Manus交易解析：关键要合规报批，蝴蝶价值已受龙虾打压

国家发改委4月27日公布，下设的外商投资安全审查工作机制办公室对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销该收购交易。

2025年3月，Manus横空出世，成为继DeepSeek之后又一个中国本土培育的AI新贵。作为全球首款通用AI智能体，Manus的体验码当时一度被炒作至上万元人民币。

破圈后的Manus很快成为投资人眼中的香馍馍，除了中国投资方，硅谷风投公司Benchmark也领投让Manus获得7500万美元融资，Manus的估值由此飙升至数亿美元。但这笔投资在美国因涉嫌违反投资中国AI企业的禁令被美国当局盯上，差一点面临强制撤资的下场，而这也加速了Manus的出海之路。

2025年6月，Manus开始去中国化，先是把总部搬到新加坡，一个月后裁撤中国团队，仅留下40名核心员工迁至新加坡，国内社交账号随即关闭，官网也屏蔽了中国IP。

一方是美国科技公司，一方是成立于中国但已合法迁至海外的初创企业。这项交易也已完成交割，Manus的高管和核心员工加入Meta，Meta的真金白银也都进入Manus前期投资者的口袋。

Meta收购Manus的这场资本大戏会如何收场还是未知数，但有一点相当清晰：随着核心技术成为国家安全和大国博弈的重要筹码，加上近年来中国在科技领域的加速崛起，对于人才外流和技术转移的警惕越来越高。从Manus的经历看，在中国孵化的企业通过离岸“套壳”、在法律上实现跨境合规，已经无法像过去那样形成“保护符”，帮企业规避监管、抵御穿透式的审查。

央视旗下新媒体最近发文强调，并购案被禁止，并非禁止中国AI企业出海，而是要企业积极合规。文章指Manus特别之处，在于先利用境内要素完成孵化，后受美国因素驱动，试图把自己包装成一家新加坡公司，最后卖给外资，规避了中国的监管规定。Manus的通用AI智能体就落入重要信息技术和互联网产品与服务、关键技术领域。Meta若收购，便将取得实际控制权，并说：“这本应由企业自己主动申报，这是法律明确规定的。但很明显，Meta和Manus并没有这么做。”

Manus出圈时，几乎是市场上唯一的AI智能体，如今行业格局天翻地覆。“龙虾”（OpenClaw）今年1月对外开源，迅速风靡全球科技圈，侵蚀Manus原有的市场。这也意味着Manus从一年前的一枝独秀，变成众多AI智能体中的一员，它赖以突围的独特技术和先发优势都已被稀释，即便重回原点，价值也将大打折扣。

当时砸20亿美元买下Manus，现在有了OpenClaw，Manus已不值这个价了。这是一个困境，另外的问题是钱可退还、Manus的员工可以从Meta辞职，但这家初创企业的核心资产是代码、模型、数据等。在交易完成数月、技术已完成转移后，又要如何进行剥离撤销？

正如Manus的公司名称“蝴蝶效应”所寓言的，这一事件正在引发蝴蝶效应。在中美科技博弈背景下，中国正在把核心科技公司控制权纳入国家战略和安全的管理范围。

北京蝴蝶效应科技有限公司由肖弘于2022年4月成立。被收购前，公司的核心投资人包括真格基金、红杉中国、腾讯以及原美团联合创始人王慧文。公司主要产品包括全球首款通用AI智能体产品 Manus，能独立思考、规划并执行筛选履历、研究房产、分析股票等复杂任务并交付完整成果，以及此前推出的积累了千万级别用户的AI助手Monica，集成主流大模型，提供聊天、翻译、文案处理等功能。产品广泛应用于办公、金融、生活服务等多行业场景。

真格基金合伙人刘元对媒体透露，真格累计五次投资了创始人肖弘的项目，从早期创业开始给予长期支持。被Meta收购后，刘元通过真格基金官微发文祝贺Manus，称“属于中国这一代年轻创业者的时代，已经到来”。

企业尤其是科企未来想继续左右逢源，都需更多考量。Manus并非第一个AI智能体，也不像DeepSeek有架构、算法和高效性上的硬核底层技术创新。但在中美AI博弈进入以“国家安全”为核心的战略竞争阶段，有中国背景的AI公司被美国巨头收购，即便不涉硬核底层技术，也很难不引起关注。

复金汇并购研究院发布题为“一场中国AI企业出海的‘娜拉之问’”的系列文章，从多方面探讨Manus为何非得选择出海的原因。其中包括：一、Manus采较高收费模式，所以主要客户在海外。二、中文市场包括简体繁体不到20亿人，英语市场却有65到70亿人，收费市场规模差距明显。三、Manus的AI服务采购对象包括OpenAI、谷歌等美国AI服务商，它们不向中国大陆及香港提供服务。如果Manus还是中企身份，采购这些服务商的技术再卖给海外客户，可能触及美国相关法律制裁。四、中小微企业是高科技原始创新的主力军，但民企融资难；科技投资向头部公司集中，小微企业得不到投资。