高度重视，大超预期的方向！

五一假期回来，我大A又是一顿暴涨，三大指数涨幅全部超过1%。

市场领涨的主线，依然是前期抱团的AI板块（AI硬件、半导体、算力租赁）等。

明明此前市场都涨那么多了，如果说是因为业绩好，有一致预期。

可现在进入5月份，业绩季都结束了。

怎么还能继续大涨呢？

我们细看当下的逻辑，主要是由一系列密集的利好组成——

第一个：宏观风险情绪改善。

美国国务卿鲁比奥昨晚宣称，美军对伊朗发动的“史诗怒火”军事行动已经结束，“我们已完成这一阶段任务”。

特朗普也同时宣布，暂停为船只提供霍尔木兹海峡安全通道的“自由计划”行动。

前天老特突然宣布开展“自由计划”行动，伊朗立即发射导弹驱赶，把海外市场吓坏了，港股一度大跌。

但没想到，美军竟然没有还手，灰溜溜的就撤走了。

雷声大，雨点小。

种种迹象显示，这场战争重燃的可能性已经越来越小，老特受到各种掣肘，硬不起来了。

这样，市场风险偏好改善，科技股自然是资金重点押注对象。

第二个：美股传导效应。

美股本周的焦点落在芯片股上，英特尔、美光、闪迪、高通、AMD等CPU和存储芯片龙头纷纷大涨。

英特尔昨晚涨了12%，据说苹果公司可能选择英特尔和三星在美国本土代工CPU芯片。

另外，AMD也收涨4%，且盘后大涨16%，主因是盘后公布了第一季度的业绩报告。

营收暴涨38%至102亿美元，其中AI芯片业务营收暴涨57%至58亿美元。

其它存储芯片龙头美光、闪迪、三星等涨幅全部超过11%，市场传言硅谷当红炸子鸡Anthropic，计划今年投入500亿美元购置算力。

连股价疲软了很久的高通，也迎来大爆发，昨晚大涨10%。

近日发布的财报显示，公司得益于汽车芯片营收大涨38.27%，季度净利润增长了162%。

相关受益标的：

英特尔概念：澜起科技

存储芯片：兆易创新、江波龙、佰维存储、德明利、东芯股份、北京君正、复旦微电

AI硬件：生益科技、广合科技、兴森科技、南亚新材、世运电路

第三个：自主AI方向。

这个方向主要由4月底DeepSeek-V4的发布推动，叠加华为昇腾950系列被国内大厂抢购的传闻、国产AI芯片龙头业绩大涨的佐证等等。

这个方向属于刚开始挖掘，估值相对合理，资金加仓的积极性要更强。

比如，近日有媒体报道，国内设定了目标，要求晶片制造商今年使用的硅晶圆中，超过70%来自本土供应，推动今天硅片材料环节大涨。

但由于信息敏感，近期君临的多篇文章都被平台删除，这里就不展开了。

相关受益标的：

晶圆代工：中芯国际、华虹公司

AI芯片：海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、龙芯中科

硅片材料：西安奕材、沪硅产业

封测代工：长电科技、通富微电

第四个：豆包开始推进付费订阅。

5月4日，豆包App Store页面更新内容显示，将在免费版的基础上推出包含更多增值服务的付费版本，以满足不同用户的差异化需求。

根据订阅服务声明，豆包将分为四个版本：

基础版，免费使用，满足日常需求；

标准版，连续包月每月68元，连续包年每年688元；

加强版，连续包月每月200元，连续包年每年2048元；

专业版，连续包月每月500元，连续包年每年5088元。

豆包搞付费版本，学的是ChatGPT，业内早有预期，毕竟AI软件靠广告无法实现盈利，只有付费这条路可走。

一来，豆包经过两三年的发展，在C端市场已经培育了庞大的用户群。

据官方数据，豆包大模型日均Token使用量已突破120万亿，最近三个月时间翻了一倍，相较两年前的数据实现了1000倍的高速增长。

当下豆包的月活跃用户已达到3.45亿，日活跃用户飙升至1.45亿。

二来，当下存储芯片等上游成本飙升，算力成本压力巨大。

据业内数据，字节跳动去年营收继续维持高速增长，国内约+20%，海外约 +50%，但净利润却大幅下滑超70%。

主要原因就是算力开支巨大，2025年字节的AI 相关资本开支高达约1500亿元级别，其中仅芯片采购就占约900亿元。

烧钱如此凶猛，真是地主家也没有余粮了。

这是算力涨价潮席卷全球之下的又一个标志性事件。

其实，自4月中旬以来，国内、国外的云计算厂商就一直在接连不断的发布涨价通知。

比如，阿里云四天内连发三条产品涨价公告，腾讯云一个月内两度涨价，百度智能云也已上调AI算力产品价格。

海外的Anthropic，近日也调整了旗下企业级产品Claude Enterprise订阅模式，用户在每月20美元固定费用之外，还需按使用软件时消耗的算力容量付费。

对于重度用户而言，新定价可能导致成本上涨2-3倍。

算力涨价和紧缺，对于股市来说受益最大的就是算力租赁板块。

这是今天最大的超预期方向。

比如5月5日晚间，东阳光发布公告称，近日，控股子公司东阳光云智算与某企业A公司签署《算力服务采购框架合同》，合同预计总金额区间为人民币160亿元至190亿元。

市场猜测，这个A公司可能就是字节跳动。

这是因为东阳光刚收购了秦淮数据，而秦淮数据2024年80% 收入来自字节，是其最大客户。

我们看看一季度算力租赁板块主要个股的业绩情况：

协创数据：营收60.8亿元，+192.9%，净利润7.50亿元，+343.4%；

润泽科技：营收18.4亿元，+53.55%，净利润5.82亿元，+35.35%；

利通电子：营收9.97亿元，+41.6%，净利润2.71亿元，+821.0%；

东阳光：营收42.5亿元，+26.95%，净利润1.19亿元，-57.1%；

奥飞数据：营收7.02亿元，+31.15%，净利润0.92亿元，+79.19%；

朗科科技：营收4.86亿元，+107.8%，净利润0.81亿元，+744.4%；

宏景科技：营收3.76亿元，+7.01%，净利润0.30亿元，+39.75%；

安诺其：营收3.86亿元，+48.6%，净利润0.10亿元，+206.6%；

注意，东阳光Q1业绩下滑，主因是财务洗澡，由巨额股权激励费用（-1.76亿元）和投资亏损（-0.57亿元）导致。

公司实际一季度经营性净利润3.52亿元，同比增长约22.5% 。

算力租赁板块个股众多，良莠不齐，从实际业绩来看，表现最好的就是协创数据、润泽科技、利通电子三只了。