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又跌了!这类人今年投资注定很难!

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5月4日,全中国、乃至全世界规模最大的货币市场基金天弘余额宝,7日年化收益率来到0.97%,是天弘余额宝自2013年成立以来首次跌破1%。

随后几天继续颓靡,5月7日,7日年化收益更是跌到0.89%,万份收益只有0.24元。1万块钱放里边,1天只能赚2毛4。

这个曾经年化收益超6%,让无数人实现躺赚、从而开启国民理财潮的产品,早已风光不再。

当然,这不怪天弘余额宝不努力,市面上所有低风险、保本型的安全资产,已全部进入收益下行通道。

低风险投资者今年真的太难了。

此刻我们必须清醒认识到,中国低利率时代全面固化,普通人的理财逻辑已彻底改写!

收益大降温的,不止是天弘余额宝,整个货币基金行业都出现冰冻。

据Choice数据,截至5月8日,全市场可统计的351只传统货币基金中,有126只7日年化收益率跌破1%,占比近36%。

且全市场早已没有7日年化收益率在2%以上的传统货基产品,最高的也就1.644%。

全市场货基平均年化收益率仅1.016%,中位数1.013%。货基的收益中枢,已整体下移至1%附近。

我们也不由担心,离全面破1%、或者说大部分破1%,又能有多久呢?

收益大降温的,也不止是货币基金,银行理财、现金管理类理财、定期存款也全线走低。

据普益标准数据,截至3月31日,全国现金管理类产品的平均近7日年化收益率为1.24%,较2月27日环比下降4BP,较基期下降157BP。

收益率虽然略高于货基,但整体也处于下降趋势。

另外,据《中国银行业理财市场年度报告(2025年)》,2025年理财产品的平均收益率为1.98%,较2024年的2.65%下降67BP。

而截至今年一季度末,全国银行理财市场固收类产品中,过去3个月投资收益为0.48%,较上月下降8BP;过去6个月投资收益为0.99%,较上月下降3BP。


源:普益标准

银行定期存款利率持续下调就更不用说了,各大国有银行一年期定存利率普遍不足1%,大额存单逐步下架,这些大家已早有感受。

可以说,如今市面上所有保守型资产,全部进入收益下行周期,无一幸免。

而看懂安全资产集体走低的底层逻辑,你就能知道,我们大多数普通人能接触到的稳妥理财渠道,未来的收益门槛还将继续被压低

首先要理解,货币基金、现金管理类产品等安全性资产,最终主要是投向银行存款、同业存单、短期国债、高等级短债等低风险、高流动性资产,本质都是“市场借钱的利息。”

而这几年资金面持续宽松,市面上的钱越来越多,资金也变得越来越廉价。

从货币总量来看,2024年7月,广义货币M2同比增速企稳回升后,整体保持上升态势,到2026年3月末,M2余额达到353.86万亿元,同比增速8.5%,市场资金存量不断走高。

这是钱在变多。

钱变多,也必然引起钱变便宜。

我们可以通过存款类机构间质押式回购利率(DR007),这是银行之间借钱的利率锚,更直观地感受当下的钱有多便宜。

2018年资金偏紧时,DR007经常冲高至2.8%-3%。

但2021年后就逐步下行,此后多数时间内保持在2%以下。今年5月8日,已经只有1.34%了。


源:Choice,2018/1/1-2026/5/8

银行同业借钱成本大幅走低,自然没有动力去高息揽储(实际上政策也不允许了),大额存单、银行协议存款等产品利率被持续压低,直接拉低货币基金、现金管理类产品等的底层资产收益。

那接下来,会不会继续实施宽松的货币政策?也就是,钱还会继续便宜下去吗?

答案几乎是必然的!

