享有定价权，可以通过提价操作，维持长期业绩弹性。

在股市中，量价齐升，才是最大的股价催化剂。

如果只是单一的价升，或者量升，那么持续性都要差得多，只能短期股价爆发一下。

工业富联的2025年业绩爆发，是因为拿到了美国科技巨头的大量AI服务器代工订单，实现短期业绩爆发。

但较低的毛利率说明，这个行业的门槛不高，能从事的企业很多。

像A股的浪潮信息、华勤技术、立讯精密，台股的广达、纬创等，都能做，都能通过价格战的方式抢走其订单。

这是市场对工业富联信心不足的主要原因，去年10月之后，工业富联股价一度大跌40%以上，波动明显更强。

一旦有什么风吹草动，资金就会首先跑路。

2，东山精密。

类似的问题，东山精密也存在。

东山精密的长期毛利率维持在12-15%之间，净利率在1-7%之间。

比工业富联略好一点，但也好不了多少。

就业绩来看，东山精密过去9年波动极大，有4年业绩增长超过50%，3年负增长，可谓大起大落的典范。

这说明公司在产业链内同样没什么话语权。

但善于抓机会、踩风口，一次又一次抓住机会扶摇直上。

但由于业绩增长主要靠量，无法提价，因此风口很短，每次持续性都只能维持一两年。

根据最新业绩预告，公司一季度实现盈利10-11.5亿元，比上年同期增长119.36%-152.27%。

这轮业绩爆发，是因为公司去年收购索尔思光电并表，该子公司主打光模块，有meta、谷歌等大客户。

而上一轮业绩爆发（2020年），则是因为收购 MFLX，成为苹果的PCB板供应商。

刚好那一年，华为被制裁，苹果业绩大爆发，东山精密也跟着吃香喝辣。

但这种依靠收购切入新赛道的打法，如果没有技术优势的话，是很难长久享受赛道红利的。

3，长飞光纤。

公司披露的过去三年业绩：+11.18%、-47.91%、+20.40%。

放眼过去的9年，只有3年增速大于30%，另有三年负增长大于30%。

都很普通。

去年以来，公司股价大涨10倍多，在A股头部的1%公司中涨幅第一。

主要是因为光纤涨价的预期驱动。

事实上，这轮光纤涨价是去年四季度才开始的，反映毛利率上，去年前三季度的毛利率跟24年差不多，都是27-28%左右。

而去年四季度，单季毛利率一下子跳升到35.7%，提升了7-8个百分点。

另外再加上高端空芯光纤量产、海外数据中心用光纤需求增长、国内东数西算建设等一系列利好的刺激，推动了股价的暴涨。

但其持续性能够维持多久呢？

这是需要打个问号的。

从本轮涨价的驱动因子来看，国内涨价幅度大于海外，主要是因为国内东数西算全国算力网的建设需要更多的光纤。

而海外的数据中心建设，往往是独立的。

海外需求弹性更大的，主要是内部的光通信模块和PCB等，光模块＞PCB＞光纤。

从商业天花板的角度来看，在全球市场获得高增长，肯定强于单一国内市场的高增长，可持续性会更强。

4，阳光电源。

公司去年前三季度的业绩增速都不差，分别为82.52%、55.97%、56.34%。

但全年数据忽然拉跨：21.97%。

从单季度来看，第四季度净利润15.80 亿元，同比-54.02%，环比- 61.90%。

这导致其去年四季度以来股价大幅杀跌。

追究原因，主要是因为四季度计提了大额资产减值，叠加国内需求萎缩，导致相关营收大幅下滑。

但整体来看，公司依然是光伏赛道上成长性最好的公司。

过去9年，业绩增速在80%以上的年份有4次，负增长的年份仅有两次。

且毛利率近年稳定在25%以上，净利率稳定在13-15%之间。

这个稳定性，在光伏赛道中是极其罕见的。

这推动其股价，在最近十年（2017.4-2026.4），从4元涨到140元，涨幅高达35倍。

光伏赛道的大起大落特点众所周知，但论穿越牛熊的能力，阳光电源是最强的。

为什么阳光电源的稳定性，要比其它光伏企业更强呢？

我们对比一下光伏板块目前市值前五的公司，它们的研发人员占比——

阳光电源：总员工1.90万人，研发人员7625人，占比40.12%。

隆基绿能：总员工3.78万人，研发人员7000-8000，占比18-21%。

德业股份：总员工6044人，研发人员868人，占比14.36%。

通威股份：总员工5.57万人，研发人员5277人，占比9.47%。

晶科能源：总员工2.84万人，研发人员1874人，占比6.60%。

可以看到，阳光电源的研发人员占比40%，比同行高出了一大截。

其它光伏企业更多体现的是制造业属性，而阳光电源的科技属性要强得多，其所处的逆变器环节也更重算法与电力电子技术。

因此，阳光电源在A股的科技巨头评选中，是值得拥有一席之地的。

这样，过去三年业绩足够出色的宁德时代、中际旭创、新易盛、寒武纪、天孚通信、胜宏科技，加上阳光电源。

基本上，就是A股当下的“科技七巨头”了。

这里面，宁德时代和阳光电源，虽然分别属于电池、光伏赛道，但它们的本轮增长都是靠的海外储能需求的爆发。

而在昨天的文章中我们分析过，本轮储能爆发的核心驱动力之一，就是AI数据中心的配储。

也就是说，A股科技七巨头的增长驱动力，全部都是靠着AI。

这跟美股科技七巨头的大趋势是一致的。

其中，除了寒武纪一家，靠的是单一国内市场，其它6家都是由海外需求爆发驱动的。

寒武纪能够挤进来，一来是因为AI芯片这个市场足够广阔，且55%的毛利率、30%的净利率，也让其拥有足够强的业绩弹性。

1，宁德时代，市值2万亿，电池龙头，今年Q1业绩增速48.52%，海外储能需求爆发；

2，中际旭创，市值9500亿，光模块龙头，今年Q1业绩增长262.28%，海外AI需求继续强劲增长；

3，新易盛，市值5800亿，光模块龙头，2025年业绩预计增长231.24% ～ 248.86%，海外AI需求继续强劲增长。

4，寒武纪，市值5600亿，AI芯片龙头，2025年业绩增长555.24%，国内AI芯片自主可控需求爆发。

5，天孚通信，市值2900亿，光器件龙头，2025年业绩增长50.15%，海外AI需求增长。

6，胜宏科技，市值2800亿，PCB龙头，2025年业绩增长273.52%，海外AI需求强劲增长。

7，阳光电源，市值2700亿，光伏逆变器龙头，2025年业绩增长21.97%，海外储能需求增长。

这是不是你心中的A股科技七巨头呢？