B站：长期主义迎来验证时刻

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议

2026年5月19日，哔哩哔哩发布了2026年第一季度财报。

数据一如既往地稳健：日均活跃用户（DAU）达到1.152亿，同比增长8%；月均活跃用户（MAU）达到3.76亿；日均使用时长提升至119分钟，同比增加11分钟，用户总使用时长同比增长19%。

财务方面，总营收约74.7亿元，同比增长7%；广告收入25.9亿元，同比增长30%；毛利率升至37.1%，实现连续15个季度环比提升；调整后净利润同比增长62%；月均付费用户（MPU）达3443万，同比增长7%。

这些数据背后，是B站自创立以来坚持“优质内容+优质创作者”路径的阶段性验证。在内容供给极度过剩、短视频主导注意力的环境下，B站通过中长优质内容与社区情感链接，占据了中国互联网的独特生态位。

我们认为，四个关键因素共同支撑了这一独特生态位：用户，创作者，内容和稳健的财务表现。

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数据验证：社区、创作者、内容生态的持续繁荣

1.社区生态：用户规模稳健扩大，粘性持续提升

B站用户规模与粘性在过去四年持续提升，形成了清晰的增长曲线：

2023年：日活（DAU）平均超9800万，月活（MAU）3.29亿，日均使用时长约97分钟。用户仍以年轻群体为主，内容消费相对碎片化，但社区互动较强（月均互动超151亿次）。

2024年：DAU平均约1.04亿，MAU超3.41亿，日均使用时长超102分钟，增长稳健，Q4已出现加速迹象。

2025年：DAU接近1.12亿，MAU超过3.68亿（均同比增长8%），日均使用时长提升至108分钟。正式会员超2.84亿，12个月留存率稳定在约80%。用户平均年龄达到26岁，核心群体步入职场与消费升级阶段，付费意愿显著增强。

2026年Q1：DAU达到1.152亿（+8%），MAU达到3.76亿，日均使用时长提升至119分钟（同比+11分钟），用户总使用时长同比增长19%。

这些指标同步提升，反映出社区不仅在规模上扩张，更在用户粘性与深度参与上持续深化。用户平均年龄维持在26岁左右，正处于消费能力与兴趣深度同步上升的阶段。

在之前的B站研究中，我们曾指出：早期以泛二次元为主的付费用户进入社会后，消费需求向汽车、母婴、家居、家装、数码家电、出行等高客单价品类迁移。

B站凭借中长视频、专业测评与社区信任，在这些高决策成本品类具有天然优势，这一点与短视频的情绪带货形成明显差异。

这一趋势在付费数据上也得到印证：MPU同比增长7%，用户更愿意为真正认可的内容与服务付费。

更重要的是，用户生命周期消费升级在此过程中发挥了关键作用。

随着核心用户逐步从学生阶段进入职场，收入与消费决策能力提升，其内容需求和付费意愿自然升级。B站通过匹配这一生命周期变化的内容供给，实现了用户全周期价值的提升。

2.创作者生态：数量与收入双增长，形成正向激励

创作者是B站内容供给的核心引擎。

2026年Q1，千粉以上UP主数量同比增长超30%，UP主人均收入同比增长24%，充电月均付费用户数量同比增长40%。

根据2025年数据，全年近300万UP主通过B站获得收入。头部与中腰部创作者普遍通过充电、广告、直播、工坊、知识付费等多元渠道实现收入多元化。

●头部创作者：依托高粉丝基数与品牌合作，广告与直播收入占比提升，同时通过充电与会员内容实现稳定现金流。

●中腰部创作者：借助平台推荐机制与社区互动，广告与直播打赏成为重要增量，部分创作者通过系列长内容或知识付费实现从“副业”到“主业”的转化。

用户对优质内容的认可（充电、会员订阅、互动打赏），直接转化为创作者收入；收入提升又进一步激励创作者产出更高质量内容，形成正向飞轮。

3.内容生态：传统优势稳健，新兴AI内容自然爆发

B站内容供给呈现“传统品类稳健增长 + 新兴领域爆发式发展”的健康分层结构。

传统优质内容方面，Q1数据显示，国创内容观看时长同比增长20%，游戏内容观看时长同比增长27%。以长线运营的游戏内容为例，多款头部游戏通过持续更新与社区共创实现长期用户留存。国创系列（如《中国奇谭》后续作品）则以高品质叙事与文化属性，持续吸引深度用户观看与二创。这些中长形式内容提供了短视频难以替代的沉浸式体验，并通过弹幕、评论强化了用户情感链接。