要托底经济、巩固经济回升势头,宽松的货币政策就必然要持续下去。

阿蒂夫·迈恩和阿米尔·苏非在《债居时代:房贷如何影响经济》中提到,2008年美国危机的爆发,根源并不是雷曼兄弟破产。

而是由于房价下跌,绝大多数背负高房贷的普通人只能减少支出,陷入消费骤降→企业减产→工人失业→消费进一步萎靡→企业进一步减产→更多人失业的恶性循环中。

这个逻辑,放在我们这里一样适用。

当下经济要持续复苏,一要稳房价,二要释放消费能力与动力。

稳房价这里不多说了,要促进消费,关键就是要打破目前大家“存钱避险、消费低迷、经济疲软、更加爱存钱”的负循环。

最简单有效的方式就是压低利率。

利率下行,各种安全性资产收益变低,有利于弱化居民存钱意愿,倒逼资金流向消费、实体行业。也能减少企业贷款成本,缓解经营压力,促进实体经济。

尽管今年以来降准降息还没有实际上的动作,但2月10日央行发布2025年四季度中国货币政策执行报告中,强调“实施好适度宽松的货币政策”。

更重要的是新增灵活高效运用降准降息等工具”,在当前扩内需、筑稳经济回升势头下,今年降准降息仍大有可能。

可以预见,安全资产收益率还将继续走低,低风险偏好者的苦日子还很长。

利率下行趋势已定,有人欢喜有人愁。

对背负房贷的人来说,低利率是红利,甚至可以趁低利率提前还贷。

如笔者,近期就打算提前还贷部分,降低月供压力。毕竟3%的房贷利率,是当下任何安全性资产都无法覆盖的。

而对于追求安全、高流动性的投资者来说,必须清醒认识到,未来保守型资产收益大概率还会维持低位,躺赚时代已经落幕。

可现实是,很多人的理财观念还停留在2013年。

先看天弘余额宝的规模变动。

尽管2018年以来,随着7日年化收益的逐步下降,基金规模同步下降,但到2026Q1,资产规模仍高达7081.5亿元,和2014年有得一拼。


源:Choice

从整体看,Choice数据显示,2025年传统货币基金中,机构投资者共持有3.7万亿份货币基金,个人投资者持有份额则高达11.7万亿份,较2024年末的10.1万亿份有所增加,个人投资者是货币基金的绝对主力。

可以看到,尽管2025年是权益牛市,即便货币基金收益微薄,大多数普通人仍执着于把钱放在低风险资产中。

当然,这并非说当下买货基就是错的,更不是鼓励大家闭眼冲进股市。

恰恰相反,在这个资产荒的时代,我们更需要冷静地审视手里的选项。

近期李迅雷团队在一份研报提到,当前国内正处于长期性结构性资产荒,楼市、股市、债市普遍存在估值结构性偏高。

如A股中小市值股、科创板块估值泡沫明显,债市国债收益率偏低,楼市长期购房需求下行但估值仍不理性。而资产荒源于市场高流动性溢价、AI科技炒作推高估值、货币增速长期远超经济增速等。

简单来说就是,市面上钱多,但好资产太少,所有主流资产价格都不便宜。

这恰恰解释了为什么大量资金滞留在货基,不是它太好,而是放眼望去,让人安心的选项太少。

所以,现在无论是重仓股市、还是重仓货基,都不是明智选择。重仓货币基金,本质是任由收益被通胀缓慢侵蚀;重仓股市,则面临高估值泡沫的回撤风险。

唯一的破局方式,还是回归投资的本质,也就是资产配置,用资产配置来享受免费的午餐。

首先要重新定义货币基金的价值。

必须要说,货币基金、现金管理类产品等安全性资产,依然值得配置,但必须放弃靠它们增值的幻想,只能作为纯粹的活钱管理工具。

日常开销、应急储备、短期确定性支出,放进去图个安全和方便,完全OK。

但不要大买、甚至全仓,避免大量资金长期锁定在低收益资产中,机会成本巨大。

其次,对于股市,我们不去辩科技是否还能继续牛,你可以买,但建议加上部分高股息红利资产。因为在资产荒蔓延的当下,高股息的确定性具有稀缺价值。

2025年,上证红利指数、中证红利指数、港股通红利低波指数等的股息率都在5%、甚至超过6%,今年以来股息率也在4%以上。

今年银行股分红也很阔绰,截至5月9日,除郑州银行外,41家上市银行披露2025年分红方案,全年拟派息总额突破6000亿元。

另外,高股息资产与科技成长股相关性较低,能对你的组合形成一定对冲。

记住,任何时候都在风险中作一定防守,养成习惯!

归根到底,利率下行趋势已成,安全性资产收益率将继续下行,最省心理财的时代结束了,低风险偏好投资者将有更长的难挨期。

要摆脱资产或高风险、或低收益的两难处境,必须转变理财思维,不要盲目追高,也不要恐慌保守。

重新校准预期、合理分配仓位,把投资的路走长、走稳!

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