绿控传动IPO 锚定新能源商用车电驱动赛道 构筑核心竞争优势

苏州绿控传动科技股份有限公司专注于新能源商用车电驱动系统的研发、生产与销售，产品覆盖纯电动、混合动力、燃料电池商用车及非道路移动机械应用场景。依托自主技术体系、头部客户资源与行业电动化发展红利，公司经营规模稳步扩张，在新能源重卡电驱动配套领域保持稳定优势，成长潜力持续释放。

经营规模稳步扩张 核心业务聚焦发力

2023-2025 年，公司营业收入分别为 77048.86 万元、132774.66 万元、335368.19 万元，三年复合增长率达 108.63%；净利润从 - 1233.38 万元增长至 15316.17 万元，盈利水平实现跨越式提升。

电驱动系统是公司核心营收支柱，2025 年该业务收入 315204.75 万元，占主营业务收入比重 96.02%。其中货车领域贡献收入 278156.24 万元，占比 84.73%；非道路移动机械领域收入 26943.30 万元，占比 8.21%，核心业务聚焦且细分板块增长稳健。产销端同步匹配市场需求，2025 年公司电驱动系统配套电机产量 148501 台，产能利用率 98.21%，销量 129651 台，产能与销量同步提升，高效承接下游订单需求。

核心技术自主可控 创新成果筑牢发展根基

公司坚持自主创新路线，在电驱动系统总成架构设计、控制策略、专用变速器开发、高转矩密度驱动电机、控制器五大领域形成核心技术积累，关键技术均实现自主可控。其自主研发的基于 AMT 变速器的同轴并联混合动力机电耦合系统，助力关键零部件摆脱外部依赖，相关技术成果于 2019 年获得国家科学技术进步奖二等奖；基于双输入变速器的动力不中断电驱动系统，为大型矿卡核心部件国产化提供可行方案；高效多模式集成电驱动桥产品通过深度集成优化，为纯电动重卡专用底盘发展提供新的技术路径。

知识产权与资质层面，截至 2025 年 12 月 31 日，公司及子公司拥有 352 项境内授权专利，其中发明专利 58 项、实用新型专利 268 项、软件著作权 40 项。公司先后承担国家重点研发计划、国家科技重大专项等 10 项国家级及省级科研项目，主持或参与国家标准 3 项、团体标准 11 项、行业标准 1 项、地方标准 1 项，累计参与制定标准达 16 项。同时，公司获评国家级高新技术企业、国家制造业单项冠军企业、专精特新 “小巨人” 企业，拥有国家级博士后科研工作站与 CNAS 认证实验室，技术实力获得行业与权威机构认可。

深度绑定头部客户 重卡配套市场优势显著

公司采用直销模式服务下游客户，客户群体涵盖徐工集团、三一集团、东风汽车、厦门金龙、中国重汽等新能源商用车头部厂商。2025 年，三一集团与徐工集团新能源重卡整车销量位列行业前两位，二者合计市场占有率 29.93%，公司作为核心供应商深度绑定头部车企，充分受益行业集中度提升红利。

据科瑞咨询调研数据，2023-2025 年公司新能源重卡电机配套市场占有率持续位居行业前列。客户结构方面，报告期内公司前五大客户收入占比保持在 59.10%-63.07% 区间，无单一客户销售额占比超过 50%，客户集中度合理且合作稳定性强。销售模式上，2025 年电驱动系统寄售模式收入占比 75.99%，高效的供货模式进一步提升客户合作粘性与产品交付效率。

行业空间广阔 政策市场双轮驱动增长

新能源商用车电动化进程持续提速，为电驱动系统行业提供广阔增长空间。2025 年国内新能源商用车销量渗透率达 28.84%，新能源重卡渗透率达 28.87%，行业仍有较大提升空间；纯电动技术路线成为主流，2025 年纯电动商用车销量占新能源商用车总销量比例达 96.35%，非道路移动机械电动化需求亦逐步释放。

政策层面，公司主营的新能源汽车关键零部件属于《产业结构调整指导目录（2024 年本）》鼓励类项目，十五五规划提出推动能源消费绿色化低碳化，持续为行业发展提供政策支撑。行业发展呈现集成化、高效化、轻量化趋势，公司纯电动、混合动力全系列电驱动产品精准匹配下游车型与场景需求，具备持续拓展市场的基础条件。

绿控传动在新能源商用车电驱动领域已构建起技术、产品、客户的多维竞争优势，报告期内经营规模的稳步扩张，充分验证其市场竞争力与经营效率。伴随新能源商用车渗透率持续提升、非道路移动机械电动化加速推进，公司有望持续把握行业增长机遇，进一步巩固市场地位，实现长期稳健发展。