新兴AI内容则呈现自然爆发态势。

Q1 AI内容观看时长环比增长44%，“AI智能体”“AI创业”等关键词搜索量同比增长超500%。2025年Q3数据显示，月活跃AI相关UP主接近10万人，日均AI相关投稿量同比增长83%。每月超过1.2亿用户消费AI内容，其中约8000万用户是知识类AI内容的刚性消费者。

具体来看：

●平台汇聚了大量AI工具使用教程、模型部署实践、应用案例分享等中长视频；Openclaw、Hermes等专业AI开发者项目独家入驻B站，带动前沿技术分享与实用教程类爆款稿件产生；

●年轻用户与技术爱好者主动创作与分享，形成内容供给的内生动力。

一个值得问的问题是，为什么AI内容愿意自然生长在B站生态？

在我们看来，这并非平台短期追逐热点的结果，而是用户结构、内容形式与社区文化共同作用的自然结果。

B站年轻用户（平均年龄26岁）对新技术接受度高，具备较强的学习意愿与创作能力。平台长期积累的科技与知识社区底蕴，为深度技术讨论提供了土壤。中长视频形式特别适合AI教程、模型解析、实践演示等需要完整逻辑与代码展示的内容。社区的情感链接与分享文化，进一步鼓励用户形成“消费—学习—讨论—创作—再产出”的闭环。

B站CEO陈睿的判断精准概括了这一生态位：“中国最好的讲AI的UP主和中国最对AI感兴趣的用户都聚集在B站。”当大模型厂商需要向公众验证实力、抢占年轻用户心智时，B站自然成为最精准的阵地。

4.财务数据是结果而非目的

社区、创作者与内容的持续繁荣，最终反映在财务表现上。

Q1总营收同比增长7%，广告收入同比增长30%（连续13个季度高速增长），毛利率37.1%（连续15季度环比提升），调整后净利润同比增长62%。这些成果很显然是生态健康运行的自然结果。

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优质中长内容的稀缺性与消费升级

在内容供给极度过剩的今天，优质中长内容已成为稀缺品。短视频以碎片化、高频次占据大量注意力，但用户对深度、沉浸式、高信任内容的需求正在回归和升级。

B站数据直接佐证了这一趋势。日均使用时长从2023年的97分钟提升至2026年Q1的119分钟，累计增加22分钟，其中Q1同比增加11分钟。用户总使用时长同比增长19%。这意味着用户不仅“刷”得更多，更“看”得更久、更深。

中长视频提供了短视频难以替代的价值：知识密度、叙事完整性、情感沉浸。用户在B站寻找的不仅是娱乐，更是学习、共鸣与决策参考。多个品类观看时长增长显示，内容消费正在从“消磨时间”向“获取价值”升级。

这一升级为坚持中长优质内容的平台创造了结构性机会。B站通过持续供给高质量内容，精准匹配了用户正在发生的需求迁移。

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年轻用户的激情与情感链接正向循环

B站用户平均年龄26岁，这一群体对新事物接受度高，对“真善美”和优质内容具有天然激情。他们会主动赞美、分享、推广好内容，形成强烈的社区向心力。

用户对优质内容的认可，直接转化为创作者激励。数据可以佐证：UP主人均收入同比增长24%，千粉以上UP主数量增长超30%。优质内容获得用户反馈后，创作者获得正向激励，持续产出更高品质内容；反过来，用户获得更多优质供给，粘性与付费意愿进一步提升。

这一机制最终形成了B站社区的向心力和优质内容创作者的聚集。

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独特生态位的形成与数据支撑

B站的独特生态位在于：以中长优质内容为核心，依托年轻用户的情感链接与创作者激励机制，在互联网内容与社交生态中占据差异化位置。

历年数据清晰勾勒出这一位置的稳固性：DAU/MAU持续增长、时长加速提升、创作者收入与数量双升、AI等新兴内容自然爆发、毛利率与盈利能力同步改善。

与泛流量平台相比，B站的优势在于“深度而非广度”：用户在这里寻找的是可信赖的深度内容与情感共鸣，创作者获得的是可持续的商业回报与社区认可。这种双向选择机制，使优质内容和优质创作者持续聚集。

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结语

不难看出，现阶段各种客观条件对B站其实十分有利。

只要B站继续把“长板”（优质内容供给与创作者服务）做到极致，守护好社区文化品牌与情感链接，就能在内容消费升级的周期中保持结构性优势，实现更可持续的增长。

数据已经给出清晰信号：能够像B站一样坚持初心，生态自会回应。

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