北京
航天界2026/05/21
第 1177期
新闻速递
当地时间5月20日，SpaceX正式向美国证券交易委员会提交IPO S-1文件即招股书。公司预计6月中旬在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“SPCX”。
SpaceX可能以1.75万亿估值筹集800亿美元——这将是历史上全球资本市场规模最大的IPO，超过沙特阿美石油公司2019年登陆利雅得交易所时创下的1.7万亿美元估值。
首份S-1文件没有包含SpaceX计划发行的股数和定价等细节，但提供了此前未披露的财务细节：2025年SpaceX合并口径下实现营收186.74亿美元，运营亏损25.89亿美元，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为65.84亿美元。 作为公司目前最重要的现金流来源，星链在2025年贡献了114亿美元的收入，其用户到2026年一季度末达到1030万，为一年前的两倍多。
文件印证了马斯克（Elon Musk）把公司未来押注到从火箭制造商转型为人工智能公司之际在AI业务上付出的代价有多大：2025年 航天业务板块（包括火箭发射）运营亏损6.57亿美元，AI业务板块（包括新近收购的xAI）亏损63.55亿美元；SpaceX在人工智能领域的研发支出远远高于其它业务：2025年为127亿美元，2026年一季度为77亿美元。
该公司认为自己的总体潜在市场规模为28.5万亿美元，其中3700亿美元来自航天业务，1.6万亿美元来自太空互联网，26.5万亿美元来自以企业应用为主的人工智能——这些机会将在很大程度上得益于SpaceX尚未落地的轨道数据中心计划。
“我们相信，我们当前的航天努力将推动变革性突破，这些突破可能重塑地球产业，并在月球、火星及其他地区催生出新的万亿美元市场。”这些市场可能包括点对点旅行、太空旅游、在轨制造、月球和火星上的制造和能源生产以及小行星采矿。
“马斯克和他的非传统愿景有一种光环效应。”分析者表示，对一些投资者来说，人格可能比SpaceX的基本业务更重要，因为没有其它可比的公司提供估值参考。
SpaceX将采用双层股权结构上市，发行两类普通股——每股将拥有1票投票权的A类普通股和每股将拥有10票投票权的B类普通股。这一结构巩固了马斯克对SpaceX的严格控制，股东对他的决定几乎没有发言权：马斯克的投票权合计为85.1%，将在IPO后担任CEO、CTO及董事会主席，并确保自己不会被马斯克以外的任何人解雇。
马斯克的商业帝国被人们称为“马斯克经济”（ Muskonomy）。本次IPO可能使SpaceX的价值达到创纪录数字的同时，马斯克有望成为人类历史上第一位万亿美元富翁。
▲SpaceX公司价值飙升（图源：路透社）
新闻综合自：
1. Echo Wang and Manya Saini，SpaceX IPO filing lays bare losses and Musk control as it stakes future on AI，
https://www.reuters.com/legal/transactional/bound-mars-elon-musks-spacex-unveils-filing-blockbuster-ipo-2026-05-20/
2. Jeff Foust，SpaceX files for IPO，
https://spacenews.com/spacex-files-for-ipo/
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